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Lazard Frères Gestion — société de gestion d’actifs du groupe Lazard en France — annonce ce jeudi 5 janvier le lancement de son fonds obligataire Lazard Credit 2027, dont la période de souscription sera clôturée le 30 avril 2023. Le fonds est classé « Article 8 » selon la nomenclature SFDR.
Lazard Frères Gestion poursuit ainsi le développement de sa gamme de fonds à échéance. Investi en titres de maturité 5 ans, ce fonds cherche à tirer parti de la hausse significative des niveaux de rendement offerts par les marchés obligataires depuis début 2022, tout en tenant compte de critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG).
Stratégie de portage et critères ESG
Lazard Credit 2027 peut investir en obligations du secteur privé (dettes « corporate ») Investment Grade et High Yield, ainsi qu’en dettes financières (hors dettes subordonnées AT1 ou hybrides). Le fonds a vocation à s’exposer principalement aux segments de marché notés « BBB » et « BB ». Le fonds est géré par Adrien Lalanne avec l’appui d’une équipe de onze analystes-gérants de portefeuille, dont une spécialiste ESG.
La stratégie d’investissement est fondée sur le portage — soit l’achat de titres conservés jusqu’à leur échéance en 2027. Le gestionnaire conserve néanmoins une marge de manœuvre pour gérer activement le fonds tout au long de sa durée de vie, en achetant ou vendant des titres si certains arbitrages lui paraissent pertinents. Le taux de rotation du portefeuille devrait toutefois rester faible, offrant aux investisseurs une visibilité sur le rendement attendu en cas de conservation des parts du fonds jusqu’à échéance.
Objectifs de rendement du fonds
L’objectif initial du fonds Lazard Credit 2027, défini au 30 juin 2022, est de réaliser une performance annualisée supérieure à 2,30% nette de frais pour les parts « institutionnelles » PC-H EUR et PD-H EUR, et supérieure à 1,70% pour les parts « retail » RC-H EUR et RD-H EUR. En raison de la hausse des taux observée depuis cette date, l’objectif de performance annualisée du fonds, net de frais de gestion, est de 3,025% pour les parts institutionnelles et 2,425% pour les parts « retail » au 5 janvier 2023.
Cet objectif correspond à une performance brute attendue de 4,46 %, à laquelle sont retranchés un taux de défaut estimé (risque de non-remboursement) de 0,80 %, ainsi que des frais de gestion annuels de 0,635 % pour les parts institutionnelles et 1,235 % pour les parts « retail ». Les frais de gestion varient selon la part retenue (voir tableau ci-dessous). L’horizon de placement est de cinq ans. La souscription est ouverte jusqu’au 31 janvier 2023 pour les parts EC HEUR et ED H-EUR (parts « early adopter »), et jusqu’au 30 avril 2023 pour les autres.
Les objectifs de rendement au 30 juin 2022 et au 5 janvier 2023 sont indicatifs et varient tout au long de la période de souscription en fonction des conditions de marché. Le graphique suivant montre l’évolution de l’espérance de rendement associée aux parts RC-H EUR et RD-H EUR selon la date de souscription, depuis le début du mois d’octobre 2022 :
« Lazard Credit 2027 » est un Fonds Commun de Placement agréé et réglementé en tant qu’OPCVM par l’Autorité des marchés financiers et géré par Lazard Frères Gestion SAS. Les informations contenues dans ce document ne doivent pas être considérées comme une recommandation ou une sollicitation d’achat ou de vente. L’objectif de rendement du fonds n’est pas garanti. Ce fonds est géré activement. Les principaux risques sont la perte en capital, le risque de crédit, le risque de taux, le risque lié aux dérivés et le risque de liquidité.
