Immobilier résidentiel : 530 millions d’euros investis au premier trimestre 2023

Sofidy — spécialiste de l'épargne immobilière, notamment en commerces et bureaux — annonce ce jeudi 21 septembre maintenir le prix de parts de toutes ses SCPI. Cette déclaration intervient dans un contexte chahuté sur le marché de la pierre papier. Le secteur a vu des annonces de baisse de prix de parts significatives pour certaines SCPI, en particulier de bureaux.

Les récents travaux de valorisation immobilière menés à mi-année — par des experts externes et en interne — traduisent une baisse des valeurs de nos portefeuilles immobiliers limitée à -2,56 % à périmètre constant par rapport à fin 2022. Parallèlement, les prix de souscription des parts de nos SCPI comparés aux valeurs de reconstitution restent contenus dans une fourchette resserrée comprise entre -1,6 % et +5,7 %.

Résilience de la valeur du patrimoine

« A l’heure où l’immobilier a amorcé un changement de cycle brutal provoqué par la hausse rapide des taux d’intérêts, nous observons une baisse généralisée des valeurs immobilières mais également de fortes disparités dans l’ampleur de cette baisse selon les portefeuilles et sous-segments immobiliers considérés », explique Sofidy dans un communiqué. Sofidy constate une relative bonne résilience de la valeur de ses patrimoines. Parmi les facteurs qui expliquent en partie cette situation, le gérant souligne :

• la très forte granularité de nos portefeuilles composés d’actifs de plus petite taille que la moyenne du secteur, leur permettant de fortement mutualiser les risques sur plus de 2 200 actifs et 3 500 locataires ;

• une pondération en actifs de commerces supérieure à la moyenne du secteur (environ 50 % des portefeuilles gérés par Sofidy), classe d’actifs dont les valorisations ont augmenté de manière beaucoup moins excessive que d’autres dans le contexte de montée du e-commerce et de la période Covid de ces dernières années ;

• la qualité des emplacements de nos actifs combinée à des niveaux de loyers raisonnables à l’acquisition, cette prudence offrant aujourd’hui un bon « pricing power » (capacité d’accroître les loyers) dans un contexte d’inflation favorable à ce type d’actifs ;

• une politique de collecte maîtrisée et d’acquisition disciplinée qui a évité à Sofidy d’acheter des actifs excessivement valorisés en haut de cycle immobilier.

Sur la base des nouvelles valorisations à mi-année, le portefeuille immobilier global de vos SCPI affichent un taux de rendement brut de 6 %. Dans ce contexte, nous confirmons également les fourchettes prévisionnelles de distribution de nos SCPI de rendement pour 2023 comprises entre +4,38 % et +5,05 %.

Quelles perspectives de développement ?

Les fonds immobiliers gérés par Sofidy entrent ainsi dans ce nouveau cycle immobilier avec une trésorerie cumulée disponible de plus de 768 M€. Objectif, réaliser des acquisitions de qualité à des prix très attractifs face à des vendeurs sous contrainte. « Ce positionnement nous permet ainsi d’afficher des rendements en progression sur les dernières acquisitions, ce qui continuera à porter les performances de nos SCPI dans le temps », précise Sofidy.

Les SCPI gérées par SOFIDY bénéficient en outre d’une structure financière solide. Elle se caractérise par un niveau d’endettement moyen peu élevé. L’endettement bancaire total rapporté à la valeur du patrimoine représente moins de 20 % à fin juin 2023. Ce dernier est quasi intégralement (98,5 %) à taux fixe, avec un coût moyen actuel de 1,96 %. Il est majoritairement amortissable, ce qui apporte une bonne visibilité sur le futur coût de la dette.

« Notre discipline de mutualisation s’applique également à nos épargnants et investisseurs, ainsi qu’à nos différents canaux de distribution. Ainsi, plus de 53 500 clients individuels investis
directement (hors assurance vie) dans nos fonds nous font confiance, nous travaillons avec
plus de 25 compagnies d’assurance partenaires, de nombreux réseaux de banques privées et
de nombreuses plateformes de distribution », affirme Sofidy.

Les SCPI de Sofidy sont très peu exposées à de gros investisseurs institutionnels. Cela sécurise les financements et la trésorerie disponible des fonds, tout en renforçant la liquidité offerte aux porteurs de parts. Cette liquidité a été à nouveau assurée tout au long de l’été grâce à une collecte brute de 83 M€ sur les mois de juillet et août.