Vouloir vendre ses parts de SCPI est tentant dans un contexte de baisse des valorisations des immeubles et de diminution des prix de parts. Mais ce n’est pas la meilleure chose à faire actuellement, compte tenu des opportunités acquisitions d’immeubles à bon compte existant sur le marché, et donc de rendements accrus pour les épargnants. Le point avec Jérémy Schorr, directeur commercial de Primaliance et de bienprévoir.fr.
Allianz Global Investors (AllianzGI) — gestionnaire d'actifs mondial — annonce ce lundi 18 décembre le closing du fonds Allianz Asia Pacific Secured Lending Fund (AAPSL) pour un montant de 610 M$ (environ 562 M€). L'AAPSL permet aux investisseurs institutionnels d'investir aux côtés d'Allianz. AllianzGI gère actuellement une large gamme de solutions d'investissements et environ 89 Mds€ d'actifs sur les marchés privés.
Stratégie de crédit privé asiatique
Depuis 2018, AllianzGI dispose d'une équipe d’investissement spécialisée dans le crédit privé en Asie-Pacifique, dirigée par Sumit Bhandari. Objectif, saisir les opportunités du mid-market en Asie-Pacifique. Elle se concentre sur les prêts aux entreprises performantes du marché intermédiaire, à travers la structure du capital et le spectre du risque de crédit. L'équipe gère 1,4 Md$ (soit 1,3 Md€) d'actifs pour les stratégies de crédit privé asiatique.
« Les taux d'intérêt plus élevés à plus long terme représentent une opportunité intéressante pour le crédit privé, qui sert de protection contre l'inflation et peut offrir des rendements relativement meilleurs que les investissements obligataires traditionnels », déclare Emmanuel Deblanc, Responsable mondial des marchés privés chez AllianzGI.
« Le crédit privé devrait rester essentiel dans les portefeuilles des investisseurs institutionnels en raison de sa capacité à offrir une diversification et de meilleurs rendements ajustés au risque. Dans cette optique, nous pensons que le crédit privé asiatique dispose d’un avenir prometteur, grâce au fort potentiel de croissance de la région et aux vents favorables tant du côté de l'offre que de celui de la demande », ajoute-il.
Accès à la croissance asiatique
L'équipe Crédit privé Asie-Pacifique d'AllianzGI se concentre sur l'investissement dans la dette senior garantie, senior non garantie, de second rang et subordonnée d'entreprises bien diversifiées en Asie-Pacifique (hors Chine). L'Asie du Sud-Est, l'Asie du Sud et l'Océanie sont les trois piliers géographiques.
L'équipe identifie le potentiel des entreprises qui font preuve de résilience à travers les différents cycles économiques — qui ont la capacité de tirer parti de la transition vers une économie à faibles émissions de carbone, et qui devraient rebondir après des périodes de tensions sur les marchés. Ces secteurs comprennent notamment les infrastructures, la transition énergétique, la santé et l'éducation.
« La croissance économique, le potentiel de rendement, le développement des infrastructures et les améliorations réglementaires continueront de susciter l'intérêt des investisseurs du monde entier pour le crédit privé asiatique. Nous sommes impatients de permettre à nos clients d'accéder à la croissance asiatique par le biais d'un portefeuille diversifié d'investissements de crédit performants et de les aider à naviguer au sein du paysage du crédit privé asiatique grâce à notre expertise de terrain », déclare Emmanuel Deblanc, Responsable mondial des marchés privés chez AllianzGI.
Alderan — spécialiste de l’investissement dans l’immobilier d’activités et la logistique — annonce ce lundi 18 décembre le lancement de la SCPI Comète, afin de diversifier son offre. Il s'agit d'une SCPI diversifiée, qui a vocation à investir à l’international. La SCPI Comète vise un objectif (non garanti) de taux de distribution de 6,0 %, brut de fiscalité étrangère et net de frais de gestion.
Objectif, répondre à une demande croissante sur le marché pour des produits d’épargne immobilière qui offrent un couple rendement-risque attrayant à long terme, de la diversification, une fiscalité intéressante, et une prise en compte de la dimension extra financière. Elle s’inscrit également dans un contexte particulièrement propice à l’investissement immobilier, marquant un moment opportun pour entrer sur le marché (le bon « time to market »).
Stratégie d'investissement
Avec la SCPI Comète, Alderan veut exploiter les opportunités d’investissement intéressantes dans toutes les classes d’actifs (hors logistique en zone euro et hors résidentiel). Elle investit prioritairement au sein de l’Union européenne (UE) mais aussi en Amérique du Nord, en Australie et en Nouvelle-Zélande, sur opportunité. La SCPI Comète n’est pas destinée à investir dans des actifs immobiliers situés en France métropolitaine.
La SCPI Comète cible des espaces urbains en croissance, des pôles tertiaires, industriels, logistiques ou d’excellence avec une forte demande locative. Le fonds se concentre sur les marchés immobiliers dont les taux de rendement sont en phase de décompression, afin de sélectionner des biens dont les prix à l’acquisition sont en phase de repli. Elle s’appuie sur les opportunités immobilières issues des projets d’implantation à l’étranger d’entreprises dont Alderan, pour le compte de ses fonds gérés, est aujourd’hui le bailleur en France ou à l’étranger.
Conditions de souscription
La SCPI Comète a un objectif de distribution (non garanti) de 6,0 % nets de frais de gestion et un objectif de TRI sur 10 ans de 6,5 %. Pour rendre l’investissement en SCPI accessible au plus grand nombre, Alderan a fixé le prix de la part à 250 euros (contre 610 euros pour la SCPI ActivImmo). Le montant minimum de souscription est de 20 parts, soit 5 000 euros. Le délai de jouissance s’établit au premier jour du sixième mois suivant la date de la souscription. Les dividendes potentiels seront versés trimestriellement, au prorata temporis.
Afin de répondre aux besoins patrimoniaux de ses futurs associés, la SCPI Comète propose divers outils, tels que l’investissement en pleine propriété, le démembrement temporaire (3 à 20 ans) ou définitif ainsi que l’investissement en usufruit (sous réserve d’apporter la contrepartie en nue-propriété). Après avoir souscrit un minimum de 20 parts, les associés peuvent constituer une épargne à leur rythme grâce à l’épargne programmée et le réinvestissement du dividende (tout ou partie).
Pipeline de la SCPI Comète
En prévision de la collecte, Alderan a déjà constitué pour la SCPI Comète un pipeline qui comprend plusieurs opérations — notamment l’Espagne et l’Italie, où Alderan est déjà présent, mais aussi l’Irlande et les Pays-Bas, qui offrent de belles opportunités. Le montant total du pipeline Comète s’élève aujourd’hui à 40 M€.
Pour gérer ses biens immobiliers à l’étranger, la SCPI Comète a pour objectif de s’appuyer sur le savoir-faire de partenaires locaux, experts sur leur marché — un exercice bien connu de la société de gestion, qui dispose aujourd’hui d’un réseau solide d’operating partners en Espagne et en Italie, pour le compte de la SCPI ActivImmo.
Comme tout investissement, investir dans une SCPI comporte entre autres un risque de perte en capital. Le montant du capital investi n’est pas garanti. Il est recommandé de conserver ses parts pendant une période d’au moins 8 ans.
Le 11 décembre 2023, les sociétés de gestion avaient rendez-vous à Paris pour les Quantalys Harvest Group Awards 2024. Pour cette 5e édition, le Groupe Harvest a remis 40 prix différents pour récompenser les sociétés de gestion les plus performantes en 2023 — en présence du Courrier Financier.
Au terme d’une consultation restreinte, PIERRE EXPANSION SANTÉ a cédé un hôtel particulier d’environ 1 000 m² et ses dépendances, anciennement à usage de maison de retraite, au groupe DELTA IM, dans le cadre d’un projet de réaménagement en établissement d'enseignement.
Cette cession permet à la SCPI de dégager une plus-value conséquente sur un actif détenu depuis 1996, et à l’acquéreur d’associer un bâtiment historique à un programme neuf en cours de construction sur une parcelle contiguë.
Le site est intégralement pré-loué à un prestigieux établissement d’enseignement italien dans le cadre d’un bail de longue durée.
La SCPI PIERRE EXPANSION SANTÉ était conseillée par les sociétés Flabeau et BNP Paribas Real Estate, ainsi que par l’Etude Michelez Notaires.
L’acquéreur était conseillé par l’étude Monceau Notaires.
La section s’est renforcée par la mise en place d’une Commission Finance d’Entreprise pilotée par Jean-Louis PICOLLO qui s’appuie sur le soutien du Président Confédéral David CHARLET.
Composé d’une dizaine de professionnels reconnus, qui rencontrent au total près de 500 chefs d’entreprise par an, elle se réuni tous les 4 mois et elle apporte aux adhérents une réflexion et une visibilité sur leurs métiers, sur les bonnes pratiques, sur les formations, et initie des contacts qui viennent ainsi enrichir notre écosystème.
Pour 2024, la section Finance d’Entreprise innove avec son OBSERVATOIRE des SIGNAUX FAIBLES. Loin des prévisions aléatoires et des statistiques utopiques, cet OBSERVATOIRE basé sur nos remontées du terrain, a pour objectif de donner une information rapide et synthétique à nos adhérents et aux clients de nos adhérents sur des indices naissants pouvant influencer les prises de décisions des prochains mois.
Les membres de la Commission Finance d’Entreprise :
Fabienne GRETEAU- COFINGEST
Sébastien ROUZAIRE – KERIUS FINANCE
Ludovic SARDA – PYTHAS CAPITAL
Guy COHEN – INGÉNIERIE SOCIALE
Florent GUIGUE – EMERGEANCES
Nathalie DESSEAUX et Franck MAGNE – EAVEST
Julien DRAY – UNCONFLICTED MANAGEMENT
Edouard SEGUIN – PIMENT & Co
Jean-Louis PICOLLO – RESOLVYS Invités : David GANDAR et Nébojsa SRECKOVIC.
La maison « Rédarès » se trouve dans le quartier Feuchères à Nîmes, près de la gare et des arènes — dans un quartier attractif, caractérisé par un patrimoine historique qui remonte jusqu'à l'époque gallo-romaine (les arènes, la Maison Carré, la Tour Magne, la Porte d'Auguste). C'est un bâtiment en pierre de taille qui s'élève sur quatre niveaux.
L'ensemble doit son nom à son premier propriétaire, qui a fait construire le bâtiment en 1852 — dix ans après l’aménagement de l’avenue Feuchères à l’initiative de la municipalité Girard. Les éléments de décoration d’origine, tels que les cheminées et les rosaces de plafond, ont été préservés. Il s’agit d’une copropriété de 18 appartements, qui comptent de une à trois pièces.
« Advenis REIM a la volonté de continuer de participer à la réhabilitation de bâtiments architecturaux de premier plan qui bénéficie également d’un emplacement très attractif pour les locataires, ce qui est le cas de la Maison Rédarès, localisée au cœur du quartier Feuchères à Nîmes », déclare Jean-François Chaury, Directeur Général d’Advenis REIM.
Hôtel particulier rénové et modernisé
La grande porte d’entrée en plein cintre s’ouvre sur un grand hall, avec une mosaïque au sol qui mène vers un escalier monumental encadré de colonnes — dessert les étages. Au rez-de-chaussée, un couloir débouche à l'arrière sur une cour intérieure. Cet espace ombragé, qui accueille notamment un arbre centenaire, est aménagé en jardins partagés.
Dans cette demeure, la SCPI Renovalys n°7 détient deux appartements qui se situent au RDC+1 et RDC+3. Renovalys n°7 fait partie de la gamme de SCPI fiscales résidentielles d’Advenis REIM. Pour leurs acquisitions, ces véhicules privilégient des immeubles anciens de caractère notamment dans le centre-ville des grandes métropoles régionales françaises.
« Cet investissement s’inscrit dans le cadre de notre stratégie d’acquisition d’actifs immobiliers axée sur des biens situés dans les grandes métropoles régionales. En participant comme investisseur à redonner vie à cet édifice chargé d’histoire, nous allons proposer à la location des logements de caractère et nous contribuons également de manière significative à la revitalisation du patrimoine immobilier local », conclut Jean-François Chaury.
Moonfare — plateforme digitale spécialiste de l’investissement en Private Equity — annonce ce jeudi 14 décembre clôturé son premier fonds de co-investissement, Moonfare Co-investment Fund I (MCFI), à 116 % de son objectif de collecte en moins de 12 mois. Cette opération permet aux investisseurs individuels éligibles de profiter des avantages des co-investissements à partir de 50 000 euros.
320 investisseurs
« Clôturer un fonds pour la première fois dans cet environnement est en soi une grande réussite. L’élargissement de l'accès à de telles opportunités d'investissement de niche est une étape-clé dans notre mission de démocratisation. Le dépassement de notre objectif de collecte à hauteur de 16 % en moins d'un an en dépit du contexte actuel en matière de levée montre enfin à quel point notre proposition de valeur est pertinente pour notre base d'investisseurs », déclare Steffen Pauls, fondateur et co-PDG de Moonfare.
« Ce fonds témoigne de notre engagement à aider les investisseurs éligibles à accéder à de précieuses opportunités qui seraient sinon restées hors de leur portée. La stratégie de notre fonds est guidée par les solides relations que Moonfare entretient avec des gestionnaires de capital-investissement de premier plan qui sponsorisent les investissements sous-jacents. Nous sommes par ailleurs particulièrement honorés par la confiance que nos 320 investisseurs nous ont accordée », ajoute Sanjay Gupta, principal gestionnaire et responsable des co-investissements chez Moonfare.
Opérations de buyout
Le portefeuille de MCFI se concentre sur les opérations de Buyout. Il est diversifié à la fois en termes de sponsors, de zones géographiques et de secteurs. Ses actifs sont sourcés et sélectionnés par l'équipe d'investissement dédiée du fonds. Ce dernier comptait déjà cinq actifs à la date de la clôture. Moonfare prévoit que le fonds soit totalement investi au cours de l'année 2024.
Les co-investissements en Private Equity sont des opérations minoritaires réalisées dans des entreprises aux côtés des participations généralement plus importantes des fonds de capital investissement. Très recherchés, ils sont généralement accessibles uniquement aux investisseurs de taille significative ayant une relation existante bien établie avec le gestionnaire concerné.
Épopée Gestion — entreprises d'investissement qui accompagne les entreprises dans l'Ouest de la France — annonce ce lundi 11 décembre le lancement du fonds « Épopée Hôtels I », qui est dédié à l’hôtellerie et au développement d’un tourisme plus durable.
D’une durée de huit ans, il vise une taille globale de 200 M€. Il permettra la rénovation et le repositionnement d’une dizaine d’hôtels sur l’Arc Atlantique. Il sera principalement distribué par Izimmo à travers ses deux marques, Le Comptoir Immobilier et La Référence Pierre.
Arc Atlantique, une région très prisée
De la Normandie au Pays basque, en passant par la Bretagne et les Pays-de-la-Loire, l’Arc Atlantique est l’une des régions touristiques les plus attractives de France. Cette tendance va s’accélérer. La fréquentation touristique va accélérer au cours des dix prochaines années. En cause notamment, le réchauffement climatique et les températures, souvent caniculaires du pourtour méditerranéen en été.
Face à cette tendance, le parc hôtelier de l’Arc Atlantique doit atteindre plusieurs objectifs : modernisation des infrastructures d’accueil, montée en gamme et mise en place de programmes d’investissement ambitieux pour accompagner ce regain d’attractivité de la zone. Dans ce cadre, le fonds « Épopée Hôtels I » vise l'acquisition d'une dizaine d’hôtels. Objectif, créer un portefeuille d’amorçage de qualité.
Le fonds investira également dans les murs ainsi que les fonds de commerce des hôtels. Il s’appuiera sur des partenaires locaux reconnus pour les rénover, les repositionner et les moderniser à travers un programme de travaux ou l’ajout d’une composante servicielle — souvent réclamée par les consommateurs actuels.
Promotion d’un tourisme durable
Fidèle aux ambitions ESG (environnement, social et gouvernance) d’Épopée Gestion, le fonds « Épopée Hôtels I » est engagé pour le territoire et l’environnement. Outre la performance financière, le fonds vise à obtenir pour tous ses hôtels le label Clef Verte — qui garantit une démarche RSE intégrée, et valorise la création ou le maintien de l'emploi. En tant que partenaire, Épopée Gestion accompagnera ses hôtels dans la transition vers un tourisme durable.
L'équipe est emmenée par Arnaud Lehuédé, directeur associé de l’activité immobilière au sein d’Épopée Gestion. Elle s’est adjointe les compétences de Laurence Martin pour se lancer dans un secteur particulièrement porteur et dynamique. Dotée d’une solide expérience dans le secteur hôtelier, notamment au sein de l’équipe de Transaction Services hôtellerie de Mazars et chez JLL, Laurence Martin a activement participé à la création du fonds « Épopée Hôtels I ».
Clients privés, distribution par Izimmo
Le fonds, accessible aux investisseurs institutionnels comme tous les fonds d’Épopée Gestion, sera également proposé à une clientèle privée à partir de 100 000 euros d’investissement (clientèle avertie). La distribution sera principalement animée par Izimmo, filiale du groupe Crédit Mutuel Arkéa, qui le proposera à ses clients gestionnaires de patrimoine au travers de sa marque La Référence Pierre et aux banques privées au travers de sa marque Le Comptoir Immobilier.
« Sur ce marché de l’hôtellerie, nous avions identifié un besoin. De plus en plus de personnes sont attirées par les atouts que propose l’Arc Atlantique, souventdans une perspective de voyage plus respectueux de l’environnement. Or, il n’y a pas toujours l’offre qui correspond aujourd’hui à leur attente. Avec nos partenaires, nous souhaitons ainsi contribuer à la rénovation du parc existant et le faire monter en qualité », déclare Ronan Le Moal, co-fondateur et Directeur Général d’Épopée Gestion.
« Nous avons trouvé avec Épopée Gestion et ce fonds Épopée Hôtels I un ou'l formidable pour nos clients : la capacité d’investir en hôtellerie dans des régions qui leur tiennent souvent à cœur et de le faire avec un engagement de durabilité forte dans la rénovation et la gestion des hôtels. Épopée Gestion a fait le choix de partenaires locaux qui, comme eux, connaissent le terrain par cœur, et sauront saisir les bonnes opportunités sur l’Arc Atlantique. Cela nous a convaincu », déclare Sébastien Le Goascoz, Président d’Izimmo.
PAREF — spécialiste européen de la gestion immobilière — annonce ce mercredi 6 décembre avoir signé ce jour un financement corporate d’un montant total de 90 M€. Ce financement se compose d’un prêt de 50 M€ pour une maturité de 5 ans, et d’une ligne de crédit disponible confirmée de 40 M€ pour une maturité de 4 ans. Il permet au Groupe de refinancer sa dette et de poursuivre les projets de développement en cours et à venir.
PAREF a opté pour un financement durable, en ligne avec ses convictions et sa stratégie ESG « Create More ». Il s’agit en l’occurrence d’un « Sustainabilty-Linked Loan » (SLL), disposant d’un cadre de financement durable (ESG Framework) autour d’Indicateurs Clés de Performance tels que la réduction d’émission carbone et la labélisation d’actifs, ainsi que les Cibles de Performance de Durabilité durant la période du financement.
Stratégie ESG du Groupe PAREF
Ce cadre a été évalué par EthiFinance — agence indépendante de notation experte en finance et ddéveloppement durable. Il est aligné sur les principes de la Loan Market Association (LMA). Ce financement est octroyé par HSBC Continental Europe (en tant que coordinateur, arrangeur, arrangeur ESG et agent), Crédit Agricole Ile-de-France (en tant qu’arrangeur et arrangeur ESG), et Caisse d’Epargne Bretagne – Pays de Loire, assistés par leurs conseils Gide Loyrette Nouel et 14 Pyramides notaires. PAREF est conseillé par Allen & Overy et Wargny Katz Notaires.
« Le choix d’un financement durable traduit concrètement la stratégie ESG de PAREF, qui se déploie dans l’ensemble des activités et projets du Groupe. Nous remercions chaleureusement nos partenaires bancaires HSBC et Crédit Agricole Ile-de-France pour leur confiance renouvelée, et Caisse d’Epargne Bretagne – Pays de Loire pour leur accompagnement, ainsi que tous les conseils pour leur diligence dans la réalisation de cette opération structurante », explique Jia Wang, Directrice Financière chez PAREF.
Cette acquisition permet à Qonto de renforcer ses outils financiers destinés aux PME, d'introduire une offre spécifiquement conçue pour les cabinets d'expertise-comptable et illustre son ambition de devenir la solution de gestion financière de référence pour un million de PME et d'indépendants d'ici fin de 2025.
Une solution de gestion financière renforcée pour les PME européennes
Créée en 2020 et établie à Paris, Regate a développé une plateforme d'automatisation comptable et financière déjà utilisée par 10 000 TPE-PME et 500 cabinets d’expertise-comptable. En unissant leurs forces, Qonto et Regate vont créer l'offre la plus complète du marché à destination des TPE-PME et des cabinets d'expertise-comptable. Plus de 450 000 entreprises recourent déjà à Qonto pour simplifier la gestion de leurs finances, grâce à un compte professionnel en ligne complété par à des outils de gestion financière avancés. L'ajout de Regate à l'écosystème de Qonto apportera des fonctionnalités d’automatisation supplémentaires pour la gestion des comptes fournisseurs et clients, ainsi que pour la pré-comptabilité, garantissant un échange de données efficace et intégré entre les TPE-PME et leurs cabinets d’expertise-comptable.
Une offre dédiée à destination des cabinets d’expertise-comptable
L'intégration du produit et de l'équipe de Regate, permettra à Qonto de proposer une offre spécifique pour les cabinets d'expertise-comptable. Ces derniers bénéficieront d'une interface partagée avec leurs clients, depuis laquelle ils pourront en quelques instants générer leurs écritures comptables. Le tout de manière automatisée, en tirant le meilleur parti de leur outil de production historique tel que Sage, Cegid ou ACD, leaders du marché européen.
Aujourd'hui, en France, 6 000 cabinets d'expertise-comptable utilisent déjà Qonto économisant jusqu’à deux heures par mois par client géré. Qonto aspire à faciliter encore davantage les échanges entre les PME et les cabinets d'expertise-comptable, notamment lors de l'étape cruciale de la création d'entreprise.
Dans cette optique, Qonto lancera d’ici fin mars 2024 une nouvelle fonctionnalité permettant aux cabinets d'expertise-comptable d’initier le processus de dépôt de capital au nom de leurs clients, rendant la création d’entreprise possible en moins d’une semaine.
La création d’un nouveau département dédié aux cabinets d’expertise-comptable au sein de Qonto L’équipe de Regate, forte de plus de 100 collaborateurs, rejoindra les 1 400 Qontoers pour former un nouveau département dédié aux services financiers à destination des cabinets d’expertise-comptable.
Alexis Renard et Laura Pallier, co-fondateurs de Regate, prendront la tête de ce nouveau département, respectivement en tant que Directeur Général et Directrice Produit. Qonto a déjà démontré sa capacité à intégrer avec succès de nouvelles acquisitions, comme en témoigne le rachat de Penta, champion allemand de la fintech, en juillet 2022, dont l'intégration a été finalisée fin 2023.
Avec l'acquisition de Regate, Qonto confirme sa position de leader dans la consolidation de la fintech européenne.
« Ce rapprochement avec Regate nous permet de proposer aux PME et aux cabinets d’expertisecomptable la solution de gestion financière la plus aboutie du marché. Cela va non seulement accélérer notre croissance, mais aussi renforcer significativement notre position de leader sur un marché hautement concurrentiel. Grâce à notre nouvelle offre spécifique, incluant les partenariats existants entre Regate et des acteurs leaders du secteur tels que Sage ou Cegid, nous sommes désormais équipés pour répondre aux besoins des cabinets d’expertise-comptable et devenir un partenaire privilégié pour eux et leurs clients », explique Alexandre Prot, CEO et cofondateur de Qonto. « Nous avons hâte d’accueillir les équipes de Regate – et au vu de leur parcours impressionnant et de leurs ambitions, je suis convaincu de leur très bonne intégration parmi nos 1 400 Qontoers. »
« Nous sommes très enthousiastes à l’idée de rejoindre Qonto et de contribuer ensemble à l'émergence d'un champion européen de la fintech. Je suis convaincue que nous avons un grand rôle à jouer, non seulement à travers le développement de l’offre produit, mais aussi en apportant notre expertise et notre expérience dans les domaines comptables et financiers - une situation gagnante tant pour nos clients que pour ceux de Qonto ! », déclare Laura Pallier, cofondatrice de Regate.
• Nouveaux records à 1931 euros et 2098 dollars en clôture du 4 mars • Performance 2024 : +4.2% en euros • La perspective de baisse des taux dope le cours du le métal jaune • Une demande chinoise robuste • Géopolitique : enracinement et élargissement des crises
Nouveaux recordsEn ce début de mois de mars, le cours de l’or vient d’établir un nouveau record historique. Le 4 mars, au fixing du soir de Londres, Il a atteint un niveau de 1931.67 euros l’once. Après un mois de février à l’équilibre, le métal jaune s’apprécie donc de 2.5% en mars.
Au matin du 5 mars, le cours continue même sa hausse et avoisine 1950 euros, soit une progression supplémentaire de 1% environ. A l’heure d’écrire ces lignes, le métal jaune s’apprécie de 4.2% depuis le début de l’année. A titre de comparaison, le CAC 40 s’apprécie de 5.6% depuis le début de l’année.
La photo est similaire pour le cours en dollar, avec une clôture à Londres le 4 mars au plus haut historique (2098 dollars) et une reprise le 5 mars dans le vert avec un cours de 2117 dollars.
Ces records dépassent les pics établis durant les précédentes crises, en 2020 pendant l’épidémie du Covid, en février/mars 2022 lors de l’invasion de l’Ukraine par la Russie, et fin 2023 alors que le conflit entre Israël et le Hezbollah s’enclenchait. Pour aller plus loin : Comment est fixé le cours de l’or ?
La perspective de baisse des taux américains booste le métal jaune
L’économie américaine accumule les mauvaise nouvelles ces derniers jours : commandes de biens durables en recul de 6%, confiance des ménages en net repli, inscriptions chômage plus élevées qu’attendues, indice de confiance des directeurs d’achats en berne, etc. Il n’en fallait pas plus pour raviver les attentes d’une baisse des taux directeurs américains. Le marché estime qu’il y a maintenant 4 chances sur 5 que la réserve fédérale abaisse ses taux en juin. Le cours de l’or est dopé par cette perspective, puisqu’il a tendance à s’apprécier en période d’assouplissement monétaire et de baisse des taux d’intérêt réels. L’histoire récente le confirme : lors des 3 dernières cycles, après la première baisse des taux directeurs (2001, 2007, et 2019), le métal jaune s’est significativement apprécié.
Si beaucoup d’analystes s’attendaient à de nouveaux records en 2024, ils étaient plutôt anticipés pour la seconde moitié de l’année. Le fait que les records soient atteints maintenant, sur de simples anticipations et non après les premières baisses effectives, laisse penser que le cours pourrait aller beaucoup plus haut. Pour mémoire c’est le scénario de JP Morgan, qui anticipe un cours à 2300 dollars début 2025.
Il convient néanmoins de rester prudent à court terme sur ces anticipations de baisse de taux. Lors de son audition prochaine au congrès (6 mars), Jerome Powell devrait réaffirmer sa volonté de maintenir une politique monétaire plus restrictive. Des chiffres économiques meilleurs que prévus, notamment au niveau de l’emploi, pourraient également tempérer l’optimisme du marché.
Une demande chinoise robuste
Selon le World Gold Council, la demande d'or en Chine a atteint un niveau record en janvier, principalement due au réapprovisionnement avant le Nouvel An chinois (festivités entre le 10 et 17 février). Cet événement crucial semble avoir tenu ses promesses : les chiffres préliminaires du ministère du Commerce indiquent que les ventes d’or et de bijoux liées au nouvel an sont en hausse de 24% par rapport à l’an dernier. Parmi les explications de la demande soutenue, la popularité de l’année du dragon, assimilée à la prospérité et au succès.
Malgré le rebond de la bourse chinoise en février, l’or valeur refuge continue d’attirer sur fond de ralentissement économique, de volatilité des marchés, et de fragilité du marché immobilier. Les ETF or chinois ont connu des entrées significatives, atteignant un niveau record de gestion d'actifs (plus de 4 milliards de dollars).
Enfin, la Banque Populaire de Chine a continué ses achats d'or pour le 15ème mois consécutif, augmentant ainsi ses réserves de 10 tonnes.
Géopolitique : enracinement et élargissement des crises.
La confrontation OTAN- Russie s’enracine. En janvier, l’opération Steadfast Defender a été lancé par l’alliance atlantique. Il s’agit du plus grand exercice militaire occidental organisé sur le sol européen depuis la fin de la guerre froide. L’ambition, clairement affichée et exprimée est de se préparer à un conflit avec la Russie. Des exercices qui font écho aux propos de haut gradés européens.
La Russie continue à affirmer sa souveraineté sur la région arctique, soulignant l'importance pour les États arctiques comme le Canada de se préparer aux défis économiques et territoriaux dans cette zone stratégiquement significative. Fin février, des élus séparatistes de Transnistrie ont demandé la protection de la Russie face aux « pression » que subiraient les russophones de ce territoire situé en Moldavie, limitrophe de l’Ukraine.
Un appel qui ressemble à celui des populations du Donbass avant l’invasion russe en Ukraine. Parallèlement, la Chine étend son influence dans l'océan Indien, comme en témoigne un scandale impliquant un prétendu 'navire de recherche' chinois détecté près des exercices militaires Inde-Maldives-Sri Lanka, montrant l'empreinte militaire et diplomatique croissante de la Chine dans la région.
La Financière de l’Echiquier (LFDE) — société de gestion — lance le fonds daté « Echiquier Credit Target Income 2027 ». Il investit dans des obligations d’entreprises majoritairement européennes ou américaines et canadiennes, libellées en euros. Au lancement, il se compose de 60 à 70 émetteurs, majoritairement à haut rendement (High Yield) avec une notation moyenne BB.
A la date de fin de vie du fonds le 31 décembre 2027, les obligations en portefeuille auront une maturité résiduelle de six mois maximums. Seulement 25 % des titres en portefeuille pourront avoir une échéance comprise entre janvier et juin 2028. La période de souscription se terminera le 30 juin 2024. Le fonds sera ouvert aux rachats sur la totalité de son existence.
High Yield et Investment Grade
La gestion du fonds « Echiquier Credit Target Income 2027 » est assurée par Uriel Saragusti, Matthieu Durandeau et Aurélien Jacquot, CFA. Ce fonds de fortes convictions est classé SFDR 8. Il bénéficie de l’expertise de sélection d’entreprises de LFDE. Il vient enrichir l’expertise obligataire de LFDE, qui représente plus de 1,3 Md€ d’encours sous gestion.
« Le lancement d’Echiquier Credit Target Income 2027 se fonde sur notre expertise obligataire, forgée depuis plus de 15 ans. La sélection rigoureuse des titres et la recherche de rendement sont au cœur du processus d’investissement. La construction de portefeuille repose sur l’équilibre entre un cœur de portefeuille à haut rendement — minimum 60 % du fonds — et une poche de diversification Investment Grade », ajoute Olivier de Berranger, Directeur Général Délégué et Directeur de la Gestion d’Actifs de LFDE.
Epsicap Reim — société de gestion immobilière spécialisée dans les « smallcaps » — annonce ce jeudi 7 décembre une décote prévisionnelle supérieure à 8 % entre son prix de souscription et sa valeur de reconstitution en date du 31 décembre 2023. Andràs Boros et Leonard Hery, les gérants du fonds, indiquaient en septembre dernier (sur la base de leur évaluation interne) que cette décote demeurerait « significative » — à fin 2022, cette décote s’élevait à 8,4 %.
Dans un marché chahuté qui redoute le résultat des campagnes d’expertise de fin d’année, celle qui vient d’être finalisée pour Epsilon 360° par son expert indépendant, BNPP Real Estate Valuation, permet de confirmer et de préciser la « guidance » des gérants, puisque la décote devrait finalement être supérieure à 8 %. Une revalorisation à la hausse du prix de part d’une SCPI devient obligatoire par la société de gestion si cette décote devient supérieure à 10 %.
80 millions d'euros de collecte en 2024
« Notre objectif est de doubler la taille du fonds en 2024 ce qui représenterait environ 80 M€ de collecte. C’est un volume que nous pensons pouvoir déployer sereinement en reluant le rendement global du patrimoine, sécurisant davantage encore la performance du fonds pour de nombreuses années à venir. Les premières acquisitions prévues début 2024 ont ainsi un rendement moyen de l’ordre de 7,50 % », déclare Andràs Boros, président d’Epsicap.
La plus-value latente sur le patrimoine global atteint 6,13 %, « une performance dont nous sommes particulièrement satisfaits puisque le fonds n’a que deux années d’existence et que sur la période, les taux d’intérêt ont augmenté de plus de 400 bps », indique Leonard Hery, directeur général d'Epsicap. La baisse de valeur « à périmètre constant » (patrimoine existant et expertisé au 31 décembre 2022) se limite à seulement 1,3 %, et la plus-value latente sur ce même périmètre demeure encore de 6,12 %.
Pour le patrimoine acquis en 2023, les valeurs d’expertise font ressortir une plus-value latente de 6,14 % — y compris l’acquisition à venir d’ici la fin de l’année de deux actifs sous promesse. Ce chiffre démontre pour la seconde année consécutive la capacité des gérants à acheter dans de bonnes conditions.
Jérémy Schorr
