Les foncières prennent leur revanche

Scander Bentchikou
Lazard Frères Gestion
Fin 2023, le secteur des foncières cotées tire son épingle du jeu sur les marchés. Quelles sont les dynamiques actuellement à l'œuvre ? Les explications de Scander Bentchikou, Associé-Gérant en charge des secteurs banque, assurance, et immobilier chez Lazard Frères Gestion.
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Politique monétaire : des taux élevés… pour combien de temps ?

Florence Pisani et Emile Gagna
Candriam
L'éclairage de Florence Pisani, PhD, Global Head of Economic Research ; et d'Emile Gagna, économiste, chez Candriam.
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Fed : les marchés espèrent mais Jerome Powell refroidit les attentes

Alexandre Baradez
IG France
En novembre 2023, l'inflation recule mais la Réserve fédérale américaine (Fed) n'envisage pas de baisse des taux à court terme. Quelles perspectives pour les investisseurs ? Les explications d'Alexandre Baradez, responsable de l’analyse marchés chez IG France.
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Inflation : politique monétaire, vers un changement de cap

Emmanuel Auboyneau
Amplegest
Le changement de cap que nous espérons depuis des mois pour les politiques monétaires des banques centrales n’a jamais été aussi près de se réaliser. Le reflux inflationniste se confirme des deux côtés de l’Atlantique et s’accompagne par un ralentissement économique qui était l’objectif recherché par les autorités monétaires. Le marché de l’emploi est la dernière forteresse à montrer sa vigueur mais on peut déjà voir une baisse des pressions salariales. Tout indique que 2024 sera une année de baisse des taux. Les explications d'Emmanuel Auboyneau, gérant associé chez Amplegest.
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PAREF signe un financement durable pour refinancer le Groupe

La Rédaction
Le Courrier Financier

PAREF — spécialiste européen de la gestion immobilière — annonce ce mercredi 6 décembre avoir signé ce jour un financement corporate d’un montant total de 90 M€. Ce financement se compose d’un prêt de 50 M€ pour une maturité de 5 ans, et d’une ligne de crédit disponible confirmée de 40 M€ pour une maturité de 4 ans. Il permet au Groupe de refinancer sa dette et de poursuivre les projets de développement en cours et à venir.

PAREF a opté pour un financement durable, en ligne avec ses convictions et sa stratégie ESG « Create More ». Il s’agit en l’occurrence d’un « Sustainabilty-Linked Loan » (SLL), disposant d’un cadre de financement durable (ESG Framework) autour d’Indicateurs Clés de Performance tels que la réduction d’émission carbone et la labélisation d’actifs, ainsi que les Cibles de Performance de Durabilité durant la période du financement.

Stratégie ESG du Groupe PAREF

Ce cadre a été évalué par EthiFinance — agence indépendante de notation experte en finance et ddéveloppement durable. Il est aligné sur les principes de la Loan Market Association (LMA). Ce financement est octroyé par HSBC Continental Europe (en tant que coordinateur, arrangeur, arrangeur ESG et agent), Crédit Agricole Ile-de-France (en tant qu’arrangeur et arrangeur ESG), et Caisse d’Epargne Bretagne – Pays de Loire, assistés par leurs conseils Gide Loyrette Nouel et 14 Pyramides notaires. PAREF est conseillé par Allen & Overy et Wargny Katz Notaires.

« Le choix d’un financement durable traduit concrètement la stratégie ESG de PAREF, qui se déploie dans l’ensemble des activités et projets du GroupeNous remercions chaleureusement nos partenaires bancaires HSBC et Crédit Agricole Ile-de-France pour leur confiance renouvelée, et Caisse d’Epargne Bretagne – Pays de Loire pour leur accompagnement, ainsi que tous les conseils pour leur diligence dans la réalisation de cette opération structurante », explique Jia Wang, Directrice Financière chez PAREF.

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Obligataire daté : LFDE lance le fonds Echiquier Credit Target Income 2027

La Rédaction
Le Courrier Financier

La Financière de l’Echiquier (LFDE) — société de gestion — lance le fonds daté « Echiquier Credit Target Income 2027 ». Il investit dans des obligations d’entreprises majoritairement européennes ou américaines et canadiennes, libellées en euros. Au lancement, il se compose de 60 à 70 émetteurs, majoritairement à haut rendement (High Yield) avec une notation moyenne BB.

A la date de fin de vie du fonds le 31 décembre 2027, les obligations en portefeuille auront une maturité résiduelle de six mois maximums. Seulement 25 % des titres en portefeuille pourront avoir une échéance comprise entre janvier et juin 2028. La période de souscription se terminera le 30 juin 2024. Le fonds sera ouvert aux rachats sur la totalité de son existence.

High Yield et Investment Grade

La gestion du fonds « Echiquier Credit Target Income 2027 » est assurée par Uriel Saragusti, Matthieu Durandeau et Aurélien Jacquot, CFA. Ce fonds de fortes convictions est classé SFDR 8. Il bénéficie de l’expertise de sélection d’entreprises de LFDE. Il vient enrichir l’expertise obligataire de LFDE, qui représente plus de 1,3 Md€ d’encours sous gestion.

« Le lancement d’Echiquier Credit Target Income 2027 se fonde sur notre expertise obligataire, forgée depuis plus de 15 ans. La sélection rigoureuse des titres et la recherche de rendement sont au cœur du processus d’investissement. La construction de portefeuille repose sur l’équilibre entre un cœur de portefeuille à haut rendement — minimum 60 % du fonds — et une poche de diversification Investment Grade », ajoute Olivier de Berranger, Directeur Général Délégué et Directeur de la Gestion d’Actifs de LFDE.

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Inflation : la BCE ne veut pas être complaisante et reste vigilante

Alexandre Baradez
IG France
Si la Banque centrale européenne (BCE) a suspendu ses hausses de taux fin octobre 2023, elle refuse d'adopter une politique monétaire accommodante. Quelles perspectives pour les marchés obligataires ? L'éclairage d'Alexandre Baradez, responsable de l’analyse marchés chez IG France.
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2024 : l’année de la détente géopolitique, obligataire et des multiples de valorisation ?

Thomas Planell
DNCA
Sur les marchés financiers, les investisseurs anticipent déjà 2024. Cette année sera-t-elle placée sous le signe de la détente géopolitique, obligataire et des multiples de valorisation ? Les explications de Thomas Planell, gérant – analyste chez DNCA Finance.
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Marchés financiers : de bonnes nouvelles

Les équipes de Muzinich & Co.
Muzinich & Co.
Fin novembre 2023, les marchés financiers traversent une période faste — avec de nombreuses bonnes nouvelles sur le front de l'inflation par exemple. Quelles perspectives pour les investisseurs ? Les équipes de gestion de Muzinich & Co. publient leur commentaire de marché hebdomadaire.
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L’économie ralentit, les marchés espèrent… mais les banques centrales restent de marbre

Alexandre Baradez
IG France
En Europe, le ralentissement économique est déjà depuis quelques temps. Mais du côté des Etats-Unis, les signes de ralentissement commencent seulement à apparaître depuis quelques semaines. Les explications d'Alexandre Baradez, responsable de l’analyse marchés chez IG France.
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SCPI Epsilon 360° : Epsicap Reim annonce une décote prévisionnelle supérieure à 8 %

La Rédaction
Le Courrier Financier

Epsicap Reim — société de gestion immobilière spécialisée dans les « smallcaps » — annonce ce jeudi 7 décembre une décote prévisionnelle supérieure à 8 % entre son prix de souscription et sa valeur de reconstitution en date du 31 décembre 2023. Andràs Boros et Leonard Hery, les gérants du fonds, indiquaient en septembre dernier (sur la base de leur évaluation interne) que cette décote demeurerait « significative » — à fin 2022, cette décote s’élevait à 8,4 %.

Dans un marché chahuté qui redoute le résultat des campagnes d’expertise de fin d’année, celle qui vient d’être finalisée pour Epsilon 360° par son expert indépendant, BNPP Real Estate Valuation, permet de confirmer et de préciser la « guidance » des gérants, puisque la décote devrait finalement être supérieure à 8 %. Une revalorisation à la hausse du prix de part d’une SCPI devient obligatoire par la société de gestion si cette décote devient supérieure à 10 %.

80 millions d'euros de collecte en 2024

« Notre objectif est de doubler la taille du fonds en 2024 ce qui représenterait environ 80 M€ de collecte. C’est un volume que nous pensons pouvoir déployer sereinement en reluant le rendement global du patrimoine, sécurisant davantage encore la performance du fonds pour de nombreuses années à venir. Les premières acquisitions prévues début 2024 ont ainsi un rendement moyen de l’ordre de 7,50 % », déclare Andràs Boros, président d’Epsicap.

La plus-value latente sur le patrimoine global atteint 6,13 %, « une performance dont nous sommes particulièrement satisfaits puisque le fonds n’a que deux années d’existence et que sur la période, les taux d’intérêt ont augmenté de plus de 400 bps », indique Leonard Hery, directeur général d'Epsicap. La baisse de valeur « à périmètre constant » (patrimoine existant et expertisé au 31 décembre 2022) se limite à seulement 1,3 %, et la plus-value latente sur ce même périmètre demeure encore de 6,12 %.

Pour le patrimoine acquis en 2023, les valeurs d’expertise font ressortir une plus-value latente de 6,14 % — y compris l’acquisition à venir d’ici la fin de l’année de deux actifs sous promesse. Ce chiffre démontre pour la seconde année consécutive la capacité des gérants à acheter dans de bonnes conditions.

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Le Groupe Atland dépasse 4 milliards d’euros sous gestion

La Rédaction
Le Courrier Financier

Le Groupe Atland — opérateur immobilier global, maison-mère de la société de gestion Atland Voisin — célèbre en 2023 son vingtième anniversaire. Ce jeudi 7 décembre, le groupe annonce avoir franchi le seuil des 4 Mds€ d’actifs sous gestion. Ce résultat reflète la confiance durable de ses clients, partenaires et actionnaires et consolide un modèle de gestionnaire d’actifs intégré.

Après la sortie du régime SIIC en 2022 et la cession progressive des actifs historiquement détenus en propre, le Groupe Atland s’est repositionné sur la gestion d’actifs réglementée, le développement immobilier et l’investissement digital. L'entreprise s'est renforcée dans les secteurs stratégiques du résidentiel, de l’hôtellerie et de la santé. Atland réaffirme sa volonté de répondre aux besoins spécifiques des clients institutionnels en France et à l’international.

S'adapter aux changements de marché

« Notre ambition depuis 2003 est de développer une plateforme intégrée couvant l’ensemble de la chaîne de valeur de l’immobilier de la conception à la distribution de produits d’investissement. Notre parcours au cours de ces vingt années a été caractérisé par une gestion rigoureuse au service de nos clients et une capacité d’adaptation face aux changements du marché », déclare Georges Rocchietta, Président d’Atland.

« L’atteinte des 4 milliards d’euros sous gestion est une étape importante dans notre croissance. Atland dispose des compétences et des outils nécessaires pour continuer à créer de la valeur pour nos partenaires et pour répondre aux enjeux environnementaux et sociétaux. Nous sommes convaincus de notre capacité à poursuivre notre croissance dans un marché qui va nous offrir beaucoup d’opportunités », ajoute-il.

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Politique monétaire et croissance aux Etats-Unis : un problème de « transmission » ?

Les équipes de Mandarine Gestion
Mandarine Gestion
Aux Etats-Unis, l'économie ne montre aucun signe de ralentissement en dépit de la politique de resserrement monétaire — même 18 mois après la première hausse des taux directeurs. Quels sont les mécanismes à l'œuvre ? Quelles perspectives pour l'économie et les marchés américains dans les mois à venir ? Les explications de l’équipe Value de Mandarine Gestion.
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Marchés obligataires : bientôt un pic des taux allemands ?

Patrick Barbe
Neuberger Berman
L'assouplissement des données sur les services et la réduction des besoins de financement des gouvernements pourraient conduire la Banque centrale européenne (BCE) à adopter une politique « dovish ». Le point avec Patrick Barbe, Head of European Investment Grade Fixed Income chez Neuberger Berman.
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