Amundi — premier gestionnaire d’actifs européen et spécialiste de l’investissement responsable — annonce ce mercredi 7 avril son entrée en négociation exclusive avec Société Générale en vue de l’acquisition de Lyxor. Ce rachat doit avoir lieu pour un prix en numéraire de 825 M€ — soit 755 M€ hors capital excédentaire (70 M€ par rapport aux exigences réglementaires s’appliquant à Lyxor en tant que société de gestion).
Fondé en 1998 et pionnier des ETF en Europe, Lyxor gérait 124 Md€ d’encours à fin décembre 2020 (sur le périmètre d’acquisition envisagé). Lyxor est l’un des acteurs majeurs sur le marché des ETF (77 Mds€ d’encours au 31 décembre 2020, troisième acteur en Europe avec une part de marché de 7,4 %). Elle dispose d’expertises reconnues en gestion active (47 Md€), notamment à travers sa plateforme de gestion alternative (fonds UCITS notamment) pour des banques privées et des gestionnaires d’actifs.
Renforcer l'expertise d'Amundi
Avec cette opération, Amundi deviendrait le spécialiste européen de la gestion des ETF, avec 142 Md€ d’encours combinés, une part de marché de 14 % en Europe (6,2 % pour Amundi seule), et un profil diversifié tant en terme de clientèle que de géographie. Amundi disposerait ainsi de leviers puissants pour accélérer sa trajectoire de développement sur le marché en forte croissance des ETF, tout en complétant son offre dans la gestion active, en particulier en actifs alternatifs liquides et en solutions d’advisory.
« L’acquisition de Lyxor sera un accélérateur du développement d’Amundi, car elle renforcera nos expertises, notamment dans les ETF et la gestion alternative », réagit Yves Perrier, Directeur Général d’Amundi. Avec un potentiel de synergies élevé, cette transaction conforme à la discipline financière d’Amundi serait fortement créatrice de valeur, avec :
- une valeur d’entreprise représentant un multiple P/E 2021e de ~10x (avec les seules synergies de coûts) ;
- une relution du bénéfice net par action d’environ 7 % (avec les seules synergies de coûts) ;
- un Retour sur Investissement supérieur à 10 % à horizon 3 ans (avec les seules synergies de coûts).
Finalisation d'ici février 2022
Cette acquisition s’inscrit pleinement dans la stratégie du groupe Crédit Agricole, qui entend renforcer son positionnement dans les métiers de l’épargne. La finalisation de cette transaction interviendra au plus tard en février 2022, après consultation des instances représentatives du personnel, et sous réserve d’obtention préalable des autorisations des autorités réglementaires et de la concurrence compétentes.
« Cette opération s’inscrit pleinement dans la stratégie de renforcement du groupe Crédit Agricole dans les métiers d’épargne. Elle permettra également de renforcer les relations d’affaires avec notre partenaire historique Société Générale. Enfin, en créant en France le premier acteur européen de la gestion passive, elle contribuera à renforcer le positionnement post-Brexit de la place financière de Paris », conclut Yves Perrier.
