par 
Les investisseurs restent très optimistes sur l’économie, notamment américaine et reste focalisés sur la forte baisse de l’inflation, que nous constatons depuis maintenant deux trimestres. Depuis le début de l’année, le S&P progresse de plus de 15 %, et le Nasdaq100 de plus de 45 %, tiré toujours, par moins de 10 valeurs, principalement technologiques.
Les derniers chiffres d’inflation aux Etats-Unis, publiés la semaine dernière, ont montré que de nombreux pans de l’économie ont vu la hausse des prix fortement reculé, sans donner lieu à un ralentissement économique aggravé. Le marché de l’emploi reste solide, au vu des données officielles et la confiance des consommateurs rebondi fortement. Les données de la semaine dernière faisaient ressortir un plus haut depuis octobre 2021.
Chine, l’impact de la réouverture
Bien que certaines données montrent que le second semestre et 2024 pourraient être plus compliqués, aucune confirmation ne montre un risque de récession à court terme. Du côté de la Chine, en revanche, les données ne s’améliorent pas et l’effet du rebond dû à la réouverture du pays en fin d’année dernière, ne semble pas avoir duré très longtemps.
Après les baisses constatées dans l’industrie manufacturière et du commerce extérieur, les données du PIB publiées ce matin, montrent une croissance moins importante que prévue. Bien que cela pourrait donner lieu à de nouveaux soutiens de la part du pouvoir, l’évolution du Yuan et la situation sur le niveau d’endettement pourraient réduire la marge de manœuvre du parti.
Au-delà de la Chine, les investisseurs seront très attentifs à la saison des résultats du second trimestre, afin de pouvoir justifier de l’accélération fulgurante des marchés financiers depuis le début de l’année. Les banques US ont donné de très bons résultats la semaine dernière pour débuter cette saison et les marchés attendent de nombreuses entreprises, notamment technologiques au cours des deux prochaines semaines.
Banques US et résultats d’entreprises
Ce lundi 17 juillet, seulement la First bank sera analysée. Ce mardi 18 juillet, cela va s’accélérer avec Bank of America, Charles Schwab et Morgan Stanley avant l’ouverture des marchés américains, puis interactive Broker et d’autres banques, après la clôture.
Ce mercredi 19 juillet, Goldman Sachs, ASML, USBancorp et Nasdaq, publieront avant l’ouverture, tandis que Tesla, Netflix et IBM, se prêteront à l’exercice en fin de journée. Ces deux premiers seront surveillés avec beaucoup d’attention et pourraient offrir une très forte volatilité, après avoir progressé respectivement de 128,4 % et 49,9 % depuis le début de l’année.
Ce jeudi 20 juillet, avant l’ouverture US, nous serons attentifs à TSMC, American Airlines, Johnson and Johnson et Nokia, avant de regarder les résultats de Capital One et d’autres banques américaines, après la clôture des marchés. Vendredi, nous nous intéresserons principalement à American Express.
Quelles statistiques surveiller ?
Côté statistiques, après avoir constaté les données en Chine décevantes ce matin, seul l’indice manufacturier de la Fed de NewYork sera publié cet après-midi. Mardi, les ventes au détail et la production industrielle et manufacturière seront analysées aux Etats-Unis, pendant que les investisseurs surveilleront l’indice des prix à la consommation (IPC) au Canada, alors que la BoC a choisi de reprendre ses hausses de taux la semaine dernière.
Ce mercredi 19 juillet, les yeux seront tournés vers le Royaume-Uni le matin, avec la publication de l’IPC, attendu stable, ainsi que d’autres indicateurs de variation des prix dans le pays. En fin de matinée, nous surveillerons l’IPC en zone euro, alors que l’indice global est attendu en légère baisse, l’IPC sous-jacent pourrait rebondir. L’après-midi, les marchés regarderont un certain nombre de données sur le marché immobilier aux Etats-Unis.
Ce jeudi 20 juillet, la publication du commerce extérieur au Japon sera regardée, avant les prix à la production en Allemagne. Dans la seconde partie de la journée, les inscriptions hebdomadaires au chômage et l’indice manufacturier de la Fed de Philadelphie seront analysés aux Etats-Unis. Ce dernier devrait à nouveau se contracter, et cela depuis près d’un an maintenant.
Ce vendredi 21 juillet, l’IPC au Japon devrait à nouveau rebondir, alors que le pays reste ancré dans une politique extrêmement accommodante depuis des décennies. Les ventes au détail au Royaume-Uni seront finalement surveillées en fin de matinée.
Perspectives pour fin juillet 2023
La semaine prochaine, nous découvrirons les politiques monétaires de la Fed le mercredi et de la BCE le jeudi, mais nous serons attentifs cette semaine aux discours d’un membre de la BCE et de sa présidente ce lundi. Du côté de la Fed, aucun membre n’est attendu, du fait de la période de silence qui précède traditionnellement la décision de politique monétaire.
Enfin, le dollar américain sera surveillé avec beaucoup d’attention, alors que ce dernier voit sa chute s’accélérer et qu’une narrative sur la réduction de sa notion de valeur de réserve gagne du chemin parmi les gérants de fonds.
Achevé de rédiger le 17 juillet 2023
