Crédibilité budgétaire : la revanche des pays du Sud ?

Alexis Bienvenu
LFDE
En Europe, le paysage de la dette publique évolue en faveur d'un rééquilibrage entre les pays du Nord et ceux du Sud. Quelles conséquences sur les règles européennes de l'endettement à horizon 2024 ? L'éclairage d'Alexis Bienvenu, gérant chez La Financière de l'Echiquier (LFDE).
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Elections américaines 2024 : on prend les mêmes et on recommence ?

Clément Inbona
LFDE
Les Etats-Unis se préparent déjà pour l'élection présidentielle de 2024. Dans quelles conditions économiques le scrutin se prépare-t-il ? Comment le contexte macroéconomique va-t-il peser dans la balance ? Les explications de Clément Inbona, Gérant chez La Financière de l'Echiquier (LFDE).
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Etats-Unis : les rendements actuels sont attrayants pour les bons du Trésor américains

Raffaele Prencipe
DPAM
Les obligations d'État américaines restent un refuge contre les dangers de la plupart des autres classes d'actifs. Cependant, les raisons de la hausse des rendements au cours des derniers mois sont très spécifiques au marché du Trésor américain. Les explications de Raffaele Prencipe, Fund Manager Fixed Income chez DPAM.
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Etats-Unis : shutdown évité, mauvaise nouvelle pour les marchés ?

Thomas Giudici
Auris Gestion
Le 30 septembre dernier, les Etats-Unis ont repoussé le vote du budget de l'administration. Objectif, éviter les conséquences économiques d'un shutdown. Quelles conséquences sur les marchés financiers ? L'éclairage de Thomas Giudici, Responsable de la gestion obligataire chez Auris Gestion.
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Carmignac Nomme un Gérant Actions de tout premier plan pour deux de ses stratégies phares

La Rédaction
Le Courrier Financier

Kristofer prendra les rênes de la stratégie Carmignac Investissement ainsi que de la poche actions de la stratégie Carmignac Patrimoine et rejoindra également le comité d’investissement stratégique.

Cette arrivée fait suite à la décision de David Older de prendre sa retraite et de quitter l'entreprise le 4 avril 2024.

Pour la gestion de la stratégie Patrimoine, Kristofer travaillera aux côtés des deux duos d’experts promus en septembre dernier au service des trois moteurs de performance dont est désormais dotée la stratégie : la sélection de titres, la gestion de la poche obligataire et de l’exposition devises et le pilotage de la composante macro-économique, la construction de portefeuille et la gestion des risques.

De nationalités américaine et suédoise, Kristofer est diplômé en commerce et en finance de l’Université d’Uppsala en Suède. Il rejoint Carmignac en provenance de Swedbank Robur, où il a dirigé depuis 2006 plusieurs fonds actions sur les marchés développés et émergents. En avril 2016, Kristofer a pris la responsabilité d’une stratégie actions internationales, aujourd’hui notée cinq étoiles par Morningstar et dont l’encours sous gestion est de l’ordre de 10 milliards d’euros. En mars 2020, il a été nommé gérant d’un fonds actions technologiques, aujourd’hui également notée cinq étoiles par Morningstar 1 et dont l’encours sous gestion atteint
12,8 milliards d’euros.

Kristofer est un expert de la sélection de titres. Fort d’une approche d’investissement éprouvée combinant la recherche fondamentale approfondie sur les entreprises et analyse macroéconomique pragmatique, Kristofer a obtenu des résultats exceptionnels sur le long terme.

Depuis qu’il en a pris la gestion en avril 2016, le fonds actions internationales a surperformé son indice de référence et la moyenne de sa catégorie respectivement de 133 % et de 145 %, et l’encours sous gestion a été multiplié par près de cinq2.

De même, le fonds actions technologiques dont il a pris la gestion en mars 2020 a surperformé son indice de
référence et la moyenne de sa catégorie respectivement de 105 % et de 89 % alors que, dans le même temps, son encours sous gestion a presque triplé3
.
Édouard Carmignac déclare : « L’arrivée de Kristofer illustre l’attractivité de Carmignac pour les entrepreneurs qui nourrissent une passion pour la gestion active de conviction. Ses résultats passés sont très impressionnants et je suis convaincu que son processus d’investissement éprouvé profitera largement à nos clients sur le long terme.
Je tiens également à remercier David Older pour sa contribution au développement de l’équipe actions de Carmignac. Je profite de cette occasion pour lui souhaiter le meilleur pour l’avenir. »

Kristofer Barrett ajoute : « Les prochaines années s’annoncent charnières sur les marchés actions. Je suis convaincu qu’une gestion active, permettant de mettre en œuvre des convictions dans les portefeuilles, est la clé de la réussite dans cet environnement en mutation. Carmignac a fait, en partie, sa renommée sur sa capacité à se positionner à contre-courant chaque fois que cela s’est avéré nécessaire et je suis impatient de rejoindre son équipe de gérants talentueux. »

« Après neuf années passionnantes chez Carmignac, le moment est venu pour moi de prendre ma retraite. Je laisse l’équipe et les fonds entre de bonnes mains et je continuerai à suivre de près les succès futurs de Carmignac », conclut David Older.

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La SCPI Alta Convictions acquiert à Annecy un Retail Park 100% loué et conforte son objectif de distribution

La Rédaction
Le Courrier Financier


Cet actif, acquis pour un montant d’environ 25M€ à des conditions reflétant le nouveau cycle immobilier, est en ligne avec la stratégie de la SCPI Alta Convictions de constituer un patrimoine de qualité, et de servir un rendement d’a minima 6%* en 2024 aux porteurs de parts.

Situé dans le pôle commercial établi d’Annecy Seynod qui attire 12 millions de visiteurs par an, cet actif bénéficie d’un excellent positionnement au sein d’un bassin annécien prospère et en croissance, attirant chaque année de
nouveaux habitants.

Les 9 cellules commerciales du retail park sont 100% louées à des enseignes de renom comme l’enseigne d’électroménager Boulanger, adressant aussi bien l’équipement de la personne que l’équipement de la maison. Signe que le retail park a trouvé son marché, 7 des 9 enseignes sont présentes depuis l’ouverture du site en 2007 et nombre d’entre elles ont renouvelé leur bail récemment.

Altarea IM a d’ores et déjà identifié des leviers permettant d’envisager à terme des réversions de loyers ou des sources de revenus complémentaires, en ce compris via l’amélioration des caractéristiques environnementales de l’actif (installation de panneaux photovoltaïques, bornes de recharge de véhicules électriques) et pourra s’appuyer sur les expertises reconnues en la matière du Groupe Altarea.

La SCPI Alta Convictions a été conseillée par l’étude Allez & Associés. L’acquisition a été financée par BECM (Banque Européenne du Crédit Mutuel), conseillée par Victoires Notaires Associés. JLL a été l’intermédiaire de la transaction dans le cadre d’un mandat co-exclusif avec BNP Paribas RETF.

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Royaume-Uni : de nouvelles mesures budgétaires ne feront que prolonger la stagnation

Michael Ben-Gad
University of London
Pourquoi les nouvelles mesures budgétaires en Grande-Bretagne ne feront-elles que prolonger la stagnation ? Les explications de Michael Ben-Gad, professeur en économie à la City, University of London.
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France : quelle situation mensuelle budgétaire au 31 janvier 2022 ?

La Rédaction
Le Courrier Financier

Le Ministère chargé des comptes publics — en collaboration avec le Ministère de l'Économie, des Finances et de la Relance — publie ce mercredi 2 mars une note sur la situation mensuelle budgétaire de la France, en date du 31 janvier 2022. Le solde général d’exécution au 31 janvier 2022 s’établit à -15,9 Mds€ contre -21,9 Mds€ à fin janvier 2020.

Dépenses

Au 31 janvier 2022, les dépenses du budget général (hors prélèvements sur recettes)
s’établissent à 30,6 Md€ contre 32,8 Md€ à fin janvier 2021. Cette diminution tient
principalement à la baisse des dépenses engagées par le Gouvernement pour répondre à la
crise sanitaire et soutenir l’économie (-2,3 Md€ pour financer le fonds de solidarité pour les
entreprises et -0,3 Md€ au titre du dispositif exceptionnel de l’activité partielle).

Recettes

Au 31 janvier 2022, les recettes du budget général (nettes des remboursements et dégrèvements) s’établissent à 23,3 Md€ contre 22,3 Md€ à fin janvier 2021. Les recettes fiscales nettes s’établissent à 22,9 Md€ contre 21,7 Md€ à fin janvier 2021, ce qui correspond à une hausse de 1,3 Md€.

Elle s’explique principalement par l’amélioration des encaissements de 0,7 Md€ sur l’impôt sur le revenu net et de 0,7 Md€ sur l’impôt sur les sociétés net par rapport à janvier 2021. Les recettes non fiscales sont en baisse de -0,2 Md€ par rapport au 31 janvier 2021. Cette diminution s’explique notamment par la baisse des recettes issues du produit du domaine de l’État (-0,1 Md€) et des amendes et sanctions (-0,1 Md€).

Comptes spéciaux

Le solde des comptes spéciaux s’établit à -4,0 Md€ à fin janvier 2022 contre - 6,4 Md€ à fin
janvier 2021. Cette amélioration s’explique principalement par le dynamisme des recettes du
compte d’avances aux collectivités territoriales. En outre, l’amélioration du contexte
économique permet de réduire les avances portées par le compte d’avance à divers services
de l’État ou organismes gérant des services publics (+0,6 Md€ sur le solde).

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Le Conseil constitutionnel valide les principales dispositions du projet de loi de finances pour 2022

La Rédaction
Le Courrier Financier

Par cette décision, le Conseil constitutionnel rend possible l’entrée en vigueur de l’essentiel des dispositions du budget 2022 et notamment :

  • le financement du plan France 2030, avec 3,5 Md€ prévus dès 2022 et 34 Md€ au total, au service des technologies, des emplois et de la croissance de demain ;
  • le bouclier tarifaire permettant de limiter à 4% la hausse du prix de l’électricité pour les ménages alors que les prix de marché sont à des niveaux historiquement jamais atteints et de geler le prix du gaz.

Le budget 2022 poursuit les orientations suivies depuis 2017.

Il poursuit les baisses d’impôts déjà engagées : le taux de l’impôt sur les sociétés diminuera comme prévu en 2022, pour que toutes les entreprises soient éligibles au taux normal de 25 % ; la disparition totale de la taxe d’habitation sur les résidences principales se poursuit avec une deuxième tranche de baisse pour les20 % des ménages qui restent imposés. Au total, sur le quinquennat, les impôts des Français auront diminué de plus de 50 Md€, cette baisse étant équitablement répartie au bénéfice des ménages et des entreprises.

Il poursuit le réarmement des missions régaliennes de l’État par :

  • une augmentation, pour la deuxième année consécutive, de 8 % des moyens du ministère de la Justice au-delà de ce qu’prévoyait la loi de programmation pour la justice ;
  • le renforcement du budget du ministère de l’Intérieur de 1,5 Md€, notamment pour financer le « Beauvau de la sécurité » ;
  • une augmentation de 1,7 Md€ du budget du ministère des Armées, conformément à la Loi de programmation militaire ;
  • le réarmement progressif des missions régaliennes de l’État.

Il poursuit l’investissement pour l’avenir. Outre le financement du plan France 2030, ce budget augmente sensiblement les moyens du ministère de l’Education Nationale (+ 1,7 Md€) et du ministère de l’Enseignement Supérieur et de la Recherche (+ 700 M€). Il permet aussi de financer un ambitieux plan d’investissement en faveur des demandeurs d’emploi et des salariés, afin de réduire les tensions de recrutement. Il finance aussi le Contrat d’engagement jeune (CEJ) pour proposer un accompagnement individualisé et renforcé aux jeunes de 16 à 25 ans présentant des difficultés d’accès à un emploi durable et prêts à s’engager.

Il conforte la priorité donnée à la transition écologique, par une augmentation de 1,5 Md€ du budget du ministère de la transition écologique, en plus des 30 Md€ alloués à cette politique dans le cadre de France Relance.

Il permet la mise en œuvre des politiques de solidarité et d’égalité du Gouvernement. Le budget 2022 finance le plus haut niveau de places d’hébergement d’urgence que nous ayons connu (190 000 places). Il revalorise le montant de l’allocation aux adultes handicapés (AAH) pour 120 000 foyers modestes.

Il poursuit le renforcement de la cohésion territoriale en prolongeant certains dispositifs de soutien aux collectivités territoriales et en augmentant les moyens consacrés à l’accessibilité des services publics pour tous.

Le budget 2022 marque enfin la très nette amélioration de la situation économique du pays et le redressement des comptes publics, confortant ainsi la stratégie menée dans la crise. Le déficit public diminuerait ainsi à 5 % du PIB en 2022, en nette diminution par rapport à 2021 (8,2 % du PIB) et par rapport à nos prévisions d’avril dernier (5,3 % du PIB).

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Finance publique : pour un enseignement généralisé

Philippe Demilly
CNCEF
S'ils valorisent à titre privé la bonne gestion budgétaire, les Français restent encore en 2021 assez étrangers au fonctionnement des finances publiques. Pourquoi est-il indispensable de former davantage les citoyens sur cette thématique ? Le point de vue de Philippe Demilly, consultant de la CNCEF.
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Talence Gestion innove dans l’ISR avec le lancement du fonds Empreinte Emploi France après 2 années de R&D.

La Rédaction
Le Courrier Financier

L'innovation d'Empreinte Emploi France réside dans sa méthodologie de collecte de données, de modélisation et d'analyse « ImpacTer ». Le modèle « ImpacTer » permet, principalement, d’évaluer les retombées socioéconomiques engendrées par l’activité d’une entreprise sur sa chaîne de valeur comme la création d’emplois et de valeur générées par l’activité de ses fournisseurs implantés sur le territoire. Il permet également d’estimer les retombées fiscales de ces entreprises ou encore les emplois induits par la consommation locale des employés de toute la chaine de valeur française.

Veuillez trouver ci-dessous le lien vers le communiqué de presse (2 pages) :

Communiqué de presse - Talence Gestion innove dans l’ISR avec le lancement du fonds Empreinte Emploi France - 20.03.2024

Didier Demeestère, Président fondateur de Talence Gestion, déclare : « Nous avons développé une expertise unique et nous nous réjouissons de proposer Empreinte Emploi France à notre clientèle privée et à nos clients institutionnels. Ce fonds ISR et article 9 unique en son genre affiche un objectif d’investissement durable au service des emplois et du territoire français. Désormais, l’investisseur d’Empreinte Emploi France pourra constater les retombées socio-économiques induites par les entreprises du fonds. Cette démarche favorisant les entreprises françaises qui relocalisent en France est une réponse à l'aspiration grandissante de donner du sens à ses investissements, pour la construction d’une économie plus durable. »

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Daniel CARCELES, nouveau directeur général d’INOVÉA

La Rédaction
Le Courrier Financier

Créé en 2017 par Marc ROSTICHER, Gérard PIERREDON, Yannis HOFFMANN, et Emmanuel HARDY, 4 Conseillers en gestion de patrimoine, INOVÉA change de directeur général. Jean-Paul SERRATO qui accompagnait le réseau depuis sa création part à la retraite et passe le relais à Daniel CARCELES. 

“En 7 ans, nous avons réussi à rassembler des professionnels indépendants qui partagent la conviction que la Gestion de Patrimoine ne doit pas être réservée à une élite. Inovéa compte aujourd’hui 2000 adhérents et 65 salariés : une belle aventure humaine profonde et durable !”  explique Jean-Paul SERRATO

Le nouveau directeur général, Daniel CARCELES, 48 ans, va capitaliser sur ses expériences en France et à l’international chez DELL Technologies et American Express GBT pour accompagner le groupe dans son développement et sa croissance.

Ma décision de rejoindre INOVÉA est motivée par trois piliers fondamentaux : le profond ancrage du groupe dans des valeurs humaines essentielles, une stratégie d'accompagnement client qui repose sur une écoute attentive et précise des besoins plutôt que sur une approche exclusivement guidée par une logique de produit, et une ambition inébranlable de rester innovant en intégrant de manière proactive les changements réglementaires et les évolutions numériques. Cela dans le but de continuer à accomplir notre mission pour rendre la gestion de patrimoine accessible à tous.” détaille Daniel CARCELES.

En pleine accélération dans sa transformation numérique, INOVÉA reste néanmoins fidèle à son ADN : permettre au plus grand nombre d’épargnants de bénéficier de conseils professionnels sur mesure pour les aider à atteindre leurs projets de vie.

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Politique budgétaire : Etats-Unis, du stimulus en perspective

Christian Scherrmann
DWS
Début 2021, les investisseurs suivent de près l'état des finances publiques américaines. Suite à la victoire électorale des démocrates, quel plan de relance pour l'économie des Etats-Unis ? Les points avec Christian Schermann, économiste US chez DWS.
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Etats-Unis : Joe Biden disposera finalement d’une majorité parlementaire

Bastien Drut
CPR AM
Aux Etats-Unis, les élections sénatoriales se poursuivent. Lors du 2e tour en Géorgie, deux candidats démocrates semblent l’avoir remporté : Raphael Warnock et Jon Ossoff. Quelles seront les conséquences politiques de ces victoires ? L'éclairage de Bastien Drut, Stratégiste Senior chez CPR AM.
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