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Neuberger Berman — société de gestion indépendante détenue par ses salariés — annonce ce mardi 3 mars qu’elle propose à ses clients du secteur assurantiel d’explorer l’utilisation du « Ratio de Solvabilité de Sharpe ». Ce nouvel indicateur de risque se base sur un concept dérivé du ratio de Sharpe classique. Il peut intégrer la panoplie de mesures de risque utilisées lors de la détermination de l’allocation stratégique des actifs.
Le secteur de l’assurance connaît un environnement d’investissement difficile. Afin de dynamiser le rendement comptable de leurs portefeuilles, de nombreux assureurs réduisent la part des actifs sans risque au profit de sources de rendement alternatives. Une allocation stratégique bien pensée devient essentielle pour les compagnies d’assurance afin de gérer les risques en adéquation avec les objectifs de rendements des investissements.
Nouvel indicateur de risque
La mesure du risque utilisée dans le cadre d’une optimisation d’allocation stratégique des actifs a un impact substantiel sur la composition finale du portefeuille. Une allocation évaluée à travers différents indicateurs de risque permet de présenter des profils plus intéressants et une meilleure résilience face à un plus large éventail de situations adverses, par rapport à une allocation évaluée dans une perspective plus étroite.
En plus des mesures courantes concernant la volatilité des fonds propres, l’exigence de capital (SCR) ou encore la réalisation d’évènements extrêmes, Neuberger Berman introduit le ratio de solvabilité de Sharpe comme nouvel indicateur de risque dans le cadre d’une optimisation de l’allocation stratégique des actifs des assureurs. Cet indicateur est calculé en divisant l’excédent de rentabilité par la volatilité du ratio de solvabilité.
Livre blanc pour en savoir plus
Les équipes Insurance Analytics et Insurance Solutions de Neuberger Berman ont publié en janvier dernier un livre blanc (en anglais) afin d’exposer les avantages de cet indicateur. Le « Ratio de Solvabilité de Sharpe » est compréhensible par toutes les parties prenantes. Elle tend à justifier une allocation stratégique des actifs moins averse au risque, plus orientée vers le long terme que d’autres mesures de risque.
L’optimisation du ratio de solvabilité de Sharpe aboutirait à une allocation stratégique des actifs qui réduirait la volatilité à court terme et génèrerait de meilleures performances à long terme. Et enfin le ratio de solvabilité de Sharpe encourage les allocataires d’actifs à se concentrer davantage sur une croissance diversifiée que sur la consommation de capital à court terme non générée par les activités commerciales propres à l’assureur.
