La remontée des taux fait évoluer la gestion assurantielle vers plus de dynamisme et de réactivité, combinant à la fois objectifs de rendement et intégration extra financière. Les explications d'Hamid Louaheb, responsable investissements assurantiels groupe chez Groupama AM.
Ostrum Asset Management (Ostrum AM) — affilié de Natixis Investment Managers — annonce ce jeudi 20 avril l’arrivée de trois nouveaux gérants au sein de l’équipe Gestions Assurances et Solutions ALM, dirigée par Gaëlle Malléjac. L’équipe, qui compte désormais 26 experts de l’assurance, devient ainsi l’une des plus importantes équipes dédiées à la gestion de type assurantielle en Europe.
Fortes ambitions d'Ostrum AM
« Nous sommes ravis d’accueillir Sonia Berrejeb, Damien Clouzeau et Karim Khemache chez Ostrum AM. Leur expérience internationale, ainsi que leur expertise en gestion d’actifs assurantiels, constituent des atouts majeurs pour répondre aux exigences de nos clients. Leurs nominations reflètent également l’ambition forte d’Ostrum AM d’intégrer le top trois des gérants assurantiels européens en atteignant 600 milliards d’actifs sous gestion », déclare Gaëlle Malléjac, Directrice des Gestions Assurances et Solutions ALM
La direction des Gestions Assurances et Solutions ALM s'organise autour de quatre pôles d’expertise exclusivement dédiés à la gestion de type assurantiel : solutions assurance, gestion multi-actifs assurance, gestion taux assurance et gestion actions assurance. L’équipe gère près de 280 Mds€ d’encours (source Ostrum AM janvier 2023) pour des institutionnels de long terme ayant des contraintes de passif — compagnies d’assurance, mutuelles ou fonds de pension, en Europe et à l’international. Objectif, accompagner les clients sur l’ensemble de la chaîne de valeur de l’investissement : conseil, gestion sur mesure, jusqu’au reporting personnalisé.
Focus sur le parcours de Sonia Berrejeb
Sonia Berrejeb
Sonia Berrejeb (43 ans) est titulaire d’un Master en Economie Internationale de l’Université Paris IX Dauphine. Avec plus de 17 ans d’expérience, elle dispose d’une expertise pointue des marchés actions à la fois européens et internationaux. Sonia Berrejeb débute sa carrière chez SCOR Investment Partners, d’abord comme analyste financière actions européennes en 2006, puis comme gérante actions et obligations convertibles en 2011.
En 2021, Sonia Berrejeb poursuit sa carrière comme gérante obligations convertibles chez Rothschild et Cie. Elle rejoint Ostrum AM en février 2023. Sonia Berrejeb est actuellement gérante/analyste actions assurance dans l’équipe de gestion actions assurance sous la responsabilité de Frédéric Leguay.
Focus sur le parcours de Damien Clouzeau
Damien Clouzeau
Damien Clouzeau (36 ans) affiche plus de 12 ans d’expérience, avec une expertise pointue à la fois en gestion assurantielle et obligataire pour des clients internationaux. Il débute sa carrière en 2011 chez AXA Investment Manager. En 2014, il devient gérant pour le compte des compagnies d’assurance du groupe AXA en Europe continentale.
Damien Clouzeau prend ensuite en charge la gestion pour AXA XL des encours européens, ainsi que la coordination avec les équipes internationales. En 2021, il rejoint le Conservateur Gestion Valor en tant que responsable de la gestion obligataire Investment Grade et High yield. Il rejoint Ostrum AM depuis septembre 2022. Damien Clouzeau est actuellement gérant taux assurance dans l’équipe gestion taux assurance sous la responsabilité d’Anne Ollier.
Focus sur le parcours de Karim Khemache
Karim Khemache
Karim Khemache (37 ans) est diplômé de l’École de Management de Lyon et titulaire du CFA et du CAIA (Chartered Alternative Investment Analyst Association). Avec près de 15 ans d’expérience dans l’asset management, il bénéficie d’une connaissance forte des assureurs européens, et plus spécifiquement italiens. En 2009, il débute sa carrière chez Amundi, notamment comme gérant fonds de hedge funds.
En 2016, Karim Khemache intègre Generali en tant que gérant multi-actifs. Il participe à la création de l’équipe, où il est en charge de l’allocation des mandats et de la gestion de fonds ouverts multi classe d’actifs. Karim Khemache rejoint Ostrum AM depuis janvier 2023. Il est actuellement gérant allocataire dans l’équipe gestion multi-actifs assurance, sous la responsabilité de Xavier-André Audoli.
Neuberger Berman — société de gestion indépendante détenue par ses salariés — annonce ce mardi 3 mars qu'elle propose à ses clients du secteur assurantiel d’explorer l’utilisation du « Ratio de Solvabilité de Sharpe ». Ce nouvel indicateur de risque se base sur un concept dérivé du ratio de Sharpe classique. Il peut intégrer la panoplie de mesures de risque utilisées lors de la détermination de l’allocation stratégique des actifs.
Le secteur de l'assurance connaît un environnement d'investissement difficile. Afin de dynamiser le rendement comptable de leurs portefeuilles, de nombreux assureurs réduisent la part des actifs sans risque au profit de sources de rendement alternatives. Une allocation stratégique bien pensée devient essentielle pour les compagnies d’assurance afin de gérer les risques en adéquation avec les objectifs de rendements des investissements.
Nouvel indicateur de risque
La mesure du risque utilisée dans le cadre d’une optimisation d’allocation stratégique des actifs a un impact substantiel sur la composition finale du portefeuille. Une allocation évaluée à travers différents indicateurs de risque permet de présenter des profils plus intéressants et une meilleure résilience face à un plus large éventail de situations adverses, par rapport à une allocation évaluée dans une perspective plus étroite.
En plus des mesures courantes concernant la volatilité des fonds propres, l’exigence de capital (SCR) ou encore la réalisation d’évènements extrêmes, Neuberger Berman introduit le ratio de solvabilité de Sharpe comme nouvel indicateur de risque dans le cadre d’une optimisation de l’allocation stratégique des actifs des assureurs. Cet indicateur est calculé en divisant l’excédent de rentabilité par la volatilité du ratio de solvabilité.
Livre blanc pour en savoir plus
Les équipes Insurance Analytics et Insurance Solutions de Neuberger Berman ont publié en janvier dernier un livre blanc (en anglais) afin d'exposer les avantages de cet indicateur. Le « Ratio de Solvabilité de Sharpe » est compréhensible par toutes les parties prenantes. Elle tend à justifier une allocation stratégique des actifs moins averse au risque, plus orientée vers le long terme que d'autres mesures de risque.
L’optimisation du ratio de solvabilité de Sharpe aboutirait à une allocation stratégique des actifs qui réduirait la volatilité à court terme et génèrerait de meilleures performances à long terme. Et enfin le ratio de solvabilité de Sharpe encourage les allocataires d’actifs à se concentrer davantage sur une croissance diversifiée que sur la consommation de capital à court terme non générée par les activités commerciales propres à l'assureur.
Hamid Louaheb
