par 
Faciliter l’accès au capital-investissement (Private Equity) institutionnel ? C’est l’objectif de Peqan, société de gestion agréée AMF créée à Paris en avril 2021. Ce mercredi 9 mars, Le Courrier Financier découvrait les locaux flambants neufs de l’entreprise, avenue du Président-Wilson (VIIIe arrondissement). « Nous proposons une gamme de produits variés, avec des tickets d’entrée variés selon le profil des investisseurs — de 20 000 euros pour l’investisseur non averti à 100 000 euros pour l’investisseur professionnel », explique Jean-Philippe Hecketsweiler, Président et Fondateur de Peqan. Depuis janvier 2022, la société propose trois fonds aux investisseurs privés et à leurs conseillers privés.
Trois fonds de Private Equity
Le fonds « Peqan Co-Investissement 2022 » s’adresse aux investisseurs professionnels et non-professionnels. Il permet d’investir sur quatre ans dans une centaine d’opérations de LBO à travers des fonds de co-investissement comme Ardian et LGT (60 % du fonds) ou en réalisant des co-investissements directs aux côtés de gérants sélectionnés par Peqan (20 % du fonds). L’actif du fonds est complété par des investissements secondaires (20 %). Le format FCPR retenu permet aux investisseurs non-professionnels d’entrer dès 20 000 euros. « Nous avons un objectif de collecte à 80 millions d’euros, dont environ 20 à 25 millions d’euros déjà engagés », déclare Jean-Philippe Hecketsweiler.
« Peqan co-investissement 2022 » est un fonds à appels successifs. « C’est une façon de mettre le Private Equity à la portée de l’investisseur non-professionnel », précise le fondateur de Peqan. Les fonds investis seront bloqués pendant 10 ans, avec de potentielles distributions pendant la vie du fonds. Pour compléter sa gamme, Peqan propose deux autres fonds feeder — « European Buy-out Opportunities 2022 » et « BEX IV ». Ces deux produits diversifiés sont réservés aux investisseurs professionnels et avertis, avec un ticket d’entrée à 100 000 euros. Ils impliquent un blocage des fonds pendant minimum 8 ans, délai qui peut être prolongé « à la discrétion de la société de gestion », avec de potentielles distributions.
Un secteur en forte croissance
Pourquoi ce positionnement ? En 2020, le Private Equity institutionnel a permis de lever 611 milliards de dollars dans le monde. C’est une classe d’actifs en pleine croissance, qui devrait représenter 9,1 milliards de dollars sous gestion dans le monde en 2025. L’accès reste cependant limité à un petit nombre d’investisseurs, qui disposent « d’une expertise du secteur et de la capacité d’investir des montants unitaires très significatifs, généralement de plusieurs millions d’euros. Grâce à Peqan, nos partenaires — conseillers en gestion de patrimoine, Family Office ou banques privées et de réseau — vont pouvoir proposer à leurs clients une nouvelle classe d’actifs », se félicite Jean-Philippe Hecketsweiler.
Les Français se tournent encore peu vers le capital-investissement. « Seul 1 % de l’épargne des Français est investie aujourd’hui en Private Equity. Aux Etats-Unis, c’est autour de 10 % », résume Philippe Hecketsweiler. Pourtant rien qu’en France, cette classe d’actifs affiche des rendements élevés et résilients à horizon long terme. D’après une étude France Invest, le Private Equity a servi un rendement annuel moyen de 11,4 % entre 2005 et 2019. Sur la même période, il surperforme les autres grandes classes d’actifs — à savoir l’immobilier (7,4 %), l’indice du CAC40 All-Tradable (6,7 %), celui du CAC40 (6 %) ou encore les fonds de couverture, plus connus sous le terme anglais hedges funds (3,6 %).
Source : France Invest
Les performances historiques (non ajustées du risque) du Private Equity sont attrayantes. Mais cette moyenne doit toutefois être mise en perspective avec les risques d’illiquidité et de valorisation, qui restent inhérents à cette classe d’actifs. La valorisation des actifs non coté dépend en grande partie des négociations de gré à gré entre professionnels du secteur. Les écarts de rendements peuvent être significatifs d’un fonds à l’autre, si ce n’est d’un gérant à l’autre. « Les meilleurs gérants sont par ailleurs très difficiles d’accès, et leurs fonds sont en général sur-souscrits (…) d’où l’intérêt de passer par des professionnels pour la sélection de fonds de qualité institutionnelle », rappelle Peqan sur son site.
