SFDR 9 : Tabula lance le premier ETF obligataire ultrashort aligné sur les accords de Paris

La Rédaction
Le Courrier Financier
Responsabilité sociale
le 11/10/2023

Tabula Investment Management Limited (Tabula) — fournisseur européen d'ETF — annonce ce mercredi 11 octobre le lancement d'un ETF qui offre une exposition aux obligations d’entreprise EUR investment grade « ultrashort » alignées sur l'Accord de Paris. Le « Tabula EUR Ultrashort IG Bond Paris-Aligned Climate UCITS ETF » répond aux critères de l'Article 9 du SFDR de l'UE.

Il offre des émissions de gaz à effet de serre (GES) plus faibles et un profil ESG amélioré. Le Tabula EUR Ultrashort IG Bond Paris-Aligned Climate UCITS ETF a été lancé avec 20 M€ d'actifs. L'ETF est coté sur Xetra avec le ticker TUCP GY et a des frais courants de 0,15 %.

Stratégie environnementale et climatique

La stratégie d'investissement du nouvel ETF vise à limiter le réchauffement climatique à 1,5°C conformément à l'Accord de Paris. Il intègre des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans le processus de sélection des obligations. Les principales caractéristiques de la stratégie sont les suivantes :

  • une réduction initiale de 50 % des émissions de gaz à effet de serre par rapport à l'indice parent et une réduction annuelle de 7 % ;
  • Filtrage ESG : normes (par exemple UNGC), controverses et certaines activités commerciales (alcool, divertissements pour adultes, jeux d'argent, armes controversées, armes à feu civiles, énergie nucléaire, OGM, armes nucléaires, cannabis).
  • des contraintes de liquidité et d’investissement sont appliquées pour améliorer le profil de liquidité tout en maintenant des caractéristiques similaires à celles de l'indice parent.

La stratégie vise à fournir des indicateurs clés similaires à l'indice parent EUR Ultrashort IG bond sur lequel elle est basée. L'indice de l’ETF a un rendement brut à 12 mois de 4,3 %, une duration d'environ 0,4 an, une volatilité quotidienne moyenne inférieure à 1bp et une note de crédit moyenne de A.

Lancement d'un nouvel indice

Pour son nouvel ETF, Tabula a travaillé avec Solactive et ISS ESG pour développer un indice de référence aligné sur l’Accord de Paris. Celui-ci offre une exposition aux obligations EUR investment grade « ultrashort ». Le nouvel indice s'appelle « Solactive ISS Paris Aligned Select 0-1 Year Euro Corporate IG Index ». Il est fortement corrélé à son indice parent, le Solactive 0-1 Year Euro Corporate IG Index (SOLEC01 Index).

Cependant, l'indice « Solactive ISS Paris Aligned Select 0-1 Year Euro Corporate IG Index » offre une réduction de 50 % des émissions de GES par rapport à son parent, ainsi qu'une réduction annuelle de 7 % des émissions. L'univers d'investissement de l'indice est constitué d'obligations d'une durée maximale de 1 an. La part des émetteurs est plafonnée à 5 % de l'indice.

SFDR 9 sur le spectre fixed income

« La lutte contre le changement climatique est l'enjeu déterminant de notre époque, et un risque majeur pour tous les portefeuilles d'investissement. Atteindre les objectifs de l'Accord de Paris nécessite une approche sur plusieurs fronts. Les investisseurs doivent combiner des allocations ciblées à des solutions spécialisées dans le domaine du climat avec une réorientation des gros portefeuilles vers des investissements respectueux du climat », déclare Michael John Lytle, CEO de Tabula.

TUCP est le premier produit ultrashort aligné sur l’Accord de Paris. Il rejoint la gamme existante de fonds EUR investment grade, global fallen angels et EUR high yield alignés sur l’Accord de Paris de Tabula. Ce dernier lancement montre ainsi son « engagement à fournir aux investisseurs des expositions à l'Article 9 du SFDR sur l'ensemble de la gamme des produits fixed income », indique la société dans un communiqué.

« Grâce à notre collaboration avec Tabula, nous sommes ravis d'offrir aux investisseurs des solutions pour aligner leurs portefeuilles sur les objectifs vitaux de l'Accord de Paris et de conduire une plus grande allocation de capital vers des entreprises démontrant un soutien clair à la transition mondiale vers des émissions nettes nulles », commente Timo Pfeiffer, directeur des marchés chez Solactive.

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ETF obligataires : Scalable Capital élargit son offre avec iBonds

La Rédaction
Le Courrier Financier
Asset Management
le 03/10/2023

Scalable Capital — plateforme d'investissement en Europe — annonce ce mardi 3 octobre le lancement d'une nouvelle forme d’ETF obligataires appelés « iBonds ». Ces fonds indiciels sont émis par BlackRock, qui lance pour la première fois en Europe ces ETF obligataires — à savoir un ensemble diversifié d’obligations ayant des dates d’échéances similaires. Une fois à échéance, ces ETF apportent un montant final aux investisseurs, en plus des paiements d’intérêts réguliers.

En tant que néo-courtier, Scalable Capital offre aux particuliers des produits d’investissements à travers une gamme de produits à revenu fixe. Avec iShares iBonds, les clients ont accès à une série de produits qui combinent diversification, liquidité et négociabilité d’un ETF avec l’échéance fixe d’une obligation. Cette gamme de produits obligataires lancée par BlackRock n’était jusqu’à présent disponible qu’aux États-Unis.

Europe, retour en force de l'obligataire

« Avec le redressement des taux d’intérêt en Europe, les obligations sont redevenues une classe d’actifs pertinente. Si l’investissement en actions est facilement accessible aux investisseurs particuliers, ce n’est pas le cas des obligations (investissements ponctuels élevés, avec un risque concentré sur une entreprise ou un pays, et des structures complexes). Notre ambition est justement de changer cela, notamment en aidant à la stabilisation des portefeuilles, surtout sur les marchés volatiles », déclare Marc Braun, Country Manager France chez Scalable Capital.

« Nous sommes ravis d’élargir l’accès au marché obligataire et de rendre l’investissement accessible et abordable pour tous. Les ETF iBonds sont conçus pour arriver à maturité comme une obligation, se négocier comme une action et se diversifier comme un fonds - le tout au sein d’une enveloppe d’ETF rentable et transparente », ajoute Christian Bimueller, Head of Digital Distribution Continental Europe for iShares and Wealth chez BlackRock.

iBonds, les avantages de l’obligation et de l’ETF

Les ETF obligataires ont été très demandés pendant le S1 2023. Sur cette période, ils ont dépassé pour la première fois les 2 000 Mds$ au niveau mondial, selon les données de BlackRock. Dans l’environnement de l’investissement européen, marqué par de faibles taux d’intérêt, il n’était pas possible depuis plus d’une décennie d’obtenir des rendements attrayants sur des obligations à risque modéré. L’augmentation des taux d’intérêt a changé la donne.

Les iBonds combinent les avantages d'un investissement en obligations individuelles, avec ceux d'un ETF classique. Contrairement à l'investissement direct dans des obligations, le risque se répartit entre de nombreux émetteurs de différents secteurs et pays. Il est aussi possible d'acheter et de vendre en bourse à tout moment. Les investisseurs bénéficient des mêmes avantages que pour les investissements obligataires classiques, à savoir la durée fixe des iBonds ainsi que des paiements d'intérêts réguliers et un rendement prévisible à l'échéance.

Elargissement continu de l'offre de taux d'intérêt

Dans l'offre initiale, les iBonds seront disponibles avec des obligations d'entreprises de première qualité libellées en euros ou en dollars américains avec des échéances de trois ou cinq ans. Dans le Scalable Broker, les iBonds peuvent être achetés sans frais d'ordre - dans le cadre du partenariat PRIME avec BlackRock - à partir d'un volume d'ordre de 250 euros. Les plans d'épargne sont également gratuits - à noter que dans les deux cas, les coûts des produits, les spreads et les incitations peuvent toutefois s'appliquer.

Avec un taux d'intérêt de 2,6 % par an sur les liquidités dans PRIME+ et un grand choix d’ETF obligataires sur la plateforme, Scalable Capital offre aujourd'hui de nombreuses opportunités de pouvoir bénéficier de taux d'intérêt plus élevés.

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SFDR 9 : J.P. Morgan AM élargit sa gamme avec deux nouveaux ETF

La Rédaction
Le Courrier Financier
Responsabilité sociale
le 20/09/2023

J.P. Morgan Asset Management (JPMAM) — spécialiste mondial de la gestion d'investissements, fournisseur d'ETF gérés activement — annonce ce mercredi 20 septembre élargir sa gamme d’ETF actions Research Enhanced Index (REI) avec le lancement de deux ETF actifs durables :

  • JPMorgan Global Research Enhanced Index Equity SRI Paris Aligned UCITS ETF ;
  • JPMorgan US Research Enhanced Index Equity SRI Paris Aligned UCITS ETF.

Les deux ETF répondent aux exigences des normes européennes relatives aux indices de référence alignés sur l’Accord de Paris. Ils s’appuient sur une approche de « best-in-class », et sont classés SFDR 9 selon le règlement de l'Union européenne (UE).

La gamme d'ETF actions REI

Les portefeuilles d'actions REI de JPMAM se trouvent à la croisée de la gestion active et passive. Les stratégies actives actions REI de JPMAM visent à améliorer les rendements des indices en capitalisant sur la capacité d’analyse et de gestion de JPMAM. Les gérants actions REI de JPMAM ont accès aux recherches de plus de 90 analystes, qui couvrent environ 2 500 valeurs à travers le monde. 

Ils utilisent ensuite ces informations pour décider d’allouer de légères surpondérations dans les titres qu'ils trouvent intéressants et sous-pondérer ceux qu'ils considèrent moins intéressants, par rapport à un indice de référence. « Grâce à un processus d'investissement qui a fait ses preuves depuis plus de 30 ans, la gamme d'actions REI de JPMAM est aujourd’hui la plus vaste gamme d'ETF actifs UCITS disponible », déclare JPMAM dans un communiqué.

Développer cette activité

JPMAM s’est associé à MSCI pour concevoir sur-mesure deux indices durables conformes à l'Article 9. Ces indices, conçus pour les clients, adoptent une approche inclusive « Best-in-class » tout en respectant les critères de l'indice de référence aligné sur l’Accord de Paris. Les secteurs et les entreprises controversés, tels que les énergies fossiles, les jeux d’argent, le tabac et les sociétés en violation du Pacte mondial des Nations Unies, ont été exclus des deux indices.

Afin de s'aligner sur l’Accord de Paris, les indices globaux de référence ainsi que les ETF actifs présenteront une émission de gaz à effet de serre (GES) inférieure de 50 % à l'univers de référence. Ils réduiront leurs émissions carbones de 7 % par an en moyenne, en exploitant le processus d'investissement actif éprouvé des actions REI de JPMAM. Objectif, sélectionner les entreprises qui afficheront les meilleures performances sur la durée.

La stratégie actions REI SRI de JPMAM — alignée sur l’Accord de Paris — sera disponible au sein d’un univers d’investissement mondial et régional américain. Dans un premier temps, les indices JSEG et JSEU seront respectivement liés à l'indice MSCI World et l'indice MSCI USA. Après le processus de filtrage qui vise à prendre en compte les spécialistes de l'ESG, les exclusions et les ajustements liés à l'alignement sur l’Accord de Paris, le portefeuille global devrait comporter entre 300 et 350 titres à son lancement, et la stratégie américaine entre 150 et 200 titres.

Les deux portefeuilles adoptent une approche qui va au-delà de la simple gestion passive. Ils adoptent une selection des titres de type « bottom-up » au sein de secteurs ou groupes industriels. Cette approche vise à générer un ratio d'information élevé et des rendements excédentaires cumulés sur la durée, tout en prenant en compte la gestion des risques. La tracking error prévue devrait se situer entre 0,75 % et 1,25 %, voire moins, au fil du temps, et l'allocation par rapport à l'indice de référence est neutre, tant au niveau régional que sectoriel.

Croissance significative

Les ETF durables ont enregistré une croissance significative au cours des deux dernières années, représentant plus de la moitié des flux d'ETF en Europe. Depuis début 2023, près de 30 % des flux UCITS ont été dirigés vers des ETF durables (au 30 juin 2023). L'importance accordée au développement durable devrait ainsi rester clé. Environ 30 % des investisseurs mondiaux en ETF ont l'intention d'accroître leur allocation d'ETF ESG jusqu'à 20 % au cours des 2,5 prochaines années, d'après Trackinsight.

La plupart de ces flux se sont dirigés vers des ETF passifs. Pourtant, en observant les tendances actuelles du marché, les investisseurs reconnaissent de plus en plus les avantages de combiner la recherche ESG active avec la structure des ETF. 68 % des acheteurs d’ETF mondiaux utilisent des stratégies actives pour les ETF ESG, soit purement actives, soit en combinaison avec des stratégies passives d'après Trackinsight.

« Nous sommes ravis de compléter notre gamme d’actions Research Enhanced Index, leader sur le marché, en introduisant deux ETF durables gérés de manière active et alignés sur les indices MSCI. Ces ETF répondent aux directives de l'UE concernant les indices de référence alignés sur l'Accord de Paris et aux critères de l'Article 9, tant au niveau de l'indice de référence qu'au niveau du portefeuille », déclare Alfred Le Léon, Responsable de la distribution ETF France chez J.P. Morgan AM.

Succès auprès des investisseurs

« Les investisseurs sont de plus en plus en quête de solutions pour atteindre leurs objectifs en matière de durabilité, et nos ETF JSEG et JSEU sont conçus pour offrir un double avantage : viser une génération d’alpha dans un univers d’entreprises durables personnalisé en utilisant notre processus d'investissement REI, tout en respectant un objectif de décarbonisation en accord avec les principes de l'Accord de Paris », indique Travis Spence.

« Ces nouveaux ETF peuvent servir de pierre angulaire pour les clients désireux de mettre en place une stratégie sur les actions mondiales ou américaines, et également compléter les investissements en ETF durables existants des clients cherchant une diversification accrue de leur portefeuille », ajoute-il.

« L'élément actif de ces stratégies joue un rôle crucial de différenciation, en s'appuyant sur notre expérience de 30 ans dans la génération régulière de rendements excédentaires à des coûts compétitifs, ainsi qu'en intégrant l'engagement de notre processus actif pour garantir que les entreprises atteignent les objectifs de durabilité de la stratégie », conclut Travis Spence.

Une gamme de 18 ETF durables

JSEG sera activement géré par Piera Elisa Grassi, Sebastian Wiseman et Raffaele Zingone, et aura un Total Expense Ratio (TER) de 25 points de base. JSEU sera géré activement par Raffaele Zingone et Piera Elisa Grassi, et aura un TER de 20 points de base. Avec le lancement de JSEG et JSEU, JPMAM propose désormais 18 ETF d’investissement durable (y compris SFDR 8 et 9) pour un total de 9,8 Mds$ d’actifs sous gestion au 30 juin 2023.

JSEG et JSEU seront cotés sur le LES, Deutsche Börse Xetra, SIX et Borsa Italiana. JPMAM — numéro un des flux YTD d'ETF actifs au niveau mondial au 30 juin 2023, d'après Bloomberg — offre aux investisseurs basés au Royaume-Uni et en Europe un accès à 8 ETF actions à indice amélioré par la recherche couvrant différentes régions, avec plus de 7 Mds$ d'actifs sous gestion au 30 juin 2023.

Pour en savoir plus sur les stratégies des ETF d'actions REI de JPMAM, y compris sur les profils de risque des ETF en France, cliquez ici. La valeur des investissements peut varier à la hausse comme à la baisse et les investisseurs peuvent ne pas récupérer l'intégralité du montant investi. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

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SFDR 9 : Fidelity International élargit sa gamme de fonds

La Rédaction
Le Courrier Financier
Responsabilité sociale
le 06/09/2023

Fidelity International (Fidelity) — spécialiste de la gestion d'actifs — annonce ce mercredi 6 septembre élargir sa gamme avec huit fonds d’investissement classés article 9 selon le règlement européen Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR). Cette sélection de stratégies actives et de fonds indiciels négociés en bourse (ETF) est ouvert à une clientèle de particuliers, de professionnels et institutionnelle. Les fonds répondent à un appétit croissant des investisseurs pour la transition vers une économie plus durable. 

« Ces fonds s’appuient sur le renforcement continu du cadre d’investissement durable de Fidelity, qui comporte un ensemble de données internes pour évaluer la contribution positive d’un émetteur aux ambitions et indicateurs des Objectifs de Développement Durable (SDG) des Nations Unies. Sur cette base, nous avons pu développer une série de fonds pour les clients souhaitant aligner leurs investissements sur la transition vers une économie durable », déclare Jenn-Hui Tan, Directeur Monde du Développement Durable de Fidelity International.

Comment la gamme de fonds évolue

La gamme « Sustainable Family » de Fidelity comprend des fonds investis sur différentes classes d’actifs, dotés d’un cadre renforcé en termes de critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG). Son approche repose sur trois piliers, centrés sur l’engagement, l’exclusion et la recherche interne de Fidelity. Fidelity a lancé deux nouveaux fonds actifs Article 9. Objectif, réaliser une croissance du capital sur le long terme, en s’engageant dans des « investissements durables » dans leurs géographies respectives. Il s’agit des fonds :

  • Fidelity Funds - Sustainable Global Equity Fund, géré par Cornelia Furse, gérante principale, assistée de Matt Egerton, gérant adjoint ;
  • Fidelity Funds - Sustainable Asian Focus Fund, géré par Mohit Mandhana, gérant.

De plus, quatre des fonds de la gamme « Sustainable Family » de Fidelity ont été requalifiés, passant de l’Article 8 à l’Article 9 du règlement SFDR. Ces stratégies ont été adaptées pour correspondre au cadre de l’Article 9 défini par Fidelity. Pour ces fonds, les équipes de gestion reste inchangées. Il s’agit de :

  • Fidelity Funds - Sustainable Biodiversity Fund ;
  • Fidelity Funds - Sustainable Climate Solutions Fund ;
  • Fidelity Funds - Sustainable Eurozone Equity Fund ;
  • Fidelity Funds - Sustainable US Equity Fund

Développement durable, méga-tendance

Les fonds Article 9 exigent que 100 % de leurs investissements, hors liquidités et instruments de couverture, soient consacrés à des « investissements durables ». Pour répondre à la définition d’« investissement durable  » selon Fidelity, un émetteur doit générer au moins 50 % de ses revenus via des activités contribuant à un objectif environnemental ou social, évalué par la taxonomie de l’UE, par l’outil SDG interne de Fidelity ou à travers une stratégie rigoureuse de décarbonation visant à parvenir à des émissions nettes-zéro.

Par ailleurs, les « investissements durables » ont pour obligation de ne pas causer d’autres préjudices significatifs (do not significant harm), de respecter des mesures de protection minimales et de présenter de bonnes pratiques de gouvernance. La gamme de fonds Article 9 avec une gestion active est complétée par deux ETFs eux-mêmes gérés conformément à l’Article 9 (3) selon SFDR : Fidelity Sustainable Global Corporate Bond Paris-Aligned Multifactor UCITS ETF et Fidelity Sustainable Global High Yield Bond Paris-Aligned Multifactor UCITS ETF.

« Le développement durable représente l’une des mégatendances les plus importantes et disruptives pour le secteur et impacte directement notre processus de décision en matière d’investissement. Nous sommes déterminés à proposer les meilleures solutions à nos clients, c’est pourquoi nous cherchons constamment à développer des produits adaptés à leurs attentes sur le long terme. Notre gamme de fonds « Sustainable Family » compte désormais près de 60 stratégies actives, offrant à nos clients l’accès à une diversité de fonds au sein de différentes classes d’actifs et avec un cadre ESG cohérent  », précise Christophe Gloser, Head of Sales pour l’Europe continentale chez Fidelity International.

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Talence Gestion innove dans l’ISR avec le lancement du fonds Empreinte Emploi France après 2 années de R&D.

La Rédaction
Le Courrier Financier
Asset Management
le 20/03/2024

L'innovation d'Empreinte Emploi France réside dans sa méthodologie de collecte de données, de modélisation et d'analyse « ImpacTer ». Le modèle « ImpacTer » permet, principalement, d’évaluer les retombées socioéconomiques engendrées par l’activité d’une entreprise sur sa chaîne de valeur comme la création d’emplois et de valeur générées par l’activité de ses fournisseurs implantés sur le territoire. Il permet également d’estimer les retombées fiscales de ces entreprises ou encore les emplois induits par la consommation locale des employés de toute la chaine de valeur française.

Veuillez trouver ci-dessous le lien vers le communiqué de presse (2 pages) :

Communiqué de presse - Talence Gestion innove dans l’ISR avec le lancement du fonds Empreinte Emploi France - 20.03.2024

Didier Demeestère, Président fondateur de Talence Gestion, déclare : « Nous avons développé une expertise unique et nous nous réjouissons de proposer Empreinte Emploi France à notre clientèle privée et à nos clients institutionnels. Ce fonds ISR et article 9 unique en son genre affiche un objectif d’investissement durable au service des emplois et du territoire français. Désormais, l’investisseur d’Empreinte Emploi France pourra constater les retombées socio-économiques induites par les entreprises du fonds. Cette démarche favorisant les entreprises françaises qui relocalisent en France est une réponse à l'aspiration grandissante de donner du sens à ses investissements, pour la construction d’une économie plus durable. »

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Daniel CARCELES, nouveau directeur général d’INOVÉA

La Rédaction
Le Courrier Financier
Actualités
le 15/03/2024

Créé en 2017 par Marc ROSTICHER, Gérard PIERREDON, Yannis HOFFMANN, et Emmanuel HARDY, 4 Conseillers en gestion de patrimoine, INOVÉA change de directeur général. Jean-Paul SERRATO qui accompagnait le réseau depuis sa création part à la retraite et passe le relais à Daniel CARCELES. 

“En 7 ans, nous avons réussi à rassembler des professionnels indépendants qui partagent la conviction que la Gestion de Patrimoine ne doit pas être réservée à une élite. Inovéa compte aujourd’hui 2000 adhérents et 65 salariés : une belle aventure humaine profonde et durable !”  explique Jean-Paul SERRATO

Le nouveau directeur général, Daniel CARCELES, 48 ans, va capitaliser sur ses expériences en France et à l’international chez DELL Technologies et American Express GBT pour accompagner le groupe dans son développement et sa croissance.

“Ma décision de rejoindre INOVÉA est motivée par trois piliers fondamentaux : le profond ancrage du groupe dans des valeurs humaines essentielles, une stratégie d'accompagnement client qui repose sur une écoute attentive et précise des besoins plutôt que sur une approche exclusivement guidée par une logique de produit, et une ambition inébranlable de rester innovant en intégrant de manière proactive les changements réglementaires et les évolutions numériques. Cela dans le but de continuer à accomplir notre mission pour rendre la gestion de patrimoine accessible à tous.” détaille Daniel CARCELES.

En pleine accélération dans sa transformation numérique, INOVÉA reste néanmoins fidèle à son ADN : permettre au plus grand nombre d’épargnants de bénéficier de conseils professionnels sur mesure pour les aider à atteindre leurs projets de vie.

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Cryptos : après un été difficile, le bitcoin va-t-il sortir de l’ornière ?

Mathilde Hodouin
Le Courrier Financier
Actualités
le 01/09/2023
Cette semaine, le gendarme de la bourse américain (SEC) repousse sa décision d'autoriser plusieurs ETF bitcoin — dont celui de Blackrock. Résultat, après un été difficile, le cours du bitcoin chute. En France, l'AMF a adopté cet été un régime « renforcé » pour l'enregistrement pour les PSAN. Dans ces vents contraires, quelles perspectives pour la reine des cryptomonnaies ? Le point avec Le Courrier Financier.
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Critères ESG : DWS lance 4 ETF Xtrackers sur les facteurs d’actions

La Rédaction
Le Courrier Financier
Asset Management
le 18/07/2023

DWS Group — gérant d'actifs mondial — annonce ce mardi 18 juillet lancer quatre nouveaux ETF Xtrackers sur les facteurs d'actions avec des critères ESG. Les investisseurs peuvent ainsi suivre les facteurs liés aux actions dans leur portefeuille. Ces nouveaux ETF prennent en compte les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) du fournisseur d'indices MSCI.

Ils permettent aux investisseurs d'investir dans les facteurs Value, Momentum, Quality et Minimum Volatility et de suivre différentes variantes de la série MSCI World Factor Low Carbon SRI Screened Select. Les quatre nouveaux Xtrackers MSCI World Factor ESG UCITS ETF ont été cotés à la Bourse allemande le 17 juillet et à la Bourse de Londres le 18 juillet.

Caractéristiques fondamentales

En 2014, Xtrackers a lancé des ETF permettant aux investisseurs de suivre les facteurs Value, Quality, Momentum et Minimum Volatility dans leurs portefeuilles. Aujourd'hui, la nouvelle série combine la méthodologie éprouvée des facteurs MSCI avec une approche ESG. Il est important de souligner que les indices factoriels ESG reflètent également les facteurs d'actions sous-jacents avec une précision similaire à celle d'un indice non ESG.

Contrairement aux méthodes indicielles traditionnelles basées sur la capitalisation boursière, les approches factorielles ciblent des sources de rendement individuelles. La valeur, le momentum, la qualité et la volatilité minimale sont des facteurs d'actions bien établis et largement utilisés. Les investisseurs se concentrent sur des caractéristiques fondamentales telles qu'une valorisation favorable (valeur) et une qualité de bilan élevée (qualité) ou sur des évolutions spécifiques du cours des actions (momentum, volatilité minimale).

« Près de dix ans après le lancement par Xtrackers des premiers ETF factoriels, les investisseurs peuvent désormais utiliser ces stratégies dans le cadre d'une allocation d'actifs durable », déclare Simon Klein, Global Head of Xtrackers Sales chez DWS.

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ETF Bitcoin spot : Blackrock remet une pièce dans la machine

Mathilde Hodouin
Le Courrier Financier
Asset Management
le 07/07/2023
Cette semaine, Blackrock apporte des précisions dans son dossier de demande de cotation pour son ETF Bitcoin spot. Les acteurs du secteur des crypto-actifs attendent la réponse de la SEC. Le point du Courrier Financier — avec les explications exclusives d'Enzo Hallot, CIF et PDG de Crypto-patrimoine.
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Accords de Paris : Tabula lance le tout premier ETF high yield « Fallen Angels »

La Rédaction
Le Courrier Financier
Actualités
le 27/06/2023

Tabula Investment Management Limited (Tabula) — fournisseur européen d'ETF — annonce ce mardi 27 juin le lancement de l'ETF UCITS « Tabula Global High Yield Fallen Angels Climate ». Il s'agit du premier tracker au monde de sa catégorie classé SFDR 9 et aligné sur l’Accord de Paris. L'ETF dispose de 50 M$ d'actifs, avec un investissement de départ qui provient d'une grande institution nordique. Ce fonds est coté à la Bourse de Londres (Royaume-Uni). Une classe couverte en SEK est également disponible sur le Cboe.

S'aligner sur l'Accord de Paris

Cet ETF est conçu pour maximiser les rendements potentiels des « fallen angels » — c'est-à-dire des obligations qui ont été déclassées de la catégorie Investment Grade. Ceci en s'alignant sur les objectifs de l'Accord de Paris sur le changement climatique. Ce fonds de gestion passive présente les caractéristiques suivantes :

  • il offre une exposition aux obligations d’entreprise alignées SFDR 9, avec une réduction des émissions de gaz à effet de serre (GES) du portefeuille (scope 1, 2 et 3) d'au moins 50 % par rapport au benchmark ;
  • il utilise des données MSCI ESG pour exclure certains émetteurs et ainsi réduire les impacts négatifs. Ces exclusions pourraient également constituer des filtres de qualité utiles pour le futur, puisque les agences de notation prennent de plus en plus en compte les risques climatiques et autres risques ESG ;
  • il se fonde sur une pondération temporelle. En d'autres termes, L'ETF surpondère les nouveaux « fallen angels » afin d'augmenter l'exposition à tout rebond. Dans le même temps, il conserve une exposition à plus long terme afin de bénéficier de toute revalorisation.
  • il offre une exposition globale. Celui-ci réduit le risque de concentration dans un segment de marché relativement petit en offrant une exposition aux devises suivantes : USD, EUR, GBP, CHD, SEK, etc.

« Tabula lance pour la troisième fois un ETF obligataire Article 9, aligné sur l’Accord de Paris, ce dernier étant soutenu par une institution nordique de premier plan. Comme nous avons développé des partenariats avec des investisseurs qui s'efforcent d'obtenir de meilleurs résultats ESG, les actifs dans les fonds SFDR Article 8 et 9 ont augmenté considérablement et représentent désormais 80 % des actifs de Tabula. Ce lancement met en évidence notre expertise sur les marchés liées au développement durable et en terme de solutions Paris-aligned pour les investisseurs institutionnels », déclare Stefan Garcia, CCO chez Tabula.

High Yield de meilleure qualité

« Si nous comparons les fallen angels à l'univers plus large high yield, ceux-ci offrent une meilleure qualité de crédit avec le potentiel de redevenir investment grade au fil du temps. De nombreuses obligations fallen angels entrent dans l'univers high yield avec une note BB et ne descendent pas en dessous de ce niveau. Le taux de défaut global moyen à long terme de S&P est de 0,59 % pour la note BB, contre 25,7 % pour la note CCC et les notes inférieures, de sorte que le taux de défaut pour l'exposition aux fallen angels est probablement beaucoup plus faible que pour l'exposition au high yield en général », déclare Michael John Lytle, CEO de Tabula.

« Outre leur risque de défaut plus faible, les fallen angels sont également bien positionnés pour un recatégorisation. Ces derniers ont tendance à être des entreprises bien établises. Leurs modèles d'entreprise et leurs stratégies de financement s'appuient sur des taux d'emprunt investment grade, de sorte que le management est fortement incitée à résoudre les problèmes qui ont déclenché l'abaissement de la note », ajoute Jason Smith, CIO de Tabula.

« Il est évident qu'il existe un bon potentiel d'appréciation des prix en cas de rebond. Pour certains émetteurs, la hausse ou la baisse de notation peuvent être étroitement liées au cycle économique. Par exemple, Yum ! Brands et Bath & Body Works, pourraient se trouver dans une position plus favorable lorsque le cycle de la hausse des taux d’intérêt touchera à sa fin », précise-t-il.

Le paradigme des fallen angels

Les fallen angels, obligations d'émetteurs qui ont été rétrogradés de la catégorie investment grade à la catégorie high yield, présentent un certain nombre de caractéristiques uniques qui ont historiquement produit de meilleurs rendements que le marché high yield au sens large. Les fallen angels se situent généralement dans la partie supérieure du marché high yield, avec environ 80 % d'entre eux notés BB, contre environ 50 % pour l'ensemble du marché high yield. Ils ont donc tendance à présenter des taux de défaut plus faibles.

Les noms auparavant classés investment grade appartiennent souvent à de grandes entreprises bien établies — qui s'efforcent de redevenir investment grade afin d'avoir accès à des emprunts moins chers. L'abaissement de la notation affecte beaucoup les spreads des obligations. La rétrogradation d'un émetteur high yield ne représente souvent qu'un seul cran sur l'échelle de notation (de BBB à BB), il s'agit d'un événement majeur pour la base d'investisseurs de l'émetteur et les rendements qui en découlent. Les investisseurs investment grade deviennent des vendeurs forcés et le high yield détient une base d'investissement plus restreinte.

Les prix des obligations fallen angels ont tendance à suivre des schémas similaires. Ils chutent généralement de façon régulière dans la période précédant la rétrogradation, avant de chuter fortement au moment de la rétrogradation — bien plus que ne le laisserait supposer la détérioration de leur qualité de crédit. Puis ils rebondissent dans les mois qui suivent, lorsque les investisseurs high yield les ajoutent à leurs portefeuilles. La suite de l'histoire dépend ensuite de la capacité des émetteurs à redevenir invesment grade ou s'ils restent high yield.

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La SCPI Pierre Expansion Santé cède un actif parisien

La Rédaction
Le Courrier Financier
Actualités
le 13/03/2024

Au terme d’une consultation restreinte, PIERRE EXPANSION SANTÉ a cédé un hôtel particulier d’environ 1 000 m² et ses dépendances, anciennement à usage de maison de retraite, au groupe DELTA IM, dans le cadre d’un projet de réaménagement en établissement d'enseignement.

Cette cession permet à la SCPI de dégager une plus-value conséquente sur un actif détenu depuis 1996, et à l’acquéreur d’associer un bâtiment historique à un programme neuf en cours de construction sur une parcelle contiguë.

Le site est intégralement pré-loué à un prestigieux établissement d’enseignement italien dans le cadre d’un bail de longue durée.

La SCPI PIERRE EXPANSION SANTÉ était conseillée par les sociétés Flabeau et BNP Paribas Real Estate, ainsi que par l’Etude Michelez Notaires.

L’acquéreur était conseillé par l’étude Monceau Notaires.

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L’ANACOFI Finance d’Entreprise innove avec son Observatoire des Signaux Faibles

La Rédaction
Le Courrier Financier
Actualités
le 13/03/2024

La section s’est renforcée par la mise en place d’une Commission Finance d’Entreprise pilotée par Jean-Louis PICOLLO qui s’appuie sur le soutien du Président Confédéral David CHARLET.

Composé d’une dizaine de professionnels reconnus, qui rencontrent au total près de 500 chefs d’entreprise par an, elle se réuni tous les 4 mois et elle apporte aux adhérents une réflexion et une visibilité sur leurs métiers, sur les bonnes pratiques, sur les formations, et initie des contacts qui viennent ainsi enrichir notre écosystème.

Pour 2024, la section Finance d’Entreprise innove avec son OBSERVATOIRE des SIGNAUX FAIBLES.
Loin des prévisions aléatoires et des statistiques utopiques, cet OBSERVATOIRE basé sur nos remontées du terrain, a pour objectif de donner une information rapide et synthétique à nos adhérents et aux clients de nos adhérents sur des indices naissants pouvant influencer les prises de décisions des prochains mois.

Les membres de la Commission Finance d’Entreprise :

  • Fabienne GRETEAU- COFINGEST
  • Sébastien ROUZAIRE – KERIUS FINANCE
  • Ludovic SARDA – PYTHAS CAPITAL
  • Guy COHEN – INGÉNIERIE SOCIALE
  • Florent GUIGUE – EMERGEANCES
  • Nathalie DESSEAUX et Franck MAGNE – EAVEST
  • Julien DRAY – UNCONFLICTED MANAGEMENT
  • Edouard SEGUIN – PIMENT & Co
  • Jean-Louis PICOLLO – RESOLVYS
    Invités : David GANDAR et Nébojsa SRECKOVIC.
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Financière Galilée lance l’offre FID 100% ETFs

La Rédaction
Le Courrier Financier
Actualités
le 11/05/2023

Financière Galilée — société de gestion de portefeuille (SGP) indépendante — annonce ce jeudi 11 mai compléter sa gamme de Fonds Interne Dédiés (FID) luxembourgeois, avec le lancement d'une offre 100 % ETFs. Ce véhicule de gestion passive, destiné aux investisseurs privés, est disponible pour toute nouvelle souscription.

Le FID permet d’épargner dans différentes devises, et inclut une séparation des actifs pour les assureurs. Ce véhicule d'investissement « offre la meilleure flexibilité pour l’investissement passif en ETFs », déclare Financière Galilée dans un communiqué. La SGP s'appuie sur son expertise de plus de 20 ans dans la gestion privée sur-mesure et la gestion collective.

Accessible à partir de 125 000 euros

« Avec des frais de gestion moindres et une transparence accrue, les ETFs sont devenus une part intégrante de nos investissements financiers, depuis de nombreuses années. En proposant une offre FID 100% ETFs nous souhaitons offrir une gestion passive complète à nos clients, et permettre à leurs investissements de répliquer les performances du marché », explique Roni Michaly, Président-Directeur Général de Financière Galilée.

Le FID 100% ETFs est réalisable à partir de 125 000 euros, à travers 12 compagnies d’assurance : Generali Luxembourg, One Life, Afi-Esca Luxembourg, AG2R La Mondiale, Allianz, Lombard International Assurance, Vitislife, Axa, Wealings Wealth Insurer, SwissLife, Bâloise Assurances, CNP Luxembourg. Financière Galilée propose 4 dépositaires à ces Fonds Interne Dédié : CIC Market Solutions, CIC Banque Suisse, CA Indosuez Wealth Management et EFG Bank.

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Twitter et eToro veulent enseigner le trading aux internautes

Mathilde Hodouin
Le Courrier Financier
Actualités
le 14/04/2023
Ce jeudi 13 avril, Twitter annonçait un partenariat avec la plateforme d'investissement eToro — en améliorant sa fonctionnalité $Cashtags. Objectif, favoriser l'éducation financière des utilisateurs. Le point avec Le Courrier Financier.
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