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Le taux 10 ans s’établit à environ 4% aux Etats-Unis, 2.2% en Allemagne et 2.7% en France. Les marchés actions scrutent les publications de résultats et la saison apparait plus solide outre-Atlantique (Amazon, Meta) qu’en Europe (BNP, DB). Le soutien des autorités ne convainc pas et les valeurs chinoises sous-performent de nouveau. Les actions japonaises enregistrent un plus-haut depuis février 1990. Le dollar varie peu (€/$ ≈1.08 et $/¥ ≈ 148). Le Brent retombe à 78 $ / baril.
La Fed signale un début probable de la baisse des taux en mai quand elle sera suffisamment confiante quant à la trajectoire de l’inflation vers 2%. Les marchés s’ajustent et escomptent 140 points de base (pdb) de baisse sur 2024. La désinflation parait bien engagée et la décélération des prix de l’immobilier annonce une moindre contribution du logement à l’inflation sous-jacente. L’emploi apparait encore dynamique en janvier et la modération
salariale marque une pause.
La Banque d’Angleterre envisage le desserrement. La décision de statu quo (taux 5.25%) est divisée avec 1 voix pour une baisse de taux. La banque révise en baisse l’inflation prévue pour 2024 avec un sous-jacent stable à 3%.
En Eurozone, stagnation et désinflation hésitante dans les services. L’activité étale de la zone au T4 cache une récession en Allemagne et une croissance marquée en Espagne.
Le taux de chômage est stable en décembre sur un plus bas de 6.4%. L’inflation recule en janvier à 2.8% l’an au total et 3.3% en sous-jacent mais l’inflation des services est ferme à 4%.
La conjoncture française à l’image de celle de l’Union Monétaire. L’activité stagne au T4 avec une demande intérieure atone. La désinflation est plus rapide que prévu à 3.1% l’an en janvier mais l’inflation des services est ferme.
Regain de confiance au Japon sur fond de plein emploi. Le redressement du moral des ménages se poursuit en janvier, tiré par l’évolution de l’emploi. Le taux de chômage s’effrite à 2.4% en décembre.
