La militarisation du monde présente plusieurs facettes : les pays s’arment davantage, les théâtres d’opération se multiplient, les moyens technologiques nous font sauter dans l’inconnu. Le retour en arrière est impossible. La course aux armements accélère, alimentée par la rivalité sino-américaine. Les puissances de second rang, tentées par une posture de non-aligné, vont subir d’importantes pressions. Quelles capacités de destruction ? Quel impact sur l’inflation ? Quelles politiques industrielles ? Voici quelques éléments de réponse.
Curiosité ou révolution ? Les Intelligences Artificielles (IA) génératives s’invitent sur le devant de la scène avec le phénomène ChatGPT, un agent conversationnel – Chatbot – nouvelle génération. L’engouement est mondial et semble marquer un tournant. Tendance éphémère ou invention du siècle ? L’éclairage de Rolando Grandi, CFA, Gérant d’Echiquier Artificial Intelligence, La Financière de l’Echiquier.
Le 11 octobre dernier, Koliving — spécialiste de la gestion locative immobilière — lançait son offre destinée aux professionnels. Comment la plateforme propose-t-elle de réduire la vacance locative ? Magalie Safar, cofondatrice et PDG de Koliving, répond en exclusivité au Courrier Financier.
Les cyberattaques contre les entreprises sont devenues récurrentes, ce qui fait de la cybersécurité un enjeu majeur de compétitivité. Comment adresser cet univers d'investissement ? Le point avec Rolando Grandi, CFA, Gérant d’Echiquier Artificial Intelligence chez La Financière de l'Echiquier (LFDE).
Au terme d’une consultation restreinte, PIERRE EXPANSION SANTÉ a cédé un hôtel particulier d’environ 1 000 m² et ses dépendances, anciennement à usage de maison de retraite, au groupe DELTA IM, dans le cadre d’un projet de réaménagement en établissement d'enseignement.
Cette cession permet à la SCPI de dégager une plus-value conséquente sur un actif détenu depuis 1996, et à l’acquéreur d’associer un bâtiment historique à un programme neuf en cours de construction sur une parcelle contiguë.
Le site est intégralement pré-loué à un prestigieux établissement d’enseignement italien dans le cadre d’un bail de longue durée.
La SCPI PIERRE EXPANSION SANTÉ était conseillée par les sociétés Flabeau et BNP Paribas Real Estate, ainsi que par l’Etude Michelez Notaires.
L’acquéreur était conseillé par l’étude Monceau Notaires.
La section s’est renforcée par la mise en place d’une Commission Finance d’Entreprise pilotée par Jean-Louis PICOLLO qui s’appuie sur le soutien du Président Confédéral David CHARLET.
Composé d’une dizaine de professionnels reconnus, qui rencontrent au total près de 500 chefs d’entreprise par an, elle se réuni tous les 4 mois et elle apporte aux adhérents une réflexion et une visibilité sur leurs métiers, sur les bonnes pratiques, sur les formations, et initie des contacts qui viennent ainsi enrichir notre écosystème.
Pour 2024, la section Finance d’Entreprise innove avec son OBSERVATOIRE des SIGNAUX FAIBLES. Loin des prévisions aléatoires et des statistiques utopiques, cet OBSERVATOIRE basé sur nos remontées du terrain, a pour objectif de donner une information rapide et synthétique à nos adhérents et aux clients de nos adhérents sur des indices naissants pouvant influencer les prises de décisions des prochains mois.
Les membres de la Commission Finance d’Entreprise :
Fabienne GRETEAU- COFINGEST
Sébastien ROUZAIRE – KERIUS FINANCE
Ludovic SARDA – PYTHAS CAPITAL
Guy COHEN – INGÉNIERIE SOCIALE
Florent GUIGUE – EMERGEANCES
Nathalie DESSEAUX et Franck MAGNE – EAVEST
Julien DRAY – UNCONFLICTED MANAGEMENT
Edouard SEGUIN – PIMENT & Co
Jean-Louis PICOLLO – RESOLVYS Invités : David GANDAR et Nébojsa SRECKOVIC.
Muzinich & Co. — société de gestion détenue à 100 % par Muzinich & Co. — annonce ce mercredi 26 janvier un premier closing à 150 M€ du Muzinich Diversified Loans Fund II (DLF II), son deuxième fonds de parallel lending, qui utilise l’intelligence artificielle (IA) et des outils de deep learning. Le fonds table sur 1 Md€ afin de financer plus de 100 PME européennes. Objectif, minimiser les risques extrêmes et maximiser les rendements ajustés au risque. La valeur des investissements et les revenus qui en découlent peuvent baisser ou augmenter et ne sont pas garantis. Les investisseurs peuvent ne pas récupérer le montant total investi.
Investir avec l'intelligence artificielle
Après le succès du Diversified Loans Fund I (DLF I), Muzinich lance un fonds successeur à l’échelle européenne basé sur son paradigme d’investissement en parallel lending. Proche du DLF I, le nouveau fonds continuera de fonder ses décisions d’investissement non seulement sur des critères qualitatifs élaborés par ses analystes, mais bénéficiera aussi de l’accès à des outils d’intelligence artificielle (IA) et de deep learning nouvellement développés. Cette combinaison de méthodologies qualitatives et quantitatives a pour objectif d’offrir aux investisseurs le potentiel de rendements ajustés au risque de meilleure qualité.
Le Fonds européen d’investissement (FEI) et Cassa Depositi e Prestiti (CDP) ont de nouveau agi en tant qu’investisseurs de référence dans cette deuxième initiative DLF. À l’instar du DLF I, ce nouveau fonds a été créé dans le cadre du programme «Diversified Loans Funds», un programme parrainé par le FEI qui, avec CDP, accompagne Muzinich dans le lancement et le développement de la stratégie de parallel lending dès 2018. Cette stratégie vise à soutenir les prêts sur les marchés des capitaux aux entreprises européennes du marché intermédiaire.
Compléter les modèles pré-existants
« Depuis fin 2018, le premier fonds (DLF I) a réalisé plus de 80 transactions, sans défaut ni reports de paiement. Le fonds a entièrement investi son capital et dispose de deux années supplémentaires pour réinvestir les sommes déjà remboursées », déclare Gianpaolo Pellegrini, Chief Investment Officer chez Muzinich & Co.
« Contrairement au premier fonds, qui devait investir au moins 80 % de ses actifs sous gestion dans des PME italiennes, ce deuxième fonds investira dans tous les pays européens. Les principaux facteurs de différenciation sont aussi les outils propriétaires innovants d’IA et de Deep Learning que le fonds utilisera pour compléter les modèles fondamentaux et quantitatifs déjà consolidés », indique-t-il.
Prêts aux entreprises européennes
« Avec cette initiative, nous confirmons notre engagement à financer les PME européennes. Maintenant que le paradigme du parallel lending a été testé avec brio, nous allons le déployer dans un environnement plus vaste d’entreprises européennes. Nous investissons dans la dette d’entreprises depuis plus de 30 ans et nous nous sommes toujours basés sur une analyse fondamentale et approfondie pour sélectionner nos investissements », précise Filomena Cocco, présidente de Muzinich & Co.
« Au cours de ces deux dernières années, nous avons mis au point un nouveau système d’IA qui viendra compléter les processus d’investissement et de gestion des risques que nous utilisons dans nos stratégies privées. Ces outils propriétaires nous permettront de déployer le capital de manière rapide et efficace, nous permettant de canaliser des ressources financières importantes vers un grand nombre de PME solvables dans toute l’Europe », ajoute-elle.
Se développer à l'international
« La plateforme d’investissement italienne a été élargie et encore renforcée, et SGR gère aujourd’hui plus de 900 millions de dollars américains par le biais de trois stratégies de marché privé : prêts parallèles, prêts alternatifs et solutions de capital. La plateforme basée à Milan emploie 12 professionnels de l’investissement senior avec une feuille de route établie et une solide expérience internationale », explique Gianluca Oricchio, PDG de Muzinich & Co.
« SGR est entièrement intégré à la plateforme d’investissement mondiale de la société qui opère en Europe, en Asie et aux États-Unis. DLF II est géré par une équipe de professionnels de l’investissement senior basés à New York, Madrid, Paris, Francfort et Milan. Nous sommes fiers d’étendre le modèle de prêt parallèle dans toute l’Europe et espérons reproduire son succès à cette plus grande échelle », conclut-elle.
Allianz Global Investors (AllianzGI) — acteur mondial de la gestion active — annonce ce vendredi 17 septembre le lancement du fonds « Allianz Global Intelligent Cities » en France. Il s'agit d'un fonds thématique qui vise à tirer parti de l’opportunité de croissance à long terme que présente le développement des villes intelligentes en investissant dans des entreprises qui participent à leur essor.
Il s’agit d’un fonds total return conçu pour générer à la fois une appréciation du capital et des revenus réguliers, en investissant à tous les niveaux de la structure de capital d’une entreprise. Le fonds vise à obtenir des performances similaires à celles des actions avec une volatilité plus faible grâce à une approche multi-asset.
3 000 milliards de dollars
La thématique des villes intelligentes s’inscrit dans les méga-tendances porteuses de croissance. A la faveur de l’urbanisation, de la croissance économique et du développement technologique, les villes devraient générer 85 % de la croissance mondiale au cours de la prochaine décennie.
Les villes intelligentes en émergence utilisent les technologies de rupture et les innovations pour améliorer la durabilité, promouvoir le développement économique et optimiser les facteurs de qualité de vie de ceux qui y vivent et y travaillent. La construction de villes intelligentes représente une vaste opportunité d’investissement : le marché lié aux écosystèmes de villes intelligentes pourrait atteindre plus de 3 000 Mds$ à d'ici 2025.
Fonds thématique multi asset
« Allianz Global Intelligent Cities » cible les entreprises dans les secteurs tels que les logiciels et services, la sécurité et la santé, les applications domestiques, les infrastructures, la construction, l’énergie propre et la mobilité. Le processus de recherche fondamentale d’AllianzGI permet d’identifier les entreprises les plus innovantes. Objectif, déterminer dans la structure du capital l’opportunité d’investissement la plus favorable. Le fonds est géré par deux équipes expérimentées d’AllianzGI, celles des stratégies Income and Growth et d’Artificial Intelligence.
« Nous sommes heureux de pouvoir offrir à nos clients l'accès à un fonds thématique multi asset qui cible un secteur en forte croissance, et est étroitement lié à la lutte contre le réchauffement climatique et à l'amélioration de la protection de l'environnement. Allianz Global Intelligent Cities offre la possibilité d’investir dans des entreprises qui visent à gérer les ressources de manière plus efficace pour améliorer la qualité, la sécurité et la durabilité de la vie en ville », commente Doris Bernheim, Directrice de la distribution externe chez AllianzGI à Paris.
Nous ne pouvons cependant ignorer le fait que les marchés actions sont de plus en plus techniques, avec la montée en puissance des stratégies thématiques, de la gestion passive et factorielle. Mieux, nous avons anticipé ces évolutions en investissant dès l’origine de la société dans notre infrastructure et nos outils propriétaires de gestion.
Ces outils ne cessent d’évoluer pour intégrer les dernières innovations capables de nous aider à mieux sélectionner les entreprises dans nos portefeuilles.
Les outils à base d’Intelligence Artificielle et de « machine learning » que nous avons développés améliorent au quotidien l’efficacité de l’équipe de gestion dans sa démarche d’analyse des entreprises cotées :
RadarInput
Fondé sur 8 ans de données historiques et un algorithme de type random forest (ou forêt d’arbres de décision), RadarInput nous permet de convertir les questions fondamentales des analystes en probabilité. Cette probabilité, calculée à partir de nos investissements passés, reflète la confiance que nous pouvons avoir dans l’entreprise notée.
TimeSaver
En utilisant un algorithme de traitement du langage naturel, cet outil nous permet de mesurer le sentiment qui se dégage du rapport financier, annuel ou trimestriel, d’une entreprise.
Certains mots clefs sont en effet typiquement annonciateurs de mauvaises surprises potentielles. D’autres nous permettent de détecter un risque de comptabilité agressive.
Trendicator
Cet outil nous permet d’enregistrer certaines tendances observées sur Google ainsi que sur les moteurs de recherche chinois.
Cela nous permet de connaître l’évolution des recherches historiques sur certaines informations ou données, et de la mettre en parallèle avecles objectifs de croissance de certaines entreprises de grande consommation notamment
Tous ces indicateurs peuvent être utilisés de manière très directe. Nous les utilisons comme des signaux pour la gestion de notre fonds Durandal. Pour nos stratégies Rempart, Convictions et Transition, ce sont de précieux outils d’aide à l’analyse. La machine au service de l’humain.
Faut-il voir les pays de l'Union européenne comme irrémédiablement pris au piège des volontés de puissance chinoise et américaine ? Doivent-ils choisir un camp ? Pour échapper au statut de vassal, les Européens doivent établir une stratégie et prendre en considération les atouts dont ils disposent encore dans les champs technologiques et militaires. Nous citons le dernier ouvrage de Thomas Gomart : Guerres invisibles. Notre expert Waldemar Brun-Theremin vous livre son analyse dans ce nouveau Momentum, votre incontournable rendez-vous financier !
Cette acquisition permet à Qonto de renforcer ses outils financiers destinés aux PME, d'introduire une offre spécifiquement conçue pour les cabinets d'expertise-comptable et illustre son ambition de devenir la solution de gestion financière de référence pour un million de PME et d'indépendants d'ici fin de 2025.
Une solution de gestion financière renforcée pour les PME européennes
Créée en 2020 et établie à Paris, Regate a développé une plateforme d'automatisation comptable et financière déjà utilisée par 10 000 TPE-PME et 500 cabinets d’expertise-comptable. En unissant leurs forces, Qonto et Regate vont créer l'offre la plus complète du marché à destination des TPE-PME et des cabinets d'expertise-comptable. Plus de 450 000 entreprises recourent déjà à Qonto pour simplifier la gestion de leurs finances, grâce à un compte professionnel en ligne complété par à des outils de gestion financière avancés. L'ajout de Regate à l'écosystème de Qonto apportera des fonctionnalités d’automatisation supplémentaires pour la gestion des comptes fournisseurs et clients, ainsi que pour la pré-comptabilité, garantissant un échange de données efficace et intégré entre les TPE-PME et leurs cabinets d’expertise-comptable.
Une offre dédiée à destination des cabinets d’expertise-comptable
L'intégration du produit et de l'équipe de Regate, permettra à Qonto de proposer une offre spécifique pour les cabinets d'expertise-comptable. Ces derniers bénéficieront d'une interface partagée avec leurs clients, depuis laquelle ils pourront en quelques instants générer leurs écritures comptables. Le tout de manière automatisée, en tirant le meilleur parti de leur outil de production historique tel que Sage, Cegid ou ACD, leaders du marché européen.
Aujourd'hui, en France, 6 000 cabinets d'expertise-comptable utilisent déjà Qonto économisant jusqu’à deux heures par mois par client géré. Qonto aspire à faciliter encore davantage les échanges entre les PME et les cabinets d'expertise-comptable, notamment lors de l'étape cruciale de la création d'entreprise.
Dans cette optique, Qonto lancera d’ici fin mars 2024 une nouvelle fonctionnalité permettant aux cabinets d'expertise-comptable d’initier le processus de dépôt de capital au nom de leurs clients, rendant la création d’entreprise possible en moins d’une semaine.
La création d’un nouveau département dédié aux cabinets d’expertise-comptable au sein de Qonto L’équipe de Regate, forte de plus de 100 collaborateurs, rejoindra les 1 400 Qontoers pour former un nouveau département dédié aux services financiers à destination des cabinets d’expertise-comptable.
Alexis Renard et Laura Pallier, co-fondateurs de Regate, prendront la tête de ce nouveau département, respectivement en tant que Directeur Général et Directrice Produit. Qonto a déjà démontré sa capacité à intégrer avec succès de nouvelles acquisitions, comme en témoigne le rachat de Penta, champion allemand de la fintech, en juillet 2022, dont l'intégration a été finalisée fin 2023.
Avec l'acquisition de Regate, Qonto confirme sa position de leader dans la consolidation de la fintech européenne.
« Ce rapprochement avec Regate nous permet de proposer aux PME et aux cabinets d’expertisecomptable la solution de gestion financière la plus aboutie du marché. Cela va non seulement accélérer notre croissance, mais aussi renforcer significativement notre position de leader sur un marché hautement concurrentiel. Grâce à notre nouvelle offre spécifique, incluant les partenariats existants entre Regate et des acteurs leaders du secteur tels que Sage ou Cegid, nous sommes désormais équipés pour répondre aux besoins des cabinets d’expertise-comptable et devenir un partenaire privilégié pour eux et leurs clients », explique Alexandre Prot, CEO et cofondateur de Qonto. « Nous avons hâte d’accueillir les équipes de Regate – et au vu de leur parcours impressionnant et de leurs ambitions, je suis convaincu de leur très bonne intégration parmi nos 1 400 Qontoers. »
« Nous sommes très enthousiastes à l’idée de rejoindre Qonto et de contribuer ensemble à l'émergence d'un champion européen de la fintech. Je suis convaincue que nous avons un grand rôle à jouer, non seulement à travers le développement de l’offre produit, mais aussi en apportant notre expertise et notre expérience dans les domaines comptables et financiers - une situation gagnante tant pour nos clients que pour ceux de Qonto ! », déclare Laura Pallier, cofondatrice de Regate.
• Nouveaux records à 1931 euros et 2098 dollars en clôture du 4 mars • Performance 2024 : +4.2% en euros • La perspective de baisse des taux dope le cours du le métal jaune • Une demande chinoise robuste • Géopolitique : enracinement et élargissement des crises
Nouveaux recordsEn ce début de mois de mars, le cours de l’or vient d’établir un nouveau record historique. Le 4 mars, au fixing du soir de Londres, Il a atteint un niveau de 1931.67 euros l’once. Après un mois de février à l’équilibre, le métal jaune s’apprécie donc de 2.5% en mars.
Au matin du 5 mars, le cours continue même sa hausse et avoisine 1950 euros, soit une progression supplémentaire de 1% environ. A l’heure d’écrire ces lignes, le métal jaune s’apprécie de 4.2% depuis le début de l’année. A titre de comparaison, le CAC 40 s’apprécie de 5.6% depuis le début de l’année.
La photo est similaire pour le cours en dollar, avec une clôture à Londres le 4 mars au plus haut historique (2098 dollars) et une reprise le 5 mars dans le vert avec un cours de 2117 dollars.
Ces records dépassent les pics établis durant les précédentes crises, en 2020 pendant l’épidémie du Covid, en février/mars 2022 lors de l’invasion de l’Ukraine par la Russie, et fin 2023 alors que le conflit entre Israël et le Hezbollah s’enclenchait. Pour aller plus loin : Comment est fixé le cours de l’or ?
La perspective de baisse des taux américains booste le métal jaune
L’économie américaine accumule les mauvaise nouvelles ces derniers jours : commandes de biens durables en recul de 6%, confiance des ménages en net repli, inscriptions chômage plus élevées qu’attendues, indice de confiance des directeurs d’achats en berne, etc. Il n’en fallait pas plus pour raviver les attentes d’une baisse des taux directeurs américains. Le marché estime qu’il y a maintenant 4 chances sur 5 que la réserve fédérale abaisse ses taux en juin. Le cours de l’or est dopé par cette perspective, puisqu’il a tendance à s’apprécier en période d’assouplissement monétaire et de baisse des taux d’intérêt réels. L’histoire récente le confirme : lors des 3 dernières cycles, après la première baisse des taux directeurs (2001, 2007, et 2019), le métal jaune s’est significativement apprécié.
Si beaucoup d’analystes s’attendaient à de nouveaux records en 2024, ils étaient plutôt anticipés pour la seconde moitié de l’année. Le fait que les records soient atteints maintenant, sur de simples anticipations et non après les premières baisses effectives, laisse penser que le cours pourrait aller beaucoup plus haut. Pour mémoire c’est le scénario de JP Morgan, qui anticipe un cours à 2300 dollars début 2025.
Il convient néanmoins de rester prudent à court terme sur ces anticipations de baisse de taux. Lors de son audition prochaine au congrès (6 mars), Jerome Powell devrait réaffirmer sa volonté de maintenir une politique monétaire plus restrictive. Des chiffres économiques meilleurs que prévus, notamment au niveau de l’emploi, pourraient également tempérer l’optimisme du marché.
Une demande chinoise robuste
Selon le World Gold Council, la demande d'or en Chine a atteint un niveau record en janvier, principalement due au réapprovisionnement avant le Nouvel An chinois (festivités entre le 10 et 17 février). Cet événement crucial semble avoir tenu ses promesses : les chiffres préliminaires du ministère du Commerce indiquent que les ventes d’or et de bijoux liées au nouvel an sont en hausse de 24% par rapport à l’an dernier. Parmi les explications de la demande soutenue, la popularité de l’année du dragon, assimilée à la prospérité et au succès.
Malgré le rebond de la bourse chinoise en février, l’or valeur refuge continue d’attirer sur fond de ralentissement économique, de volatilité des marchés, et de fragilité du marché immobilier. Les ETF or chinois ont connu des entrées significatives, atteignant un niveau record de gestion d'actifs (plus de 4 milliards de dollars).
Enfin, la Banque Populaire de Chine a continué ses achats d'or pour le 15ème mois consécutif, augmentant ainsi ses réserves de 10 tonnes.
Géopolitique : enracinement et élargissement des crises.
La confrontation OTAN- Russie s’enracine. En janvier, l’opération Steadfast Defender a été lancé par l’alliance atlantique. Il s’agit du plus grand exercice militaire occidental organisé sur le sol européen depuis la fin de la guerre froide. L’ambition, clairement affichée et exprimée est de se préparer à un conflit avec la Russie. Des exercices qui font écho aux propos de haut gradés européens.
La Russie continue à affirmer sa souveraineté sur la région arctique, soulignant l'importance pour les États arctiques comme le Canada de se préparer aux défis économiques et territoriaux dans cette zone stratégiquement significative. Fin février, des élus séparatistes de Transnistrie ont demandé la protection de la Russie face aux « pression » que subiraient les russophones de ce territoire situé en Moldavie, limitrophe de l’Ukraine.
Un appel qui ressemble à celui des populations du Donbass avant l’invasion russe en Ukraine. Parallèlement, la Chine étend son influence dans l'océan Indien, comme en témoigne un scandale impliquant un prétendu 'navire de recherche' chinois détecté près des exercices militaires Inde-Maldives-Sri Lanka, montrant l'empreinte militaire et diplomatique croissante de la Chine dans la région.
Le développement de l'intelligence artificielle (IA) transforme peu à peu le secteur de l'industrie automobile. Quelles évolution pouvons-nous anticiper ? Pourquoi investir dans ce domaine ?
Le mardi 9 juin prochain, Chahine Capital — spécialiste de la gestion quantitative — organise sa Conférence Annuelle 2021. L'occasion d'interagir directement avec l'équipe de gestion, et d'en savoir plus sur ce modèle générateur d'alpha. Venez vous inscrire !
Mathilde Hodouin
