Obligataire : la Grèce revient en catégorie « Investment Grade »

Olivier Vietti et Benjamin Le Roux
Lazard Frères Gestion
La Grèce est-elle enfin sortie de l'ornière, après la crise de la dette souveraine que le pays a traversé en 2011-2012 ? Pour l'agence S&P Global Ratings, le pays revient dans la catégorie des emprunteurs Investment Grade. Les explications d'Olivier Vietti (Fixed Income Fund Manager) et Benjamin Le Roux (gérant de fonds et analyste) de Lazard Frères gestion.
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M&G lance un ELTIF pour élargir l’accès au crédit privé

La Rédaction
Le Courrier Financier

M&G Investments — société d'épargne et d'investissement — annonce ce lundi 6 novembre lancer son premier fonds européen d’investissement de long terme (ELTIF), la stratégie M&G Corporate Credit Opportunities. Dotée d’un encours de 500 M€ au moment de son lancement, cette stratégie cible les meilleures opportunités dans l’univers du marché du crédit privé. Elle a été lancée par la division Marchés privés de M&G, qui gère actuellement 86 Mds€. Le fonds sera géré par l’équipe Crédit privé de M&G, qui investit dans ce secteur depuis 1999.

L’équipe Crédit privé de M&G est active depuis près de 25 ans sur le marché privé des prêts aux entreprises européennes. Elle gère actuellement environ 20 Mds€ pour différents types de clients interne ou externe au groupe, dont le With Profits Fund de Prudential, qui investira 500 M€ dans la nouvelle stratégie. L’ELTIF M&G Corporate Credit Opportunities est actuellement proposé aux investisseurs professionnels. M&G prévoit d’élargir l’accès à cette stratégie dès le début de l’année 2024.

Opportunités de diversification

« Face au nombre croissant d’entreprises qui cherchent des financements privés et avec un des cycles de hausse des taux les plus agressifs depuis des décennies, les opportunités offertes aux investisseurs dans le secteur du crédit privé ont rarement été aussi intéressantes », explique M&G Investments dans un communiqué. Le fonds ELTIF M&G Corporate Credit Opportunities va proposer ces opportunités à une base d’investisseurs plus large, sur une classe d’actifs traditionnellement réservée uniquement aux investisseurs institutionnels.

Avec un objectif de performance à moyen terme d’Euribor +5-6 % brut de frais et des rendements cibles bruts estimés à 9-10 % à fin octobre 2023, le crédit privé peut offrir aux investisseurs une opportunité de diversification par rapport aux marchés publics. Il apporte aussi une protection contre le risque de taux, compte tenu de son univers essentiellement à taux variable. Par ailleurs, il garantit des flux de revenus stables, qui ont historiquement démontrer leur capacité à performer à travers différents cycles économiques.

Deux poches dans le fonds

Afin de fournir aux investisseurs un portefeuille diversifié et capable de s’adapter aux conditions de marché, la stratégie mélangera différentes classes d’actifs. Par ailleurs, elle ajustera leurs pondérations afin de profiter de la meilleure valeur relative possible. La stratégie sera composée de deux poches :

  • une première, illiquide, sera dédiée à des prêts à des entreprises et investira dans les meilleures opportunités avec des rendements plus élevés. Elle devrait représenter 15 % à 30 % du portefeuille. Objectif, cibler les opportunités dans l’univers des financements directs aux grandes et moyennes entreprises ainsi que les prêts juniors assortis de clauses de prêts strictes ;
  • la deuxième, dédiée au crédit d’entreprise liquide, devrait représenter quant à elle entre 70 % et 85 % du portefeuille. Elle sera principalement axée sur des prêts syndiqués seniors (senior secured syndicated loans) à taux variable.

Rendements à taux variables

« Étant donné l’incertitude persistante autour des taux d’intérêt et de l’inflation, le crédit privé représente une source attractive de rendements à taux variables, stables et décorrélés. La forte croissance du capital-investissement au cours de la dernière décennie a démocratisé cette classe d’actif de niche et fait évoluer la profondeur et la diversité du marché du crédit aux entreprises », explique Catherine Ross, Responsable du Crédit privé chez M&G.

« Dans le secteur du crédit privé, les rendements peuvent sembler particulièrement attrayants, mais l’évolution rapide des taux d’intérêt a des répercussions directes sur les bilans des entreprises. Il est donc essentiel de faire preuve de sélectivité et de posséder une solide expérience sur ce marché afin de pouvoir distinguer les gagnants des perdants », ajoute-elle.

« Nous constatons une demande croissante de la part de nos clients européens pour des opportunités d’investissement sur les marchés privés car ils sont à la recherche de diversification et de performances décorrélées. L’évolution de la réglementation relative aux ELTIF élargira l’accès aux stratégies d’investissement sur les marchés privés en Europe de manière significative », indique Brice Anger, Directeur Général France, chez M&G.

« En lançant cette stratégie avec 500 millions d’euros dès le premier jour, nos clients bénéficieront directement des avantages que procurent un fonds d’une taille significative avec un degré élevé de diversification », conclut-il.

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Europe : Franklin Templeton lance trois ETF obligataires actifs

La Rédaction
Le Courrier Financier

Franklin Templeton — société internationale de gestion d’actifs — annonce ce lundi 6 novembre le lancement de trois nouveaux ETF actifs obligataires : « Franklin Sustainable Euro Green Sovereign UCITS ETF », « Franklin Sustainable Euro Green Corp 1-5 Year UCITS ETF » et « Franklin Euro IG Corporate UCITS ETF ».

Ces nouveaux fonds portent à six le nombre total d'ETF actifs, tandis que 13 ETF sont classés SFDR 8 ou SFDR 9. Ils représentent plus de la moitié de l'ensemble de la gamme d'ETF offerte par Franklin Templeton. Ces nouveaux ETF fournissent une exposition aux obligations qui favorise la transition vers un avenir à faible intensité de carbone.

Plateforme mondiale d'ETF

Les nouveaux ETF sont cotés sur la Deutsche Börse Xetra (XETRA) depuis le 1er novembre, sur la London Stock Exchange (LSE) depuis le 2 novembre et sur la Borsa Italiana à partir du 16 novembre. Ils seront également enregistrés en Allemagne, Autriche, au Danemark, en Espagne, Finlande, France, Irlande, Italie, au Luxembourg, Pays-Bas, Royaume-Uni et en Suède.

La plateforme mondiale d’ETF de Franklin Templeton permet aux investisseurs d’obtenir les résultats souhaités par le biais d’une gamme d’ETF actifs, factoriels et passifs. La plateforme mondiale d’ETF compte plus de 16 Mds$ d’actifs sous gestion à l’échelle mondiale au 30 septembre 2023.

Générer du rendement

« Après avoir lancé le premier ETF européen actif sur les obligations vertes il y a plus de 4 ans, nous continuons d'identifier des opportunités de croissance intéressantes, l'Europe restant une pierre angulaire du marché mondial des obligations vertes avec des émissions cumulées totalisant 331 milliards d'euros l'année dernière », déclare David Zahn, Head of European Fixed Income chez Franklin Templeton.

« Le lancement du Franklin Sustainable Euro Green Sovereign UCITS ETF et du Franklin Sustainable Euro Green Corp 1-5 Year UCITS ETF vient étoffer notre offre d'obligations vertes afin de mieux répondre aux besoins de nos clients. Nos nouvelles stratégies d'obligations vertes visent à générer des rendements ajustés au risque intéressants tout en fournissant des ressources financières à des projets favorables à l'environnement », ajoute-il.

Ces nouveaux fonds seront gérés par l'équipe European Fixed Income de Franklin Templeton, qui dispose d'une grande expertise en matière d'investissements obligataires durables.

Obligations vertes

Le « Franklin Sustainable Euro Green Sovereign UCITS ETF » — qui est classé SFDR 9 — vise à poursuivre un objectif d'investissement durable. Il fournit une exposition principalement au marché des obligations vertes souveraines européennes, tout en maximisant les rendements totaux.

Le « Franklin Sustainable Euro Green Corp 1-5 Year UCITS ETF », qui relève également de l'article 9, vise quant à lui à poursuivre un objectif d'investissement durable. Il fournit une exposition au marché des obligations vertes d'entreprises européennes d'une duration courte à moyenne de moins de 5 ans, tout en maximisant les rendements totaux.

Ces deux ETF dédiés aux obligations vertes investissent au moins 90 % de leurs actifs dans des investissements durables. Ils investiront au moins 75 % de leurs actifs dans des obligations vertes. Le reste est constitué d'obligations conventionnelles, considérées par l'équipe de gestion comme des investissements durables. Ces fonds fourniront des liquidités à des projets « climat » qui ont des retombées sur le plan environnemental et social.

Investment grade

Le « Franklin Euro IG Corporate UCITS ETF » vise à fournir un revenu provenant du marché des obligations d'entreprises européennes, tout en cherchant à préserver le capital. Classé SFDR 8, le fonds investira principalement dans des titres de créance d'entreprises de qualité investment grade libellés en euros et émis par des sociétés européennes. Au moins 20 % de ses actifs seront investis dans des investissements durables sur le plan environnemental et 1 % dans des investissements durables sur le plan social.

« Nous sommes heureux d'offrir aux investisseurs européens une gamme diversifiée d'ETF actifs durables à des prix compétitifs, qui proposent notamment une solution d'obligations souveraines avec une duration flexible et une stratégie d'obligations vertes d'entreprises à échéance plus courte, les seuls ETF actifs dans ces segments », déclare Caroline Baron, Head of ETF Distribution, EMEA chez Franklin Templeton.

Des frais compétitifs

Avec un ratio de dépenses totales (TER) de 0,18 % pour le « Franklin Sustainable Euro Green Corp 1-5 Year UCITS ETF » et le « Franklin Sustainable Euro Green Sovereign UCITS ETF » et de 0,15 % pour le « Franklin Euro IG Corporate UCITS ETF », les nouveaux ETF garantiront aux investisseurs européens des frais compétitifs parmi les plus bas pour des solutions durables dans leurs catégories actives respectives en Europe.

« Nous continuons d'enregistrer une forte demande de la part des investisseurs pour les ETF obligataires actifs et durables combinant les atouts de la gestion active et les avantages en termes de liquidité, d'accessibilité et de transparence de la structure de l'ETF », conclut Caroline Baron.

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Obligataire : Eiffel IG lance le fonds à échéance Eiffel Rendement 2028

Mathilde Hodouin
Le Courrier Financier
Ce jeudi 22 juin, Eiffel Investment Group (Eiffel IG) annonce le lancement d’un nouveau fonds obligataire à échéance, « Eiffel Rendement 2028 ». Quelles sont ses caractéristiques ? Comment ce type de fonds répond-t-il aux conditions de marché actuelles ? Le point avec Le Courrier Financier — avec les réponses exclusives de Emmanuel Weyd, Directeur des Investissements Crédit chez Eiffel IG.
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Carmignac Nomme un Gérant Actions de tout premier plan pour deux de ses stratégies phares

La Rédaction
Le Courrier Financier

Kristofer prendra les rênes de la stratégie Carmignac Investissement ainsi que de la poche actions de la stratégie Carmignac Patrimoine et rejoindra également le comité d’investissement stratégique.

Cette arrivée fait suite à la décision de David Older de prendre sa retraite et de quitter l'entreprise le 4 avril 2024.

Pour la gestion de la stratégie Patrimoine, Kristofer travaillera aux côtés des deux duos d’experts promus en septembre dernier au service des trois moteurs de performance dont est désormais dotée la stratégie : la sélection de titres, la gestion de la poche obligataire et de l’exposition devises et le pilotage de la composante macro-économique, la construction de portefeuille et la gestion des risques.

De nationalités américaine et suédoise, Kristofer est diplômé en commerce et en finance de l’Université d’Uppsala en Suède. Il rejoint Carmignac en provenance de Swedbank Robur, où il a dirigé depuis 2006 plusieurs fonds actions sur les marchés développés et émergents. En avril 2016, Kristofer a pris la responsabilité d’une stratégie actions internationales, aujourd’hui notée cinq étoiles par Morningstar et dont l’encours sous gestion est de l’ordre de 10 milliards d’euros. En mars 2020, il a été nommé gérant d’un fonds actions technologiques, aujourd’hui également notée cinq étoiles par Morningstar 1 et dont l’encours sous gestion atteint
12,8 milliards d’euros.

Kristofer est un expert de la sélection de titres. Fort d’une approche d’investissement éprouvée combinant la recherche fondamentale approfondie sur les entreprises et analyse macroéconomique pragmatique, Kristofer a obtenu des résultats exceptionnels sur le long terme.

Depuis qu’il en a pris la gestion en avril 2016, le fonds actions internationales a surperformé son indice de référence et la moyenne de sa catégorie respectivement de 133 % et de 145 %, et l’encours sous gestion a été multiplié par près de cinq2.

De même, le fonds actions technologiques dont il a pris la gestion en mars 2020 a surperformé son indice de
référence et la moyenne de sa catégorie respectivement de 105 % et de 89 % alors que, dans le même temps, son encours sous gestion a presque triplé3
.
Édouard Carmignac déclare : « L’arrivée de Kristofer illustre l’attractivité de Carmignac pour les entrepreneurs qui nourrissent une passion pour la gestion active de conviction. Ses résultats passés sont très impressionnants et je suis convaincu que son processus d’investissement éprouvé profitera largement à nos clients sur le long terme.
Je tiens également à remercier David Older pour sa contribution au développement de l’équipe actions de Carmignac. Je profite de cette occasion pour lui souhaiter le meilleur pour l’avenir. »

Kristofer Barrett ajoute : « Les prochaines années s’annoncent charnières sur les marchés actions. Je suis convaincu qu’une gestion active, permettant de mettre en œuvre des convictions dans les portefeuilles, est la clé de la réussite dans cet environnement en mutation. Carmignac a fait, en partie, sa renommée sur sa capacité à se positionner à contre-courant chaque fois que cela s’est avéré nécessaire et je suis impatient de rejoindre son équipe de gérants talentueux. »

« Après neuf années passionnantes chez Carmignac, le moment est venu pour moi de prendre ma retraite. Je laisse l’équipe et les fonds entre de bonnes mains et je continuerai à suivre de près les succès futurs de Carmignac », conclut David Older.

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La SCPI Alta Convictions acquiert à Annecy un Retail Park 100% loué et conforte son objectif de distribution

La Rédaction
Le Courrier Financier


Cet actif, acquis pour un montant d’environ 25M€ à des conditions reflétant le nouveau cycle immobilier, est en ligne avec la stratégie de la SCPI Alta Convictions de constituer un patrimoine de qualité, et de servir un rendement d’a minima 6%* en 2024 aux porteurs de parts.

Situé dans le pôle commercial établi d’Annecy Seynod qui attire 12 millions de visiteurs par an, cet actif bénéficie d’un excellent positionnement au sein d’un bassin annécien prospère et en croissance, attirant chaque année de
nouveaux habitants.

Les 9 cellules commerciales du retail park sont 100% louées à des enseignes de renom comme l’enseigne d’électroménager Boulanger, adressant aussi bien l’équipement de la personne que l’équipement de la maison. Signe que le retail park a trouvé son marché, 7 des 9 enseignes sont présentes depuis l’ouverture du site en 2007 et nombre d’entre elles ont renouvelé leur bail récemment.

Altarea IM a d’ores et déjà identifié des leviers permettant d’envisager à terme des réversions de loyers ou des sources de revenus complémentaires, en ce compris via l’amélioration des caractéristiques environnementales de l’actif (installation de panneaux photovoltaïques, bornes de recharge de véhicules électriques) et pourra s’appuyer sur les expertises reconnues en la matière du Groupe Altarea.

La SCPI Alta Convictions a été conseillée par l’étude Allez & Associés. L’acquisition a été financée par BECM (Banque Européenne du Crédit Mutuel), conseillée par Victoires Notaires Associés. JLL a été l’intermédiaire de la transaction dans le cadre d’un mandat co-exclusif avec BNP Paribas RETF.

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LBPAM ISR Obli Février 2029 : LBP AM et Louvre Banque Privée lancent un fonds obligataire à échéance

La Rédaction
Le Courrier Financier

La Banque Postale Asset Management (LBP AM) — détenue à hauteur de 75% par La Banque Postale et 25% par Aegon Asset Management — annonce ce lundi 22 mai, avec sa filiale Louvre Banque Privée, la commercialisation de « LBPAM ISR Obli Février 2029 ». Ce nouveau fonds obligataire à échéance majoritairement investi en titres High Yield (obligations à haut rendement ou à caractère spéculatif), est conçu et géré par LBP AM et distribué par Louvre Banque Privée.

« LBPAM ISR Obli Février 2029 » sera proposé aux clients de Louvre Banque Privée au sein de contrats d’assurancevie et de contrats de capitalisation des assureurs partenaires. La période de commercialisation s’étend jusqu’au 13 juillet 2023. Ce fonds d’investissement obligataire à échéance est certifié par le Label ISR. Le FCP répond aux exigences de reporting de l’article 8 du règlement SFDR et se distingue par un profil de risque mesuré (SRI 2), ainsi qu’un niveau de durabilité inédit pour cette classe d’actifs (25 % au minimum).

Momentum jugé favorable

Le lancement de cette offre intervient à un moment jugé favorable pour les investisseurs au regard du contexte des marchés obligataires. La hausse continue des taux d’intérêt au cours des derniers trimestres a notamment permis une reconstitution des spreads, ouvrant la voie à des points d’entrée désormais intéressants.        

« Le cycle de normalisation des taux d’intérêt a permis à la classe d’actifs de retrouver son attrait, après quasiment quinze ans de taux à des niveaux remarquablement bas. Dans l’intérêt des porteurs, nous souhaitions déployer cette solution dans une séquence propice, autrement dit pas trop tôt, pour laisser s’estomper la volatilité observée au début de la remontée des taux », affirme Vincent Cornet, Directeur des Gestions chez LBP AM.

« Cette nouvelle offre permet à nos clients de diversifier leurs investissements vers un actif qui combine recherche de sécurité et forte exigence de durabilité dans un cadre fiscal avantageux. Cette collaboration avec LBP AM s’inscrit dans une démarche porteuse de sens et dans le partage de valeurs positives et citoyennes communes », ajoute Aurélie Tristant, Membre du Directoire chez Louvre Banque Privée.

Une approche ISR caractéristique

Le fonds est investi en obligations et autres titres de créances internationaux (privés et publics), surtout européens et de catégorie mixte Investment Grade et High Yield, avec une notation moyenne des émetteurs en portefeuille « BB+ » à ce jour. Sa stratégie repose sur une gestion fondamentale et discrétionnaire de conviction, favorable à la sélectivité des titres. Le portefeuille se concentre sur une soixantaine de positions. Le « bond-picking » cible les acteurs européens, dont la qualité de crédit se situe en général dans le compartiment le mieux noté du High Yield.

Le fonds se caractérise aussi par une maturité plus longue, proche de 5,5 ans, que celle de la plupart des fonds obligataire datés de la place, contribuant à optimiser les sources de rendement à long terme. L’objectif est d’offrir des opportunités de rendement selon les conditions de placement recommandées, tout en assurant la mise en œuvre de l’approche ISR caractéristique de LBP AM.

Celle-ci repose sur des critères d’analyse extra-financière, permettant d’identifier les émetteurs dont les pratiques en matière de développement durable sont jugées parmi les meilleures. Pour cela, LBP AM utilise sa méthode d’évaluation propriétaire et développée par ses équipes (« GREaT »), axée sur la gouvernance responsable, la gestion durable des ressources, la transition énergétique et le développement des territoires.

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Marchés obligataires : High Yield, un parcours résilient au premier trimestre

Alexia Latorre
Lazard Frères Gestion
Sur les marchés obligataires, le segment du high yield enregistre la meilleure performance au T1 2023. Quelles perspectives pour cette classe d'actifs ? Les explications d'Alexia Latorre, gérante et analyste spécialisée dans le crédit à haut rendement et la dette émergente chez Lazard Frères Gestion.
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High Yield : CORUM L’Épargne lance CORUM Butler Entreprises

La Rédaction
Le Courrier Financier

CORUM L’Épargne — société indépendante qui propose des produits d’épargne : SCPI, assurance vie & fonds obligataires — annonce ce jeudi 17 novembre compléter son offre obligataire avec le lancement de « CORUM Butler Entreprises » (CBE). Ce fonds daté — dont la clôture interviendra en 2029 — poursuit une expertise déjà éprouvée à travers le fonds CORUM Eco, aujourd’hui fermé à la souscription.

Le groupe CORUM propose ainsi aux épargnants de saisir une opportunité de marché, à travers la hausse historique des rendements obligataires — en lien avec le contexte actuel de flambée de l’inflation, de hausse des taux et de perspectives de récession. CBE permet d’investir sur le marché européen des obligations à haut rendement avec une meilleure visibilité qu’un fonds obligataire classique. CBE est le septième fonds de la gamme obligataire du groupe CORUM.

Contexte propice pour un fonds daté

Pour CORUM L’Épargne, la décision de lancer un fonds daté répond au contexte économique actuel. La période est inédite : guerre en Ukraine, hausse de l’inflation, relèvement des taux directeurs par les banques centrales, perspectives de récession, etc. Ce contexte secoue depuis début 2022 les marchés obligataires, mais crée également des opportunités rares : des rendements obligataires en forte hausse, à des niveaux que nous n’avions plus observés depuis dix ans, et parallèlement, un prix d’entrée plus attractif.

Par ailleurs, les experts obligataires du groupe CORUM ne s’attendent pas à une hausse massive des défauts d’entreprises — c’est-à-dire en incapacité de payer leurs dettes ou les intérêts. Les entreprises ont tiré les leçons de la crise de la Covid-19. Elles ont renforcé leurs bilans, ont montré leur faculté à répercuter les hausses de prix à leurs clients depuis le début de l’année et s’avèrent mieux préparées face à une possible récession. Le scénario est donc très favorable pour relancer un fonds obligataire capable d’offrir de la visibilité à horizon sept ans.

Objectif 5% de performance annualisée

Acteur de l’épargne obligataire depuis 2008, le groupe CORUM dispose d’une expertise reconnue sur les stratégies obligataires de haut rendement, avec sept fonds « maison » régulièrement salués pour la qualité de leurs performances (citons notamment la Notation MorningstarTM globale 5 étoiles pour les fonds BCO et CORUM BEHY, ainsi que deux médailles d’or Sauren pour Laurent Kenigswald, directeur de l’expertise obligataire du groupe CORUM). 

Le fonds CBE vise une performance annualisée nette de 5 % sur la durée de vie du fonds, objectif intégrant un pourcentage de défaut. Le fonds se positionnera toutefois sur des obligations dont le rendement dépasse actuellement les 8 % bruts. Ces hauts niveaux de rendement sont liés à la conjoncture et peuvent ne pas durer dans le temps. De plus, l’investissement sur le marché obligataire comporte un risque de perte en capital.

CBE profite du savoir-faire obligataire de quinze spécialistes. Le groupe CORUM s'appuie sur une équipe de quatre experts du marché européen des obligations à haut rendement, dont trois travaillent ensemble depuis plus de quinze ans. Ils sont en mesure d’établir une analyse précise du potentiel des entreprises. CBE devrait financer environ 80 entreprises européennes à haut rendement, telles Renault, Kantar, Free, Elis, Iliad, Avis, Foncia, etc. Il se concentrera sur des entreprises non financières et privilégiera la diversification géographique, sectorielle, etc.

Contrat d’assurance vie CORUM Life

CORUM Butler Entreprises est accessible à tous via le contrat d’assurance vie CORUM Life, un contrat 100 % en unités de compte (UC), sans autres frais que ceux liés aux fonds composant le contrat. CORUM Life donne notamment aux fonds de la gamme CORUM L’Épargne (55 % maximum en SCPI).

En gestion libre, les épargnants ont la possibilité de placer jusqu’à 100 % de leur souscription sur CORUM Butler Entreprises. Ils peuvent aussi opter pour la formule Horizon composée à 50 % des SCPI de la gamme CORUM L’Épargne et à 50 % de CORUM Butler Entreprises. Au vu des objectifs de chacun des fonds intégrant cette formule, la performance attendue pourrait dépasser 5 %.

Le fonds sera également disponible en direct pour les investisseurs institutionnels. L’arrivée de CBE au sein de CORUM Life est ainsi l’occasion pour tous les épargnants de concilier visibilité et rendement potentiel, particulièrement attendus en cette période troublée.

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BNY Mellon IM lance le Responsible Horizons Euro Impact Bond Fund, géré par Insight Investment

La Rédaction
Le Courrier Financier

BNY Mellon Investment Management (BNY Mellon IM) — gestionnaire d’actifs mondial avec 2 300 Mds$ d’encours sous gestion — annonce ce lundi 7 février le lancement du « Responsible Horizons Euro Impact Bond Fund », dont la gestion est confiée à Insight Investment (Insight).

Insight est un gestionnaire d'actifs et de risques international, doté de 974 Mds€ d'encours sous gestion. Son département obligataire — 270,5 Mds€ d'actifs — a reçu la note A+ dans le cadre des PRI. Le fonds est autorisé à la vente en Autriche, Belgique, Danemark, Finlande, France, Allemagne, Luxembourg, Italie, Pays-Bas, Norvège, Suède, Royaume-Uni, Suisse et Espagne.

Système de notation ESG

Le fonds relève de l’Article 9 du Règlement de l’UE sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers (SFDR) et fait partie de la gamme BNY Mellon Global Funds (BNY MGF), domiciliée en Irlande. Il est géré par Fabien Collado, gérant de portefeuille ESG et membre de l'équipe d'investissement responsable au sein du département obligataire d'Insight.

Le fonds investit principalement dans des obligations d'entreprises libellées en euros, qui devraient générer un impact environnemental et/ou social positif important. Il peut s'agir d'obligations vertes, sociales et durables. Les gérants s'appuient sur les données de Prime, le système exclusif de notations ESG d’Insight, ainsi que sur le savoir-faire de la vaste équipe d'analystes crédit chevronnés de cette dernière. Chaque investissement potentiel du fonds est évalué en fonction des critères de durabilité d'Insight, afin de garantir un impact efficace.

Vers une croissance rapide

« Contrairement à de nombreux fonds obligataires adoptant une approche verte, la stratégie se concentre avant tout sur la dette d'entreprise afin de générer à la fois un rendement financier et un impact. Cela témoigne de la croissance rapide des émissions d'obligations d'impact, qui étaye désormais la construction d'un portefeuille de crédit bien diversifié assorti d'une empreinte mondiale », explique Fabien Collado.

« Mettre l'accent sur la dette d'entreprise nous permettra de maximiser le rendement financier de l'univers des obligations d'impact, toujours dominé par les obligations souveraines et quasi souveraines à faible rendement. Cette approche s'accompagnera par ailleurs d'un grand nombre d'opportunités en vue d'exercer un impact significatif », ajoute-il.

1 000 milliards de dollars

L'univers d'investissement ciblé par le fonds a rapidement augmenté ces dernières années et représente aujourd'hui plus de 1 000 Mds$ d'obligations d'impact en circulation. « Ce chiffre devrait grimper en flèche dans les prochaines années. Les obligations vertes restent prédominantes, mais nous avons également constaté une augmentation notable des émissions d'obligations sociales et durables », ajoute Fabien Collado.

Le fonds rejoint la gamme « Responsible Horizons » sur la plateforme BNY MGF destinée aux investisseurs européens. Ces produits s'appuient sur une approche qui met en évidence les meilleurs élèves et écarte les plus mauvais en matière d’enjeux ESG, durcit les critères lors de l’examen d'éventuels investissements dans des secteurs sensibles à l’environnement et reflète des thèmes à long terme tels que le changement climatique. Ce lancement fait suite à celui du « Responsible Horizons Euro Corporate Bond Fund », dont l'encours a atteint près d'1 Md€. 

Opportunités à impact

« Les clients européens manifestent un vif intérêt pour les enjeux ESG et l'investissement durable, auxquels ils cherchent à s'exposer par le biais de stratégies obligataires. Nous leur proposons donc une stratégie élaborée par Insight, un gestionnaire d'actifs qui se caractérise par une longue expérience de la gestion obligataire et un processus rigoureux d'évaluation des investissements en obligations d'impact », déclare Anne-Laure Frischlander Jacobson, Responsable Pays chez BNY Mellon Investment Management.

« Il existe de nombreuses stratégies actives axées sur les obligations vertes, mais la plupart d'entre elles se concentrent sur des secteurs spécifiques. Le Responsible Horizons Euro Impact Bond Fund cherche à identifier un ensemble plus large et plus diversifié d'opportunités susceptibles de générer un impact, sur la base d'une approche intégrant les facteurs environnementaux, sans toutefois s'y limiter », ajoute-elle.

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Talence Gestion innove dans l’ISR avec le lancement du fonds Empreinte Emploi France après 2 années de R&D.

La Rédaction
Le Courrier Financier

L'innovation d'Empreinte Emploi France réside dans sa méthodologie de collecte de données, de modélisation et d'analyse « ImpacTer ». Le modèle « ImpacTer » permet, principalement, d’évaluer les retombées socioéconomiques engendrées par l’activité d’une entreprise sur sa chaîne de valeur comme la création d’emplois et de valeur générées par l’activité de ses fournisseurs implantés sur le territoire. Il permet également d’estimer les retombées fiscales de ces entreprises ou encore les emplois induits par la consommation locale des employés de toute la chaine de valeur française.

Veuillez trouver ci-dessous le lien vers le communiqué de presse (2 pages) :

Communiqué de presse - Talence Gestion innove dans l’ISR avec le lancement du fonds Empreinte Emploi France - 20.03.2024

Didier Demeestère, Président fondateur de Talence Gestion, déclare : « Nous avons développé une expertise unique et nous nous réjouissons de proposer Empreinte Emploi France à notre clientèle privée et à nos clients institutionnels. Ce fonds ISR et article 9 unique en son genre affiche un objectif d’investissement durable au service des emplois et du territoire français. Désormais, l’investisseur d’Empreinte Emploi France pourra constater les retombées socio-économiques induites par les entreprises du fonds. Cette démarche favorisant les entreprises françaises qui relocalisent en France est une réponse à l'aspiration grandissante de donner du sens à ses investissements, pour la construction d’une économie plus durable. »

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Daniel CARCELES, nouveau directeur général d’INOVÉA

La Rédaction
Le Courrier Financier

Créé en 2017 par Marc ROSTICHER, Gérard PIERREDON, Yannis HOFFMANN, et Emmanuel HARDY, 4 Conseillers en gestion de patrimoine, INOVÉA change de directeur général. Jean-Paul SERRATO qui accompagnait le réseau depuis sa création part à la retraite et passe le relais à Daniel CARCELES. 

“En 7 ans, nous avons réussi à rassembler des professionnels indépendants qui partagent la conviction que la Gestion de Patrimoine ne doit pas être réservée à une élite. Inovéa compte aujourd’hui 2000 adhérents et 65 salariés : une belle aventure humaine profonde et durable !”  explique Jean-Paul SERRATO

Le nouveau directeur général, Daniel CARCELES, 48 ans, va capitaliser sur ses expériences en France et à l’international chez DELL Technologies et American Express GBT pour accompagner le groupe dans son développement et sa croissance.

Ma décision de rejoindre INOVÉA est motivée par trois piliers fondamentaux : le profond ancrage du groupe dans des valeurs humaines essentielles, une stratégie d'accompagnement client qui repose sur une écoute attentive et précise des besoins plutôt que sur une approche exclusivement guidée par une logique de produit, et une ambition inébranlable de rester innovant en intégrant de manière proactive les changements réglementaires et les évolutions numériques. Cela dans le but de continuer à accomplir notre mission pour rendre la gestion de patrimoine accessible à tous.” détaille Daniel CARCELES.

En pleine accélération dans sa transformation numérique, INOVÉA reste néanmoins fidèle à son ADN : permettre au plus grand nombre d’épargnants de bénéficier de conseils professionnels sur mesure pour les aider à atteindre leurs projets de vie.

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BNP Paribas AM annonce le premier closing du fonds European Infrastructure Debt

La Rédaction
Le Courrier Financier

BNP Paribas Asset Management (BNPP AM) — filiale du groupe BNP Paribas, spécialisée en gestion d'actifs — annonce ce lundi 12 juillet le premier closing du fonds BNP Paribas European Infrastructure Debt Fund II (Infra Debt II), avec des engagements de 300 millions d'euros de la part d'investisseurs institutionnels européens.

Investissement alternatif

Infra Debt II est un fonds d'investissement alternatif, structuré sous la forme d'une SICAV-RAIF luxembourgeoise lancé en avril 2021. La période de commercialisation se terminera en avril 2022. Le fonds affiche un hard cap de 1 milliard d'euros. Il investit dans de la dette senior en Europe dans de nombreux secteurs de l'infrastructure — notamment en infrastructures digitales et énergies renouvelables.

Le fonds cible également des opportunités dans les services aux collectivités et les infrastructures sociales. Infra Debt II fait suite au succès d'un premier fonds senior de dette d'infrastructure lancé fin 2017 par BNPP AM, ayant levé 474 millions d'euros d'actifs et désormais entièrement déployé.

Des engagements pour Infra Debt II ont été reçus de compagnies d'assurance, de fonds de pension et de corporates au Royaume-Uni, en France et en Belgique, d'autres investisseurs étant attendus en Europe et en Asie. Huit investissements sont déjà engagés pour un montant d'environ 250  millions d'euros, dans la fibre optique, les infrastructures sociales, les utilities et l'énergie renouvelable.

Intégrer les critères ESG

Infra Debt II vise à générer des rendements stables à long terme pour les investisseurs, tout en préservant le capital investi. Le fonds respecte une politique ESG rigoureuse qui s'appuie sur l'analyse du Sustainability Centre de BNPP AM.

Afin de construire un portefeuille durable associé à un reporting ESG de qualité, l'équipe de gestion utilise des études d'impact indépendantes pour évaluer les émissions de gaz à effet de serre (GES) induites et évitées, la contribution environnementale nette et l'alignement des activités financées sur les objectifs de l'Accord de Paris sur le climat.

Le fonds est activement géré au sein du pôle d'investissement Dette Privée & Actifs Réels (PDRA) de BNPP AM. PDRA propose une large gamme d'investissements en dette privée dans les domaines de la dette d'entreprise, de la dette d'infrastructure, de la dette immobilière et du financement structuré, et gère des actifs pour un montant total de 9 milliards d'euros au 31 mars 2021.

Dette européenne

« La dette européenne liée aux infrastructures s'est révélée très résistante face à un environnement de marché caractérisé par une incertitude et une volatilité accrues durant la pandémie. Un phénomène largement reconnu par les investisseurs, combiné aux rendements durables à long terme offerts par la classe d'actifs, qui se sont reflétés dans le soutien que nous avons reçu de la part de nos clients pour notre deuxième fonds de dette senior », déclare Karen Azoulay, Head of Infrastructure Debt chez BNP Paribas Asset Management.

« Les énergies renouvelables et les infrastructures digitales sont deux domaines d'activités clés du fonds, bénéficiant d'une demande croissante et offrant des opportunités intéressantes de déploiement de capital », ajoute-elle. BNPP AM a récemment publié une étude examinant l'impact de la pandémie de Covid-19 sur la dette européenne liée aux infrastructures et les perspectives de la classe d'actifs dans l'environnement post-pandémie.

L'étude « European Infrastructure Debt : Resilient And Essential In The Post-Covid Environment » souligne que la résilience éprouvée de la dette d'infrastructure est particulièrement attractive pour les investisseurs en quête de revenus stables à des niveaux de volatilité peu élevés, tandis qu'elle bénéficie de tendances à long terme telles que la transition énergétique et la digitalisation.

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High Yield : Axiom AI lance le fonds Axiom Long Short Crédit

La Rédaction
Le Courrier Financier

Axiom Alternative Investments (Axiom AI) — société de gestion basée à Paris et à Londres qui gère 1,6 milliard d’euros — annonce ce jeudi 2 juillet le lancement de son nouveau fonds, « Axiom Long Short Credit » avec un encours initial de 30 millions d’euros.

« Axiom Long Short Credit » est un fonds UCITS, visant un rendement annuel net de 4 % en euros et une volatilité inférieure à 5 %. La stratégie sera axée sur les obligations à haut rendement européennes et américaines, un marché de plus de 1 200 milliards d’euros (source : Markit).

S'adapter au marché

La crise du Covid-19 devrait accélérer la fin du cycle du crédit. Elle devrait se traduire par une augmentation du nombre de dégradations des notations et des défauts d’entreprises. Dans ce contexte de marché — où les risques et les opportunités ne manqueront pas —, Axiom AI estime que le format Long/Short reste le plus adapté pour investir sur le marché du crédit.

« Axiom Long Short Credit est notre premier fonds de crédit Long/ Short global en termes de géographies et de secteurs. La stratégie nous permet d’étoffer le spectre des solutions d'investissement alternatives à un moment opportun du cycle de crédit. C’est une alternative aux fonds traditionnels long-only en termes de couple risque-rendement » explique David Benamou, Associé-Gérant d’Axiom AI.

Focus sur l'équipe de gestion

« Axiom Long Short Crédit » est géré par Gilles Frisch, ancien responsable du pôle de gestion High-Yield chez Swiss Life Asset Managers, société au sein de laquelle il a exercé de 2010 à 2019, où il a été recruté pour créer le département de gestion High Yield. Il affiche 21 ans d’expérience en gestion High-Yield, à la fois sur des fonds long only et sur des fonds long short.

Gilles Frisch sera appuyé par Paul Gagey dans la gestion du nouveau fonds. Paul Gagey dispose de 32 ans d’expérience en gestion d’actifs. Il était auparavant Directeur des Fonds High Yield chez Aviva Investors. « Le rebond des marchés actuel est pour moi une opportunité pour les investisseurs pour réduire leurs risques, en vendant les obligations les plus spéculatives, voire d’ajouter des positions shorts avant la matérialisation de la vague de défauts sur les entreprises HY », explique Gilles Frisch.

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