J.P. Morgan Asset Management (JPMAM) — spécialiste mondial de la gestion d'investissements — annonce ce mercredi 18 juin le lancement de l’ETF JPMorgan Active Global Aggregate Bond UCITS. Cet ETF en gestion active offre une exposition diversifiée aux obligations mondiales. Celui-ci s’appuie sur une stratégie reconnue de J.P. Morgan AM, lancée pour la première fois en 2009 et qui compte déjà plus de 11 Mds$ d'actifs sous gestion (au 31 août 2023).
Avec pour benchmark l'indice Bloomberg Global Aggregate Index Total Return USD Unhedged, l'ETF JAGG offrira aux investisseurs une exposition cœur de portefeuille couvrant un large éventail d'opportunités : obligations d'États, d'entreprises, liées à l'État, des marchés émergents et titrisées sur 25 marchés en monnaie locale. La taille et la complexité de l'univers Global Aggregate plaident en faveur d'une gestion active.
Le choix des stratégies actives
Cet ETF est géré par Myles Bradshaw, Iain Stealey et Linda Raggi. Il s’appie sur une équipe de recherche mondiale composée de plus de 70 analystes quantitatifs et fondamentaux, JAGG utilisera une sélection de titres « bottom-up » et une allocation sectorielle « top-down », tout en tirant parti des opportunités de valeur relative en effectuant une rotation entre les secteurs. Objectif, dépasser la performance de l'indice de référence de JAGG sur le long terme, net de frais. En termes de réglementation européenne, l'ETF est classé SFDR Article 8.
Les stratégies actives sont particulièrement bien adaptées aux ETF obligataires. Contrairement aux indices actions, la composition des indices obligataires est dominée par les plus grands émetteurs — et pas nécessairement par les émetteurs les plus « performants ». Quand un ETF passif favorise généralement au fil du temps les plus gros émetteurs, quelle que soit la qualité de leur bilan, un ETF obligataire géré activement peut privilégier les émetteurs de meilleure qualité. Il peut ainsi s'écarter de ceux qui risquent d'être déclassés. De quoi contribuer à préserver le capital et les rendements en période de tensions économiques ou de marché.
Générer des rendements élevés
« Les ETF obligataires actifs peuvent tirer parti des nombreux facteurs qui influencent le prix des obligations et font bouger les marchés, notamment les cycles économiques et de marché, mais aussi les actions des banques centrales sur les titres d'État et d'entreprises. Une stratégie active peut ajuster l'exposition aux taux d'intérêt et l'allocation sectorielle tout au long du cycle, ce qui permet aux investisseurs de détenir des titres moins chers et de sous-pondérer les titres chers tout en maintenant un bêta obligataire stable », commente Travis Spence, responsable de la distribution des ETF pour la région EMEA chez JPMAM.
« Le processus éprouvé de notre stratégie Global Aggregate a généré des rendements élevés depuis sa création en 2009, tout en conservant les caractéristiques clés d'un portefeuille obligataire cœur de portefeuille, à savoir une faible volatilité, des baisses limitées et l'absence de biais de marché. Nous sommes ravis de proposer cette expertiser sous format ETF et d'offrir aux clients le premier ETF UCITS global agg bond actif de l'industrie », ajoute-il.
JAGG est aujourd'hui coté sur le LSE, Deutsche Börse Xetra, SIX et Borsa Italiana et aura un Total Expanse Ratio de 0,3 %. JPMAM propose désormais 18 ETF obligataires, dont 9 ETF en gestion active. La valeur des investissements peut varier à la hausse comme à la baisse et les investisseurs peuvent ne pas récupérer l'intégralité du montant investi. Les performances passées ne constituent pas un indicateur fiable des résultats actuels et futurs.