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Les actions américaines s’affichent en baisse, avec le secteur de la technologie qui sous-performe. Les valeurs Eurozone progressent alors que l’euro s’effrite contre le dollar et les actions chinoises gagnent près de 8 %, portées par les perspectives de relance. Les taux 10 ans perdent 20 à 30 points de base à 3,7 % aux Etats-Unis, 2,3 % en Allemagne et 2,8 % en France. Les prix de l’énergie se détendent : le Brent repasse sous 80 dollars le baril et le gaz naturel tombe sous 75 €/MWh en Europe avec la remontée des températures.
Le dynamisme de l’emploi ne se dément pas aux Etats-Unis avec 223 000 emplois salariés créés en décembre et un taux de chômage en recul à 3,5 %. Mais, la lente résorption du déséquilibre offre/demande d’emplois n’empêche pas une modération salariale rassurante. Les enquêtes ISM signalent la contraction de l’activité industrielle et de Services. Ces évolutions renforcent l’hypothèse d’un relèvement de taux limité à 25 points de base en février.
Quelles perspectives en 2023 ?
Signes de résilience de l’activité en Eurozone. La tendance sur les ventes au détail apparaît moins déprimée en novembre et les enquêtes de confiance de décembre suggèrent une légère contraction de l’industrie et la fermeté des services. Le recul de l’inflation totale à 9,2 % annuel en décembre confirme que le pic est passé mais l’inflation « cœur » s’affermit à 5,2 %. Ces chiffres d’activité et d’inflation ne devraient pas inciter la Banque centrale européenne (BCE) à changer de cap après le durcissement de décembre.
Décélération inattendue des salaires au Japon. Si l’inflexion sur ces données volatiles se confirme, elle pourrait tempérer le changement de politique monétaire signalé en décembre avec le doublement de la bande de fluctuation du taux 10 ans à +/- 50 points de base. L’objectif de la banque du Japon sur l’inflation hors alimentation est clairement dépassé (3,7 % en novembre) mais pas l’objectif implicite sur la hausse des salaires qui serait à 3 %.
