EXCLUSIF / Faillite de SVB : la hausse d’intérêt de trop pour la Fed ?

Alexandre Grauzam
Square Management
Le 10 mars dernier, la Silicon Valley Bank (SVB) faisait faillite — depuis, le stress bancaire chahute les marchés financiers. Quel rôle la hausse des taux directeurs par les banques centrales a-t-elle joué dans cette chute ? Alexandre Grauzam, consultant chez Square Management, partage son analyse.
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Marchés financiers : un mois sous le signe des turbulences bancaires

Tomas Hildebrandt
Evli Fund Management Company
Les marchés financiers ont connu un mois de mars très chahuté, sur fond de crise bancaire. Quelles conséquences pour ce secteur ? Les explications de Tomas Hildebrandt – Gérant Senior en charge de la gestion institutionnelle d’actifs français chez Evli.
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Marchés financiers : au feu les pompiers

Les équipes de gestion d'APICIL AM
APICIL Asset Management
Quel bilan après les turbulences du mois de mars dans l'écosystème bancaire ? Quelles conséquences sur les conditions de crédit ? Les équipes de gestion d'Apicil AM publient leur lettre mensuelle d'analyse des marchés financiers.
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Secteur bancaire : les tensions augmentent la probabilité d’une récession en cours d’année

Guy Wagner
Banque de Luxembourg Investments (BLI)
Les tensions dans le secteur bancaire augmentent la probabilité d'une récession en cours d’année. Néanmoins, avant l’apparition de ces turbulences, le caractère résilient de l’économie mondiale restait de mise, les activités de services continuant à bénéficier d’une demande robuste de la part des ménages en raison de la poursuite du plein emploi dans la plupart des pays. L'éclairage de Guy Wagner, chief investment officer (CIO) de la société de gestion BLI — Banque de Luxembourg Investments, et son équipe.
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AllianzGI étoffe sa gamme avec la stratégie d’actions américaines de son partenaire Voya IM

La Rédaction
Le Courrier Financier

Allianz Global Investors (AllianzGI) — gestionnaire d'actifs mondial — annonce ce mercredi 4 octobre le lancement du fonds « Allianz US Large Cap Value », issue d’une stratégie fructueuse de son partenaire son Voya Investment Management (Voya IM).

Le fonds sera distribué sous forme d’un OPCVM et sera disponible pour les clients d’Europe et d’Asie. Fondé sur l’approche value propre à Voya IM, le fonds « Allianz US Large Cap Value » investit dans des actions américaines large cap, et dont les valorisations sont considérées comme attractives par les équipes de gestion.

Particularité de cette stratégie value

Contrairement à beaucoup d'autres stratégies value, le processus de sélection des actions du fonds Allianz US Large Cap Value repose sur une combinaison unique des ratios de valorisation des sociétés. L'indicateur « Excess Capital Yield » (ECY) — au centre du processus — prend en compte les réserves de liquidités, le free cash-flow, les paiements de dividendes et les opportunités possibles d'optimisation du bilan de l’entreprise.

Du point de vue de l'équipe de gestion, l'ECY fournit des informations sur les ressources financières qui peuvent être utilisées de manière productive par l'entreprise et permet d'identifier les actions prometteuses via une comparaison sectorielle. Le processus de sélection des titres s'accompagne d'autres facteurs d'évaluation qualitatifs et quantitatifs, ainsi que d'une gestion rigoureuse des risques.

« Nous sommes ravis d'offrir à nos clients un produit d’actions américaines de Voya IM qui a fait ses preuves, en plus du fonds obligataire Allianz US Investment Grade Credit. Avec le fonds à gestion active Allianz US Large Cap Value, nos clients disposent pour leurs portefeuilles d’une nouvelle brique dédiée aux actions US, cœur dans de nombreuses allocations stratégiques d'actifs », comment Amine Benghabrit, directeur général France chez AllianzGI.

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SCPI CORUM XL : CORUM diversifie son patrimoine avec un hôtel à Liverpool au Royaume-Uni

La Rédaction
Le Courrier Financier

CORUM — spécialiste de l'épargne immobilière — annonce ce mercredi 4 octobre l’acquisition d’un ensemble à usage mixte situé à Liverpool (Royaume-Uni). Cet actif est aujourd'hui loué à trois locataires de premier plan : Accor, Tesco et Q-Park, engagés à très long terme (18,7 ans en moyenne). L'opération a été menée le 15 septembre 2023 pour le compte de la SCPI CORUM XL, pour un montant de 18,4 M€. L'immeuble offre un rendement de 7,4 % au jour du rachat.

Ce rendement attractif s'affiche à un niveau supérieur à la moyenne des rendements à l’acquisition des immeubles achetés par la SCPI CORUM XL entre 2019 et 2022 (6,8 %). La SCPI CORUM XL réalise ainsi sa sixième acquisition depuis le début de l’année. L'ensemble immobilier compte deux bâtiments, qui se développent sur 12 000 m2. L'actif regroupe un hôtel de 123 chambres, un commerce en rez-de-chaussée et un grand parking de 279 places.

Diversifier son patrimoine

Pour la SCPI, c'est l'occasion de diversifier son patrimoine sur des thématiques encore peu représentées dans son portefeuille (hôtellerie, parking). « Il est beaucoup plus intéressant d’acheter de l’immobilier en 2023 qu’entre 2016 et 2021 : le prix des immeubles ayant baissé, les rendements augmentent et la prise de risque s’avère plus faible », souligne Philippe Cervesi, président de CORUM AM, société de gestion immobilière du groupe CORUM.

Le nouvel immeuble acquis à Liverpool constitue le 43e actuellement détenu par la SCPI au Royaume-Uni — sur un total de 76 immeubles, y compris ce nouvel achat. Il s’agit également du quinzième achat en 2023 pour CORUM, qui a investi près de de 640 M€ actes en main (tous frais inclus) depuis le début de l’année 2023.

Trois locataires de référence

Le bâtiment accueille trois locataires de référence. Premier groupe hôtelier en Europe et sixième dans le monde, le groupe français Accor totalise plus de 4,2 Mds€ de chiffre d’affaires en 2022 et 5 200 établissements dans une centaine de pays. Fondé en 1967, il compte aujourd’hui plus de 50 marques parmi lesquelles Ibis, Mercure, Novotel ou encore Sofitel.

Tesco représente pour sa part le premier distributeur alimentaire au Royaume-Uni et en Irlande et le troisième dans le monde. Depuis 1953, le groupe emploie 530 000 personnes dans ses presque 5 000 magasins implantés dans douze pays. Enfin, le groupe hollandais Q-Park figure lui dans le top 5 des principaux acteurs du marché du stationnement européen.

Emplacement très touristique

Sur la côte anglaise, Liverpool se situe à 80 kilomètres environ au nord-ouest de Londres. Réputée pour son équipe de foot, la ville a connu son âge d’or durant la Révolution industrielle et fut l’une des plus modernes au monde au XIXe siècle. Au siècle dernier, Liverpool est devenue le berceau des légendaires Beatles et l’une des destinations les plus touristiques du Royaume-Uni. Près du front de mer, le nouvel immeuble est d’ailleurs tout proche du « Cavern Club », la salle de spectacle où le groupe a débuté sa carrière.

« La remontée de la livre depuis le début de l’année 2023 ouvre une nouvelle étape pour CORUM XL qui pourrait trouver là l’occasion de revendre à court ou moyen terme une part de son patrimoine britannique. Mais malgré cette hausse de la devise, il reste des opportunités à saisir au Royaume-Uni, ce dont CORUM XL ne se prive pas. En particulier lorsque ces bonnes affaires lui permettent au passage de diversifier son patrimoine vers des secteurs dont le potentiel nous semble intéressant », déclare Philippe Cervesi.

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Taux, dette, croissance faible et banques attaquées : l’engrenage infernal

Thomas Planell
DNCA
Comment l'Europe se protège-t-elle de la crise bancaire ? Le risque idiosyncratique va-t-il se changer en risque systémique ? Les explications de Thomas Planell, CFA, gérant – analyste chez DNCA Finance.
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Banques américaines : hémorragie des dépôts

César Pérez Ruiz
Pictet Wealth Management
Comment la politique monétaire mondiale de resserrement des taux se répercute-elle sur le crédit ? En pleine crise bancaire, à quels enjeux les Etats-Unis sont-ils confrontés ? L'éclairage de César Perez Ruiz, Responsable des investissements et CIO chez Pictet Wealth Management.
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Crédit Suisse : l’Europe a-t-elle repris le contrôle du manège ?

Mathilde Hodouin
Le Courrier Financier
Cette semaine, les marchés financiers vivent au rythme du rachat de Crédit Suisse par sa rivale — la banque de gestion de fortune suisse, UBS. Quelle stratégie les banques centrales déploient-elles dans ce contexte exceptionnel ? Quelles conséquences pour le secteur bancaire en Europe ? Le point avec Le Courrier Financier.
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Assurance vie : les inquiétudes bancaires rendent service aux contrats en euros

Laurent Chaudeurge
BDL Capital Management
La hausse brutale des taux d'intérêt se fait désormais sentir à tous les échelons sur la planète finance. Quel impact sur les contrats d'assurance-vie en euros, plébiscités par les Français ? Comment les assureurs s'adaptent-ils ? Les explications de Laurent Chaudeurge, Responsable de l’ESG, Porte-parole de la Gestion chez BDL Capital Management.
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AFG : l’association change sa direction générale

La Rédaction
Le Courrier Financier

Sur proposition de son président Philippe Setbon, le Conseil d’administration de l’AFG — Association Française de la Gestion financière — annonce ce mercredi 4 octobre la nomination Laure Delahousse directrice générale de l’association. Elle était directrice générale adjointe de l’AFG depuis 2017. Elle succède à Dominique de Préneuf que le Conseil d’administration de l’AFG remercie pour ses six années comme directeur général de l’association.

Entrée à l’AFG en 2008, Laure Delahousse était notamment en charge du département des expertises et des affaires publiques France. En tant que directrice générale, elle a pour mission de mettre en œuvre la stratégie, définie par la gouvernance de l’association, selon quatre enjeux prioritaires pour renforcer l’action de l’AFG et porter la voix de la gestion financière française en France, en Europe et à l’international :

  • Défendre et valoriser l’excellence de la gestion française ;
  • faire de la France un leader de la finance durable ;
  • développer des solutions d’épargne adaptées à tous les clients en favorisant l’épargne longue ;
  • promouvoir un écosystème compétitif pour les acteurs français dans le paysage européen. Les gérants français, leaders en Europe, sont mobilisés au service de leurs clients pour faire fructifier leur épargne et investir dans l’économie, pour assurer sa transition vers un modèle plus durable.

Porter la voix des sociétés de gestion

Laure Delahousse est secondée par Delphine de Chaisemartin, directrice générale adjointe, qui a rejoint l’association en août 2023. Elle prend la responsabilité du secrétariat général, de la communication et des affaires publiques européennes et internationales. Delphine de Chaisemartin était précédemment directrice des affaires publiques et membre du comité de direction de la Banque Postale depuis 2018.

« L’action de l’AFG s’est renforcée depuis plusieurs années en France et en Europe pour porter la voix des sociétés de gestion. Notre leadership européen nous donne une grande responsabilité vis-à-vis des épargnants et du financement de la transition de notre économie. Dans un environnement de plus en plus concurrentiel et le tsunami réglementaire actuel, l’AFG va encore accentuer son action. La nouvelle organisation que nous mettons en place répond à cette ambition. » souligne Philippe Setbon.

« Dans les mois qui viennent, les équipes de l’AFG vont se mobiliser pour mettre en œuvre notre nouvelle feuille de route. En faisant mieux connaître notre métier et en étant encore davantage force de propositions, nous serons au service de tous nos membres, dans l’intérêt des épargnants et du financement d’une économie plus durable. » ajoute Laure Delahousse.

Focus sur le parcours de Laure Delahousse

Laure Delahousse est diplômée de l’Ecole Supérieure de Commerce de Paris (ESCP) et est également titulaire du diplôme d’expertise comptable et financière (DECF). Elle est nommée directrice générale de l’AFG en octobre 2023 après en avoir été directrice générale adjointe depuis 2017, avec le département Expertises sous sa responsabilité.

Laure Delahousse a travaillé dans l’audit chez Arthur Andersen à partir de 1988, avant de rejoindre le Crédit Lyonnais de 1990 à 1997, puis Paribas Asset Management de 1997 à 2000 où elle est responsable « Epargne Salariale et Epargne Retraite ». Elle rejoint l’AFG où, à partir de 2002, elle est directrice de l’Epargne Salariale et de l’Epargne Retraite. En 2006, elle part aux Etats-Unis où elle étudie le système américain d’épargne retraite et publie « Les fonds de Pension en questions » (Gualino ; collection City and York) qui pointe les tendances communes aux réformes des retraites dans le monde, en soulignant le rôle croissant confié à l'épargne.

Après avoir occupé la fonction de responsable marketing de l’épargne salariale chez Société Générale Asset Management, elle rejoint à nouveau l’AFG en 2008. Elle dirige alors plus particulièrement le pôle Solutions d’épargne et Gestions spécialisées qui regroupe notamment la commercialisation, l’épargne salariale et l’épargne retraite, le capital investissement, les fonds immobiliers et l’investissement responsable.

Focus sur le parcours de Delphine de Chaisemartin

Delphine de Chaisemartin est diplômée de l’EM Lyon et titulaire d’un MBA de l’université York de Toronto (Canada) en finance, relations internationales, communication stratégique et gouvernance institutionnelle. Elle est également titulaire du diplôme d’expertise comptable et financière (DECF). Elle a été nommée directrice générale adjointe de l’AFG en août 2023.

Delphine de Chaisemartin débute son parcours professionnel en 1993 à la CPR, avant de rejoindre en 1997 PwC en tant que manager audit spécialisé dans les services financiers. En 2002, elle intègre Société Générale Corporate and investment banking où elle est adjointe puis Directrice du contrôle financier des activités de marché. En 2006, elle poursuit son parcours à New York toujours pour le groupe Société Générale, où elle occupe différentes fonctions de managing director des activités de debt and finance.

En 2012, Delphine de Chaisemartin devient responsable de la gestion des participations stratégiques dans le secteur financier et la transition écologique au sein du groupe Caisse des Dépôts. En 2018, elle rejoint la Banque Postale comme directrice des affaires publiques et de la communication corporate groupe et membre du comité de direction.

Au cours de son parcours, elle a exercé des responsabilités d’administratrice au sein de plusieurs entreprises financières ; CNP Assurances, BpiFrance financement, SFIL, Qualium investment, Innovation Capital, Tocqueville Finance, LBPAM, AEW, Crédit Logement. Elle est membre depuis 2018 de la Commission Nationale des Sanctions (CNS).


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Franklin Templeton annonce deux nominations à la direction de la distribution mondiale

La Rédaction
Le Courrier Financier

Franklin Templeton — société internationale de gestion de portefeuille — annonce ce mercredi 4 octobre des nominations à des postes de direction clés au sein de son équipe Global Distribution, à compter du 2 octobre 2023. Ces nominations soutiendront l'expansion rapide et continue du gérant d'actifs mondial de 1,4 trillion de dollars et permettront à la société de mieux se positionner pour profiter des futures opportunités de distribution.

« Au cours des dernières années, nous avons délibérément transformé et stratégiquement développé notre entreprise. Sur des marchés cruciaux comme le Royaume-Uni, l'Europe, le Moyen-Orient et l'Afrique (EMEA) et l'Asie-Pacifique (APAC), nous avons fait des progrès significatifs dans l'expansion de nos canaux de distribution. Sur cette lancée, il est important pour nous de faire évoluer les talents de nos dirigeants, car nous nous concentrons sur la création de valeur à long terme pour nos clients », déclare Adam Spector, EVP et Head of Global Distribution, Franklin Templeton.

Focus sur le parcours de Matt Harrison

Franklin Templeton annonce deux nominations à la direction de la distribution mondiale
Matthew Harrison

Matt Harrison est nommé Head of Europe & UK Distribution. Dans ses nouvelles fonctions, il sera chargé de développer la stratégie de distribution de l'entreprise et de poursuivre l'expansion de nos activités dans cette région importante. Les responsables de la distribution en Europe et au Royaume-Uni lui seront immédiatement rattachés. Matt Harrison s'installera à Londres au cours des prochains mois et rendra compte à Adam Spector.

Matt Harrison était précédemment Co-Head of APAC chez Franklin Templeton, basé à Sydney (Australie). Avant de rejoindre la société en 2018, il a occupé des postes de direction dans diverses entreprises, notamment Colonial First State, Commonwealth Bank et ING. Il dispose de plus de 25 ans d'expérience au sein de l'industrie et a développé des relations clients sur de multiples marchés — notamment Asie-Pacifique, Australie, Inde, Japon et Royaume-Uni.

En raison des nouvelles fonctions qu’occupe Matt Harrison, les responsabilités de Tariq Ahmad ont été élargies et il a été nommé Head of APAC Distribution, et il rendra compte à M. Spector. À l'avenir, Tariq Ahmad sera responsable de la stratégie APAC afin de servir au mieux les clients de la société dans une région qui est essentielle à la stratégie de croissance mondiale de Franklin Templeton. Tariq Ahmad, basé à Singapour, était auparavant Co-Head of APAC Distribution et dispose de plus de 20 ans d'expérience dans le secteur de la gestion d'actifs.

Focus sur le parcours de Sandeep Singh

Franklin Templeton annonce deux nominations à la direction de la distribution mondiale
Sandeep Singh

Sandeep Singh, basé à Dubaï (Émirats arabes unis) est nommé Head of CEEMEA & India Distribution, également sous la responsabilité d'Adam Spector. Sandeep Singh était auparavant Head of CEEMEA Distribution et supervisait la direction et le développement des activités retail et institutionnelles de la société en Europe centrale et orientale, au Moyen-Orient et en Afrique (CEEMEA). Il élargit désormais ses responsabilités à la direction du marché indien. Sandeep Singh a occupé plusieurs postes de direction au sein de la société en Inde et en Malaisie et dispose de plus de 25 ans d'expérience dans le secteur de la gestion d'actifs.

Matt Harrison et Sandeep Singh reprennent les responsabilités de Julian Ide, précédemment Head of EMEA Distribution qui a été nommé Vice Chair, EMEA et qui rend compte à Jenny Johnson, President et CEO. Dans le cadre de ses nouvelles fonctions, Julian Ide s'entretiendra avec les décideurs des plus grandes institutions financières mondiales de la région EMEA afin de cultiver des partenariats à long terme mutuellement bénéfiques.

« Matt Harrison, Sandeep Singh et Tariq Ahmad sont des dirigeants chevronnés qui ont fait leurs preuves et je suis ravi de travailler en étroite collaboration avec eux pour continuer à étendre notre distribution en cette période passionnante. En outre, je tiens à remercier Julian pour ses efforts et son dévouement en tant que Head of EMEA Distribution et je me réjouis de collaborer avec lui dans son nouveau rôle de Vice Chair EMEA », ajoute Adam Spector.

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Julien Delrieu & Guillaume Pajczer — Vertuo Conseil – Square Management : crise bancaire, « la faillite de SVB est un cas d’école »

Mathilde Hodouin
Le Courrier Financier
Depuis la faillite de SVB aux Etats-Unis, l'Union européenne (UE) redoute la propagation de la crise. Faut-il craindre un risque systémique dans le secteur bancaire ? De quels outils l'UE dispose-t-elle pour s'en protéger ? Julien Delrieu et Guillaume Pajczer seniors manager chez Vertuo Conseil - Square Management, répondent au Courrier Financier.
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Réunion de la BCE — 3 questions à… Sylvain Bersinger, économiste chez Asterès

Mathilde Hodouin
Le Courrier Financier
Ce jeudi 16 mars, la Banque centrale européenne (BCE) annonce une hausse des taux de 0,5 point de pourcentage. Quels enjeux derrière cette décision de politique monétaire ? Sylvain Bersinger, économiste chez Asterès, répond en exclusivité aux questions du Courrier Financier.
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