Le Comptoir (Amundi AM et CPR AM)

Le Comptoir, un acteur de référence auprès des CGP

Lancé en septembre 2010, Le Comptoir CPR – Amundi repose sur un modèle propre totalement adapté aux Conseillers en gestion de patrimoine. Le Comptoir combine la proximité d’une boutique comme CPR AM, historiquement proche des conseillers en gestion de patrimoine, et la puissance d’un leader, AMUNDI.  Depuis maintenant 6 ans, L’équipe du Comptoir 100% dédiée s’engage au quotidien à mener une démarche active et avisée pour apporter une réponse globale et durable en phase avec les besoins de nos partenaires et ce, quel que soit l’environnement économique et financier. Elle s’appuie sur l’ensemble des experts (stratégistes, spécialistes produits et gérants) dans le but de sélectionner, au sein des principales classes d’actifs, des solutions d’investissement efficaces face aux enjeux des marchés financiers, du marché immobilier et des multiples évolutions réglementaires.

 

Les dernières infos de Le Comptoir (Amundi AM et CPR AM)

TENDANCES AU MACROSCOPE #19 - HAUSSE DES INÉGALITÉS ET ASSOUPLISSEMENT DE LA POLITIQUE MONÉTAIRE : QUI CAUSE QUI ?

Bienvenue dans Tendances au Macroscope, la nouvelle série macro de CPR AM dédiée aux Mégatendances !
CPR AM a le plaisir de vous présenter son nouveau rdv audio « Tendances au Macroscope ».
Retrouvez Bastien Drut, Responsable de la macro stratégie thématique, et son Macroscope sur les grandes transformations de l’économie, les enjeux macros, climatiques, sociaux susceptibles d’avoir un impact sur vos investissements.

Retrouvez l’épisode 19-Hausse des inégalités et assouplissement de la politique monétaire:qui cause qui 

Alors que l’idée que les politiques monétaires accommodantes impliquent une hausse des inégalités, des travaux de recherche présentés à la conférence des banquiers centraux de Jackson Hole renversent la causalité et tendent à indiquer que c’est la hausse des inégalités qui entraîne une baisse des taux d’intérêt d’équilibre.

CPR AM

 


GESTION À IMPACT : NOTRE VISION DOIT ÊTRE À LONG TERME, NOS ACTIONS IMMÉDIATES

CPR AM

Respect des critères ESG ou performance financière ? Hier peut-être pertinente, la question est aujourd’hui parfaitement caduque. Réconciliant responsabilité et rendement, ambitions collectives et individuelles, la prise en compte de l’impact dans l’investissement marque un tournant.

Nos choix d’investissement doivent intégrer une réalité incontournable : notre monde va plus changer dans les prochaines années qu’au cours des 100 dernières. Souvenons-nous. Début 2020, la courbe de transformation de nos sociétés et de nos économies était déjà qualifiée d’exponentielle. Quinze mois plus tard, la Covid-19 a provoqué un bond en avant sans précédent. Digitalisation des pratiques, développement de vaccins en un temps record, déploiements prometteurs de solutions de transition écologique… Nous vivons une phase d’accélération technologique inédite. Avec, parallèlement, un autre basculement décisif : le recentrage sur l’humain. Pour la première fois, collectivement, nous avons renoncé à l’économie au « profit » de l’humain.

RÉAFFIRMER NOTRE MODÈLE SOCIAL

Ces mutations historiques doivent évidemment être portées par l’industrie financière. Si la prise en compte de l’impact constitue d’ores et déjà une tendance, je suis convaincu qu’elle n’en est encore qu’à ses prémices. Secouées de toute part, nos sociétés ont besoin de se projeter dans un nouveau modèle capitaliste autour d’une promesse claire : concilier croissance et foisonnement technologique avec un modèle durable à long terme. Aucune idéologie, altruisme ou sensiblerie ici, mais un indispensable pragmatisme, nécessaire à rendre le système encore plus efficient et humain. Chez CPR AM, nous sommes ainsi intimement persuadés qu’une économie reposant sur des inégalités n’est pas seulement injuste, elle est inefficace. Mais gardons aussi à l’esprit qu’il n’existe pas de développement humain sans développement économique.

Pour le dire autrement,…

LIRE LA SUIRE

 


PARLONS THEMATIQUE LE MARDI 11 MAI 2021 A 09H30

CPR AM

Chères clientes, chers clients,

La crise covid a bousculé l’économie mondiale et a renforcé certaines mégatendances. Elle a suscité une prise de conscience environnementale, les grandes puissances économiques ayant annoncé des objectifs climatiques très ambitieux, et elle a exacerbé les inégalités partout dans le monde, ce qui devrait amener une réponse forte de la part des gouvernements. Ces thèmes seront assurément de plus en plus structurants pour les marchés.

Nous avons le plaisir de vous convier à notre prochain rendez-vous « Parlons thématiques » sur ces mégatendances qui ont été amplifiées par la crise.

Durant toute la séance, vous pourrez poser toutes vos questions en direct à nos experts.

Mardi 11 mai 2021 de 9h30 à 10h00

CPR AM

Deux autres solutions pour rejoindre la conférence :


CPR AM ENRICHIT SON OFFRE CLIMAT AVEC DEUX NOUVEAUX FONDS OUVERTS

CPR AM élargit sa gamme de solutions d’investissement consacrées à la décarbonation de portefeuille avec le lancement de :

–          CPR Invest – Climate Action Euro, un fonds ouvert d’actions de la zone euro ;

–          CPR Invest – Climate Bonds Euro, un fonds ouvert de crédit libellé en euro.

Ces fonds incluent un objectif de réduction de leurs émissions carbone en sélectionnant, dans tous les secteurs et sur la base des notes fournies par CDP, les entreprises les plus avancées en matière de gestion environnementale. Deux ans après le lancement du fonds d’actions internationales CPR Invest – Climate Action, CPR AM poursuit et renforce sa collaboration avec CDP dans les principales classes d’actifs, en vue d’offrir une gamme complète de solutions à ses clients désireux de maîtriser les risques climatiques de leurs investissements et de participer au financement de la transition écologique.

 

CPR Invest – Climate Action Euro et CPR Invest – Climate Bonds Euro déclinent sur leurs univers d’investissement respectifs la méthodologie de décarbonation de portefeuille initiée en 2018 au sein du fonds CPR Invest – Climate Action. Ils font également suite aux deux fonds, l’un diversifié et l’autre d’actions internationales, lancés en 2020 dans le réseau bancaire LCL. CPR AM offre ainsi une gamme de fonds ouverts déployant la même philosophie d’investissement climatique sur les principales classes d’actifs : actions, crédit et allocation d’actifs.

Cette méthodologie repose d’abord sur le choix de n’exclure aucun secteur a priori, considérant que chaque effort compte. L’objectif est de financer tous les contributeurs à la lutte contre le réchauffement climatique, y compris les principaux émetteurs de carbone qui, en repensant leur modèle, peuvent infléchir de façon significative la trajectoire de température.

Elle repose ensuite sur le recours aux notes climatiques de CDP, partenaire de CPR AM depuis 2018, qui évaluent sur une échelle de A à D les entreprises selon leur degré de transparence et leur action pour lutter contre le réchauffement climatique. Les fonds climat de CPR AM ne retiennent que celles qui, notées A et B, sont les plus avancées en la matière. Ils réintègrent par ailleurs celles qui, notées C, justifient d’un objectif de réduction scientifiquement validé comme conforme à l’Accord de Paris (un science-based target). La sélection CDP permet donc aux équipes de gestion de disposer d’univers d’investissement rassemblant les entreprises les plus vertueuses sur le plan climatique.

A la notation de CDP s’ajoute la prise en compte de critères ESG et d’indicateurs de controverses afin de construire des portefeuilles répondant au triple objectif de surperformance financière, de maîtrise exigeante des risques extra-financiers et de décarbonation.

CPR Invest – Climate Action Euro est un fonds d’actions de tous les secteurs de la zone euro. La définition de son univers éligible (303 titres) exclut 36% de l’univers initial (entreprises du MSCI EMU notées par le CDP, soit 471 titres). Le fonds est géré par Alexandre Blein, membre de l’équipe Actions Thématiques de CPR AM, également gérant du premier fonds Climate Action depuis son lancement en 2018.

CPR Invest – Climate Bonds Euro est un fonds de crédit Investment Grade libellé en euro, présent sur tous les secteurs, tous les pays de l’OCDE, ainsi que sur toutes les maturités et séniorités afin de financer au-delà du seul marché des obligations vertes les entreprises qui se distinguent par leur effort de décarbonation dans l’ensemble du spectre crédit. La définition de son univers éligible (441 émetteurs) exclut 35% de l’univers de départ (925 émetteurs). Le fonds investit également le segment BB à titre de diversification et de source de rendement additionnel, sans dépassement des limites de risque ni sacrifice de la performance environnementale. Il est géré par Antoine Petit, gérant crédit, et par Julien Levy, Responsable des solutions de trésorerie et crédit.

CPR AM mettra à disposition à fréquences mensuelle et annuelle les rapports d’impact des fonds, permettant aux investisseurs de suivre l’évolution de plusieurs indicateurs clés (tels que l’empreinte et l’intensité carbone du portefeuille) et d’identifier ainsi de façon tangible la contribution de leurs investissements à la lutte contre le réchauffement climatique.

Les deux fonds sont disponibles au sein de la SICAV de droit luxembourgeois CPR Invest et actuellement enregistrés en France, Belgique, Suisse, Allemagne, Autriche, Espagne, Finlande, Italie, Pays-Bas, République Tchèque, Royaume-Uni, Suède.

Gilles Cutaya, Directeur Général Délégué de CPR AM, commente :

« CPR AM a fait de la lutte contre le réchauffement climatique l’une de ses priorités de développement et d’innovation, à la faveur de son partenariat privilégié avec CDP et de la mobilisation de l’ensemble de ses équipes de gestion et de recherche. Le lancement de deux fonds ouverts s’inscrit dans la continuité des travaux que la société a menés en 2020 sur la trajectoire de température et la compensation carbone de ses fonds. Il répond à la demande pressante des investisseurs de décarboner leurs portefeuilles et consolide la gamme de solutions que CPR AM est en mesure de leur proposer sur les principales classes d’actifs. CPR AM totalise déjà plus d’un milliard d’euros sous gestion climat et réaffirme à présent, et pour les années à venir, son ambition de devenir le partenaire climat des investisseurs. »

Laurent Babikian, Directeur des marchés de capitaux de CDP Europe, commente :

« Nous sommes ravis que le fonds CPR Invest – Climate Action étende son succès à de nouvelles options d’investissement dans les entreprises les plus performantes en matière de climat. Les investisseurs doivent de toute urgence prendre des mesures plus concrètes et plus efficaces pour aligner leurs portefeuilles sur un monde à 1,5°C. Ces investissements – basés sur les meilleurs scores du CDP et les Science Based Targets – apportent au marché des solutions d’investissement plus crédibles à la crise climatique, fondées sur les meilleures données disponibles. Ils contribueront à financer la transition vers une économie neutre en carbone. »

Pour aller plus loin :

  • Le rapport annuel d’impact du fonds CPR Invest – Climate Action, à télécharger ici .
  • « My Climate Partner, des solutions climat pour accompagner la transition de tous » – à lire ici .
  • La rubrique « solutions climat » du site internet de CPR AM, à consulter ici .

 


Point Marchés - Les derniers arbitrages - Jean-Marie Debeaumarché - Avril 2021

CPR AM

​​​​​​​La correction obligataire du mois de mars a concerné exclusivement le marché américain, Les politiques de relances agressives de Joe Biden boostent les anticipations d’inflation.
Sur le front sanitaire, les perspectives de reconfinement en Europe continentale ont eu peu d’impact sur des marchés qui demeurent confiants dans le succès des campagnes de vaccination lors du second trimestre.
Dans ce contexte, comment se sont comportés les marchés financiers et les bourses ce mois-ci ?

LIRE LA VIDEO

 


TRIBUNE - LES MÉGATENDANCES : LE CHOIX D'UN PLACEMENT DURABLE

CPR AM

Prendre en main son épargne pour construire son avenir. Cette ambition est aujourd’hui partagée par un nombre croissant d’épargnants. À commencer par tous ceux qui, anticipant une baisse de leurs futures retraites, souhaitent réduire leur dépendance aux décisions de l’État et des organismes de retraite. Mais comment bénéficier de rendements sur plusieurs années, voire décennies ? Synonyme de performances dans le temps, de maîtrise des risques, mais aussi de soutien à des domaines d’avenir, l’investissement sur des thèmes porteurs à long terme – l’allocation de thématiques – s’impose comme une solution extrêmement pertinente.

S’APPROPRIER SES INVESTISSEMENTS

Cette stratégie est d’autant plus intéressante qu’elle s’inscrit dans une tendance forte du stock picking : la volonté des épargnants de s’approprier davantage leurs investissements. Avec la montée en puissance des critères ESG (Environnementaux, Sociaux et Gouvernance), leurs choix se fondent ainsi sur…

LA SUITE

 


ALLOCATION DE THÉMATIQUES : NOS SOLUTIONS CLÉS EN MAIN

CPR AM

Depuis le lancement en 2009 de la stratégie Silver Age sur le vieillissement de la population, CPR AM s’est imposé comme un acteur de référence sur l’investissement thématique. Au rythme d’une innovation permanente et de la co-construction avec ses clients, CPR AM gère aujourd’hui une dizaine de thématiques totalisant plus de 15 milliards d’euros d’encours. Défi alimentaire, éducation, urbanisation durable, climat, réduction des inégalités, disruption, technologies médicales, lifestyles… Au travers de ses solutions d’investissement, CPR AM souhaite adresser les grandes mutations et enjeux majeurs de notre siècle à la fois comme sources d’opportunités de long terme et comme facteur de gestion du risque pour les investisseurs et de soutenabilité pour la planète et les Hommes.

Néanmoins, il peut s’avérer difficile pour les investisseurs de sélectionner les thématiques sur lesquelles investir. C’est pourquoi nous avons développé deux solutions d’allocation de thématiques avec des profils de risque différents :

  • pour les moins averses au risque qui recherchent un rendement potentiellement plus élevé, une solution 100 % actions : CPR Invest – Megatrends
  • pour les investisseurs prudents ou avec un horizon moyen terme, une solution multi-classes d’actifs : CPR Invest – Smart Trends.

Dans le contexte de marché actuel, intéressons-nous aujourd’hui plus particulièrement à Smart Trends.

LA GENÈSE DU FONDS

CPR Invest – Smart Trends a été créé en 2019 pour offrir une exposition thématique au plus grand nombre, à travers une solution diversifiée, différente de nos fonds purs actions traditionnels. Il s’adresse aux investisseurs qui souhaitent …

LIRE LA SUITE

 


TENDANCES AU MACROSCOPE #4 - LE PLAN BIDEN, LA SURCHAUFFE ET LA CRISE DES COMPÉTENCES

Bienvenue dans Tendances au Macroscope, la nouvelle série macro de CPR AM dédiée aux Mégatendances !
CPR AM a le plaisir de vous présenter son nouveau rdv audio « Tendances au Macroscope ».

Retrouvez Bastien Drut, Responsable de la macro stratégie thématique, et son Macroscope sur les grandes transformations de l’économie, les enjeux macros, climatiques, sociaux susceptibles d’avoir un impact sur vos investissements.

Retrouvez l’épisode 4 : Le plan Biden, la surchauffe et la crise des compétences
Ce plan Biden fait couler beaucoup d’encre chez les économistes de renom et pourrait entraîner une surchauffe de l’économie américaine sur la 2ème partie de l’année 2021.

CPR AM

 


BAROMÈTRE - 2ÈME ÉDITION

CPR AMEN DIRECT LE MARDI 2 FÉVRIER 2021 DE 14H30 À 15H30

CPR AM

N’hésitez pas à contacter l’équipe du Comptoire – V. Roynel


TRIBUNE - IMPACT SOCIAL ET ENVIRONNEMENTAL DE NOS INVESTISSEMENTS : 2030 COMMENCE AUJOURD’HUI - VALÉRIE BAUDSON

CPR AM

APRÈS LA GOUVERNANCE ET L’ENVIRONNEMENT, INVESTIR LE « S » DE L’ESG

Cinq ans après le premier Climate Finance Day en 2015, prélude à la signature de l’Accord de Paris par la COP 21, les investisseurs intègrent de plus en plus le risque que fait peser le changement climatique sur la croissance et la valorisation des actifs. Les banques centrales, qui donnent le « la » des marchés financiers, ont mis, à travers le Network for Greening the Financial System, le climat à leur ordre du jour, reconnaissant que ce risque menace la stabilité financière. La Banque des règlements internationaux et la Banque de France en font même un Green Swan, c’est-à-dire un risque certain, aux forces multiples, interconnectées et non- linéaires, mettant la vie humaine en jeu.

Si je me réjouis que la dimension environnementale soit désormais ancrée dans les habitudes des investisseurs, je veux affirmer l’importance équivalente que doit revêtir le S de l’ESG et le leadership que doit prendre, sur ce point comme sur le climat, la place financière de Paris dans son rôle de promoteur actif et précurseur de la finance responsable.

De la même façon que ….


DISRUPTION : L'AVENIR NE SE REFUSE PAS

Gilles Cutaya CPR AM

Gilles Cutaya Directeur Général Délégué en charge du Développement international, du Marketing et de la Communication

En tant qu’investisseur avisé, nous devons regarder vers demain. Notre rôle, et même notre responsabilité, est d’accompagner les entreprises capables d’apporter des réponses concrètes aux grands enjeux auxquels nos sociétés sont confrontées. Or pour relever ces défis considérables, une tendance ne peut être ignorée : la disruption.

La notion évoque les ruptures franches provoquées par l’émergence de nouveaux services et technologies. Des innovations non linéaires, exponentielles, profondes, qui transforment radicalement un marché et en bousculent d’autres. Les deux dernières décennies ont ainsi été marquées par le bouleversement de nombreux secteurs. L’un des plus éloquents est sans doute…

LIRE LA SUITE

 


CLIMATE ACTION - RAPPORT ANNUEL D'IMPACT

CPR AM

Dans notre industrie de la gestion d’actifs, la composante Environnementale a historiquement contribué à l’essor de l’ESG ces dernières années, et ce notamment grâce à la règlementation. La France a été précurseur en la matière sous l’impulsion de l’article 173 de la loi sur la transition énergétique entrée en vigueur dès 2016. Elle devrait s’imposer comme référence au niveau européen dans les taxonomies et reportings de risques durables à venir. Ces règlementations auront pour conséquence de favoriser la transparence des entreprises sur leurs pratiques, les inciter à améliorer ces dernières et harmoniser les données environnementales. Inciter les entreprises à publier leurs données environnementales.  Alors que le risque climatique pèse autant sur la valorisation d’une entreprise que le risque financier, nous devons l’intégrer en vertu de notre responsabilité fiduciaire. Nous considérons en outre qu’il est nécessaire d’encourager tous les efforts y compris ceux des secteurs les plus polluants qui doivent repenser leurs modèles pour assurer une transition juste.

C’est la genèse de CPR Invest – Climate Action lancé en décembre 2018 avec l’expertise du CDP au travers d’un partenariat exclusif. Parce que la transparence que nous exigeons des entreprises, nous nous l’imposons également, nous sommes fiers de publier le 1er rapport annuel d’impact du fonds. Il vient compléter le reporting carbone que nous publions mensuellement depuis le lancement.

En proposant des solutions engagées dans la lutte contre le réchauffement climatique pour toutes les classes d’actifs associées à une offre de services inédite, CPR AM se positionne comme le partenaire climat des investisseurs.

TÉLÉCHARGER LE RAPPORT ANNUEL D’IMPACT

 


ACTIONS THÉMATIQUES - GLOBAL DISRUPTIVE OPPORTUNITIES - LA PANDÉMIE, ACCÉLÉRATEUR DE LA DISRUPTION SUR LE LONG TERME

CPR AM

Sans transition. Du jour au lendemain, le monde entier a dû repenser son quotidien avec un seul horizon spatio-temporel : ici et maintenant. Une vie à distance, faite d’écrans interposés, qui ne tient qu’à un fil, celui de l’Internet. Les cours du pétrole s’effondrent et les prestataires de services de vidéoconférences voient leur utilisation exploser. Le wifi est devenu notre nouveau carburant.

« Investir aujourd’hui dans le monde de demain », telle est la signature de Global Disruptive Opportunities depuis son lancement fin 2016. Saisir les opportunités de long terme générées par les entreprises qui bouleversent un ordre établi, cassent les codes de leur secteur d’activité, telle est l’ambition du fonds.

En quelques semaines, l’innovation s’est accélérée, les taux d’adoption à de nouveaux usages ont explosé : télémédecine, apprentissage à distance, loisirs confinés… sont devenus la nouvelle norme, et cette nouvelle norme va perdurer. Autant d’activités entre quatre murs dont le portefeuille a pu bénéficier. Les perspectives long terme se sont conjuguées au présent.

La vie confinée du portefeuille : une surperformance guidée par l’axe d’investissement de la « maison »

Après une période pendant laquelle les marchés étaient principalement préoccupés par la question « Comment mon portefeuille est impacté par le Covid-19 ? », un nouveau discours a….

LIRE LA SUITE

 


Actifs, nos convictions - Avril 2020

CPR AM

Vous trouverez en cliquant sur le lien ci-dessous, notre publication « Actifs, nos convictions » qui vous donnera notre vision des marchés et nos scénarios à 3 mois.

LIRE LA PUBLICATION


DÉCRYPTAGE - COMMENT LA CRISE DU CORONAVIRUS PEUT JOUER SUR L’INFLATION

CPR AM

La crise du coronavirus bouleverse l’économie mondiale. Si le choc sur la demande devrait se concrétiser à court terme par un ralentissement de l’inflation, l’impact à plus long terme dépendra des mutations structurelles de l’économie (réorganisation des chaînes de production et possible renationalisation de certaines activités, politiques de redistribution, politiques des transports et de la concurrence). Il est ainsi possible que certains éléments qui ont pesé sur l’inflation ces dernières années s’inversent partiellement.    

Pourquoi l’inflation a été faible sur la dernière décennie

Avant d’étudier l’impact de la crise du coronavirus sur l’inflation, il n’est pas inutile de rappeler

 

LIRE LA SUITE

 


DÉCRYPTAGE - CRISE DU COVID-19 : LA DOUBLE RÉPONSE DE LA FED

 

La Fed a réagi très rapidement à la crise du coronavirus, notamment en achetant de très grandes quantités de titres du Trésor. Cependant, les actions de la banque centrale américaine vont bien au-delà, car la stabilisation sur les marchés du crédit provient et proviendra aussi des véhicules d’investissement (les facilities) mis sur pied conjointement avec le Trésor, dont le champ d’action est très vaste et très puissant. A ce sujet, la Fed dispose encore de marges de manœuvre considérables.

Les achats de titres du Trésor et de MBS 

Très vite après que les premiers signaux négatifs au sujet de l’économie ont été constatés, la Fed a mis en place des achats massifs de titres du Trésor et de titrisations de crédit immobilier (MBS). Sur les 4 semaines allant du 16 mars au 10 avril, la Fed a acheté 1195 Mds $ de titres du Trésor, soit plus que le déficit fédéral sur les 12 derniers mois (1037 Mds$). Ces achats de titres sont très nettement supérieurs à….

 

LIRE LA SUITE


EDITO « Aux grands maux les grands moyens »

Arnaud Faller, Directeur général délégué en charge des investissements

Nous connaissons la crise la plus importante de notre histoire contemporaine. Parce qu’elle est mondiale, sanitaire, financière, économique et, socialement exacerbe les inégalités. Le seul répit est temporairement pour la planète.

Les incertitudes sont nombreuses et fortes. La crise est bien plus profonde qu’en 2008/2009 mais les gouvernements et banquiers centraux ont su cette fois prendre les mesures qui s’imposaient. Les leçons de la crise économique qui avait suivi la crise financière ont été retenues et des montants hors norme accompagnés de plans de soutien économiques immédiats et massifs ont été mis en place : 2 000 $mds aux États-Unis, 1 100 €mds en Allemagne…

En parallèle, les contraintes ont été relâchées. L’UE a fait sauter les contraintes budgétaires, comme la limite de 3% de déficit public autorisé. La BCE a lancé le Pandemic Emergency Purchase Programme de 750 €mds avec notamment des achats d’euro CP court terme. Du côté de la Fed, citons la relance du QE à hauteur inégalée et l’achat d’obligations corporate IG. Dans ce cadre, les taux longs d’États sont capés que ce soit aux Etats-Unis ou en zone euro notamment en Europe du Sud.

Toutes ces réponses massives et coordonnées sont au coeur de notre scenario central (65%) dans lequel le choc extrême est contenu, permettant d’envisager un rebond de l’activité au dernier trimestre 2020. Néanmoins dans notre scenario adverse d’aggravation de la crise sanitaire notamment aux États-Unis et/ou de soutien inefficace des gouvernements et banquiers centraux, l’arrêt de l’activité se prolonge alors de deux ou trois trimestres. Cela justifie nos allocations actuelles : nous revenons prudemment et progressivement sur les actifs risqués.

Nous restons confiants dans la sortie de crise et dans la capacité du monde à renaître en s’appuyant sur un modèle de développement plus durable. Des problématiques restent en suspens à moyen terme. Qu’adviendra-t-il de l’énorme dette détenue par les banquiers centraux ? Comment conjuguer relocalisation et maintien des frontières ouvertes ? Retenons déjà que les solutions proviennent plus des coopérations et partages d’informations pour tirer les leçons de chaque expérience que chaque pays vit successivement. Souhaitons que les reprises de risques se fassent en priorité sur les investissements qui privilégient le caractère durable de nos économies pour préserver l’avenir des générations actuelles et futures.


FOCUS OR & MINES – UN AIR DE « DÉJÀ VU » : 2008 ?

Après un début d’année sur les chapeaux de roue, la tendance haussière de l’or s’est poursuivie jusqu’au 24 février, les cours du métal jaune (en USD) recouvrant alors leur niveau de janvier 2013 ! C’était sans compter sur le « black swan » Covid 19. Le cataclysme boursier qui a dévasté les marchés durant la dernière semaine de février, la pire depuis 2008, n’a pas épargné la relique barbare dont les cours (USD) ont chuté de plus de $125/oz par rapport à leur point haut, avant de se reprendre quelque peu, pour clôturer février sur une petite baisse mensuelle ($4/oz).

LIRE LA SUITE


Parole d’expert

«Régulateurs, entreprises, investisseurs… le développement des données
environnementales nécessite l’engagement de tous»

La gestion du risque climatique implique que les entreprises fassent preuve de toujours plus de transparence sur leurs performances environnementales.

Comment y parvenir?

Catherine Crozat, Responsable des projets ESG chez CPR Asset Management, et Alexandre Blein, gérant actions thématiques livrent leurs recommandations.

CPR AM

LIRE L’ARTICLE


QE, TAUX NÉGATIFS, HELICOPTER MONEY… QUELS OUTILS LA FED UTILISERA-T-ELLE LORS DE LA PROCHAINE RÉCESSION AUX ETATS-UNIS ?

Les craintes au sujet d’une éventuelle récession aux Etats-Unis ont ravivé les interrogations sur l’arsenal de mesures que pourrait déployer la Fed : taux négatifs, forward guidance, achats de titres, helicopter money… Nous faisons le point dans ce papier sur l’évolution des débats. En cas de récession, la Fed devrait vraisemblablement recourir aux mêmes outils que sur la dernière décennie (QE, forward guidance) mais à une époque où l’indépendance de l’institution est menacée, il reste pertinent de s’intéresser à des mesures telles que les taux négatifs et l’helicopter money

Malgré une nette amélioration des conditions sur le marché du travail aux Etats-Unis sur la décennie 2010-2019 et une politique monétaire…

LIRE LA SUITE


FOCUS OR & MINES - UNE FIN D’ANNÉE EN FANFARE !

L’or termine l’année 2019 sur une note positive, parvenant à clôturer l’exercice audessus de la barre des $1500/oz, en hausse de $59/oz (+4.03%) sur le mois, mettant fin par la même à la phase de consolidation observée depuis le point haut d’août 2019. Le sommet de l’été dernier ($1557/oz) constitue un point de résistance important au-delà duquel tous les espoirs sont permis, à commencer par le retracement (61.8%) de la baisse 2011-2015 ($1921/$1046/oz) : $1587/oz puis la cible définie à $1700/oz. A la baisse, les zones de soutien importantes demeurent à $1440/$1460/oz (court-terme) et $1365/$1385/oz (longterme).

LIRE LA SUITE


Actifs, nos convictions - Décembre 2019

CPR AM

Bulletin Mensuel Décembre 2019

L’Édito : « EN ATTENDANT 2020 »

par Cyrille Geneslay, Gérant Allocataire

Nous vivons une période particulière, compliquée. Partout dans le monde les peuples incompris, mal représentés depuis (trop) longtemps expriment (parfois dans la violence) leur frustration. Des manifestations éclatent pour des mesures pouvant paraitre anecdotiques mais qui sont brandies en symbole d’un ras-le-bol : l’augmentation du prix d’un ticket de métro, une taxe sur WhatsApp ou sur le narguilé… mais si ces raisons semblent futiles aux praxéologues amateurs, elles ne peuvent masquer la réalité du malaise qui s’étend. Une fois encore la contestation s’élève, les gilets jaunissent et les villes s’embrasent…

Lire la suite


Relance Allemende, Faut-il y croire ?

CPR AM

En Allemagne, le PIB s’est replié de 0,1% au 2ème trimestre après une hausse de 0,4% au 1er trimestre 2019. Sur un an, la croissance du PIB ralentit très nettement à 0,4% et la Bundesbank pointe le risque d’une entrée en récession au 3ème trimestre dans son rapport mensuel d’août. Elle prévoit que l’industrie, qui est en récession depuis mi2018, va continuer à souffrir au 3ème trimestre et que les exportations vont continuer à se contracter. L’industrie allemande est particulièrement affectée par la guerre commerciale et le ralentissement du commerce mondial qui en découle, mais aussi par le Brexit et la chute de ses exportations vers le Royaume-Uni, auxquels s’ajoutent les diffi cultés rencontrées par le secteur automobile. Le FMI et le Conseil budgétaire européen plaident depuis des années pour que l’Allemagne et les Pays-Bas utilisent les marges budgétaires dont ils disposent pour investir. Avec les diffi cultés actuelles du modèle industriel allemand, le débat gagne du terrain en Allemagne.

Dans le Spiegel daté du 24 août 2019, It’s Time for Germany to step up, l’éditorialiste Mathieu Von Rohr conclut…

LIRE LA SUITE


QE Forever, Draghi l’a fait

CPR

Quelles ont été les décisions prises ?

 Baisse du taux de dépôt à -0,50%. C’est la 1ère baisse de taux directeur depuis mars 2016.

 La forward guidance est désormais liée à l’évolution de l’inflation : la BCE indique qu’elle gardera « des taux aux niveaux actuels ou plus bas jusqu’à ce que les perspectives d’inflation convergent de façon robuste » vers la cible de 2% et qu’une « telle convergence ait été reflétée régulièrement dans la dynamique d’inflation sous-jacente. »

 Le retour du QE avec des achats nets de titres de 20 Mds € par mois à partir du 1er novembre. La nouveauté ici est qu’aucune date n’est annoncée pour la fin du QE. Le QE durera « aussi longtemps que nécessaire pour renforcer les effets accommodants de ses taux d’intérêt et d’y mettre fin peu avant de commencer à relever les taux d’intérêt directeurs. »

LIRE LA SUITE


Petit tour d’horizon sur la conjoncture chinoise à la fin de l’été 2019

CPR AM

Les données mensuelles publiées depuis le début du 2ème trimestre sont assez mitigées et ne montrent pas de signes d’amélioration tangible de la dynamique de croissance en Chine. La publication du PIB pour le 2èmetrimestre est venue confirmer ce sentiment. Le ralentissement à l’œuvre depuis le début de la décennie se poursuit, sans accélération toutefois. Et c’est peut-être en soi un élément rassurant. Cette décennie est en effet celle du changement de régime de croissance pour la Chine, visant au développement de la demande intérieure ; c’est l’ère d’une croissance plus « qualitative, inclusive et innovatrice ». Mesurer l’ampleur du ralentissement est d’autant plus difficile que la plupart des indicateurs disponibles restent centrés sur l’ancien régime de croissance chinois.

LIRE LA SUITE


GESTION QUANTITATIVE ACTIONS - APPROCHE ESG PAR LES RISQUES

Pourquoi se tourner vers l’ESG dans votre gamme actions quantitatives ?

L’intégration des enjeux Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance est clé dans notre stratégie de développement. En ligne avec les ambitions du Groupe Amundi, nous poursuivons notre trajectoire vers le 100% ESG sur l’ensemble de nos gestions d’ici fin 2021.
De nos jours, la stabilité financière ne peut être dissociée d’un engagement durable et nous avons une responsabilité sur le choix des investissements que nous réalisons au sein de nos portefeuilles. L’application de notre sélection de titres multifactoriels au sein d’univers « ESG » nous permet de mieux maîtriser tous les aspects du couple rendement / risque financier de nos portefeuilles. Ainsi, nous tenons compte des enjeux ESG sans pour autant altérer l’objectif de performance de chacun de nos fonds.

LIRE LA SUITE

 


CLIMAT : QUELS ENJEUX POUR LES ASSUREURS ?

CPR AM

Le changement climatique, un enjeu majeur pour les assureurs

Le changement climatique apparaît comme un enjeu majeur pour le secteur de l’assurance d’autant plus qu’il touche à la fois leur passif et leur actif. Selon l’enquête de l’ACPR sur « Les assureurs français face au risque de changement climatique », 60% des assureurs disposent d’un processus d’analyse de ce risque sur tout ou partie des actifs et/ou des passifs. La plupart d’entre eux ont repris les 3 grandes catégories de risque énoncées par le gouverneur de la Banque d’Angleterre, Mark Carney : risque physique, risque de transition et risque de responsabilité.

LIRE LA SUITE

 


DÉCRYPTAGE ESG - SURCHARGE DE DONNÉES ESG : L'INTELLIGENCE ARTIFICIELLE À LA RESCOUSSE

TEGWEN LE BERTHE

Responsable du développement de l’investissement responsable chez CPR AM

CPR AM

L‘un des principaux défis que doivent relever les gérants de portefeuille pour réussir dans le domaine de l’investissement environnemental, social et de gouvernance (« ESG ») est de savoir utiliser les données de manière efficace pour stimuler la création de valeur. Aujourd’hui, tout gérant de fonds ESG doit disposer, comprendre et analyser de grandes quantités de données, allant des normes de sécurité au travail aux émissions de gaz à effet de serre, afin de respecter ses engagements et répondre aux attentes des investisseurs, à savoir intégrer l’analyse ESG dans la gestion de leur portefeuille.

Cette nécessité de répondre aux attentes des investisseurs a fait pression sur les prestataires de services de recherche, censés exploiter des quantités d’informations pour fournir des données ESG à jour, fiables et compréhensibles. Des ensembles de données de plus en plus vastes et très hétérogènes doivent être analysés, tout en parvenant à faire la distinction entre les données pertinentes et les tactiques de « green washing » de certaines entreprises. Les analystes ESG doivent surmonter ces obstacles logistiques afin de pouvoir filtrer les données publiques et les informations des entreprises pour trouver des données ESG exactes, pertinentes et à jour.

LIRE LA SUITE


CPR AM signe une année record à l'international

Paris, le 21 février 2019 – Malgré un contexte de marchés difficiles, l’activité de CPR AM est restée soutenue en 2018. La société de gestion affiche une collecte nette totale de 2,8 milliards d’euros sur l’année portant ses encours sous gestion à 47,5 milliards d’euros.

Elle enregistre surtout une progression forte de son activité à l’international avec des flux moyen long-terme qui représentent 80% de la collecte nette globale, répartis de manière équilibrée entre l’Europe 54% – Italie, Espagne, Autriche, Allemagne, Benelux…- et, l’Asie 46% – Japon, Hong Kong, Corée, Taiwan… Les deux tiers de cette collecte ont été réalisés sur le segment retail [1] , soutenu notamment par la dynamique de commercialisation de sa sicav « CPR Invest [2]  » qui compte 17 compartiments issus des expertises phares de la société. Les actifs sous gestion à l’international atteignent, fin décembre 2018, 6,4 milliards d’euros contre 3,8 milliards en 2017 et représentent désormais 13% de l’encours global de la société.

Valérie Baudson, Directeur Général de CPR AM, souligne « C’est grâce à l’engagement et la capacité d’innovation des équipes de CPR AM, au service de nos clients français et internationaux, que nous avons pu enregistrer un très bon rythme de croissance et accélérer considérablement notre activité à l’international. Sur trois ans, nos encours totaux progressent de plus de 30% et nos actifs sous gestion à l’international ont été multipliés par trois ».

Cette dynamique commerciale est imputable à la bonne résistance de l’activité sur l’ensemble de ses expertises de gestion.

 La gestion actions thématiques a été un moteur de croissance important à l’international avec des flux de souscriptions nets qui s’élèvent à 2,3 milliards d’euros, quasiment triplés par rapport à 2017. Plusieurs thématiques phares ont participé à ce succès : Global Disruptive Opportunities dont l’encours (1,3 md€) résulte d’une collecte exceptionnelle de + 1 md€ sur la seule année 2018 ; Silver Age qui enregistre une collecte de + 528 m€ (encours de +2,4 mds€) ; Food For Generation (+ 63 m€). Fidèle à ses ambitions, la société a enrichi sa palette thématique à dimension ESG et mesures d’impact avec deux nouvelles solutions uniques, l’Education et le changement climatique sur lesquelles CPR AM fonde de grands espoirs. Enfin, en 2018, l’équipe s’est vu confier la gestion d’un fonds dédié au marché Japonais dans le domaine de la technologie médicale (MedTech) qui a bénéficié d’une commercialisation active (+ de 400 m€). Les actifs sous gestion des fonds thématiques, multipliés par 2 en 3 ans, représentent plus de 8 milliards d’euros à fin décembre 2018.

 La société s’est également démarquée avec son expertise en gestion quantitative reconnue pour son approche unique d’allocation dynamique en facteurs qui enregistre une collecte nette de plus de 860 millions d’euros. Courant 2018, cette expertise a permis à l’équipe de remporter deux importants mandats de gestion en Asie. Désormais, la totalité des fonds ouverts de la gamme quantitative actions intègre l’approche ESG par les risques .

– La gestion diversifiée, malgré un environnement de marché défavorable a tiré son épingle du jeu et enregistre une collecte nette positive (près de 440m€).

– L’expertise taux moyen long terme enregistre une collecte flat et l’activité en solutions de trésorerie s’est inscrite en baisse notamment sur l’obligataire court terme. Fin 2018, la société a enrichi sa palette obligataire avec le lancement d’une nouvelle solution Smart Beta Crédit ESG.

L’investissement responsable est clairement l’un des axes prioritaires de développement de CPR AM et s’inscrit pleinement dans le plan d’actions à trois ans d’Amundi. En 2018, CPR AM a accéléré sa dynamique de lancements et transformations ESG sur l’ensemble de ses expertises de gestion. A fin décembre, l’investissement responsable représente 6,6 milliards d’euros. 

Pour les mois à venir, la société reste sur sa ligne directrice. Tout en consolidant sa présence sur le marché français auprès de ses grands clients institutionnels, entreprises et conseillers en gestion de patrimoine , CPR AM compte poursuivre l’élan amorcé à l’international en renforçant son positionnement sur la distribution externe et en accentuant son développement sur le segment institutionnel.

En savoir plus :

Retrouvez le communiqué de presse en intégralité ci-dessous.

La gestion actions thématiques a été un moteur de croissance important à l’international avec des flux de souscriptions nets qui s’élèvent à 2,3 milliards d’euros, quasiment triplés par rapport à 2017. Plusieurs thématiques phares ont participé à ce succès : Global Disruptive Opportunities [1] dont l’encours (1,3 md€) résulte d’une collecte exceptionnelle de + 1 md€ sur la seule année 2018 ; Silver Age qui enregistre une collecte de + 528 m€ (encours de +2,4 mds€) ; Food For Generation [2] (+ 63 m€). Fidèle à ses ambitions, la société a enrichi sa

[1] Global Disruptive Opportunities, compartiment de la sicav luxembourgeoise CPR Invest a été lancé en décembre 2016.

[2] Food For Generation, compartiments de la sicav luxembourgeoise CPR Invest lancé fin 2017.


CPR AM et CDP lancent le fonds Climate Action

CPR CLIMATE ACTION

 Fonds thématique d’actions internationales avec une approche multisectorielle ciblant les entreprises qui gèrent le mieux les risques climatiques

 Dans le cadre d’un partenariat exclusif, CPR AM utilise les notes climatiques et l’expertise élargie du CDP complétées par sa propre approche ESG

Paris, le 31 janvier 2019 – Poursuivant son engagement en faveur des enjeux Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance (ESG), CPR AM s’est associée au CDP pour le lancement de son nouveau fonds thématique actions internationales, Climate Action, compartiment de la Sicav Luxembourgeoise CPR Invest, dédié à la lutte contre le réchauffement climatique. Le fonds est géré par Alexandre Blein et Arnaud du Plessis.

Cette nouvelle stratégie thématique a pour objectif d’identifier et d’investir dans les entreprises qui s’engagent à limiter l’impact du changement climatique et ce quel que soit leur secteur d’activité. « Avec CPR Invest – Climate Action, nous cherchons avant tout à investir dans les sociétés les plus vertueuses en matière de transition énergétique, celles qui tiennent compte du risque climatique dans leur stratégie et s’engagent à fournir des efforts propres à réduire leurs émissions de gaz à effet de serre (GES) afin de maintenir une hausse de la température mondiale en dessous de 2 degrés Celsius d’ici 2100 » précisent les gérants.

TÉLÉCHARGER LE COMMUNIQUÉ DE PRESSE

TÉLÉCHARGER LA BROCHURE


En vidéo : le manifeste de la Silver Economie