La Rédaction
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Mathilde Hodouin La RédactionKristofer prendra les rênes de la stratégie Carmignac Investissement ainsi que de la poche actions de la stratégie Carmignac Patrimoine et rejoindra également le comité d’investissement stratégique.
Cette arrivée fait suite à la décision de David Older de prendre sa retraite et de quitter l'entreprise le 4 avril 2024.
Pour la gestion de la stratégie Patrimoine, Kristofer travaillera aux côtés des deux duos d’experts promus en septembre dernier au service des trois moteurs de performance dont est désormais dotée la stratégie : la sélection de titres, la gestion de la poche obligataire et de l’exposition devises et le pilotage de la composante macro-économique, la construction de portefeuille et la gestion des risques.
De nationalités américaine et suédoise, Kristofer est diplômé en commerce et en finance de l’Université d’Uppsala en Suède. Il rejoint Carmignac en provenance de Swedbank Robur, où il a dirigé depuis 2006 plusieurs fonds actions sur les marchés développés et émergents. En avril 2016, Kristofer a pris la responsabilité d’une stratégie actions internationales, aujourd’hui notée cinq étoiles par Morningstar et dont l’encours sous gestion est de l’ordre de 10 milliards d’euros. En mars 2020, il a été nommé gérant d’un fonds actions technologiques, aujourd’hui également notée cinq étoiles par Morningstar 1 et dont l’encours sous gestion atteint
12,8 milliards d’euros.
Kristofer est un expert de la sélection de titres. Fort d’une approche d’investissement éprouvée combinant la recherche fondamentale approfondie sur les entreprises et analyse macroéconomique pragmatique, Kristofer a obtenu des résultats exceptionnels sur le long terme.
Depuis qu’il en a pris la gestion en avril 2016, le fonds actions internationales a surperformé son indice de référence et la moyenne de sa catégorie respectivement de 133 % et de 145 %, et l’encours sous gestion a été multiplié par près de cinq2.
De même, le fonds actions technologiques dont il a pris la gestion en mars 2020 a surperformé son indice de
référence et la moyenne de sa catégorie respectivement de 105 % et de 89 % alors que, dans le même temps, son encours sous gestion a presque triplé3
.
Édouard Carmignac déclare : « L’arrivée de Kristofer illustre l’attractivité de Carmignac pour les entrepreneurs qui nourrissent une passion pour la gestion active de conviction. Ses résultats passés sont très impressionnants et je suis convaincu que son processus d’investissement éprouvé profitera largement à nos clients sur le long terme.
Je tiens également à remercier David Older pour sa contribution au développement de l’équipe actions de Carmignac. Je profite de cette occasion pour lui souhaiter le meilleur pour l’avenir. »
Kristofer Barrett ajoute : « Les prochaines années s’annoncent charnières sur les marchés actions. Je suis convaincu qu’une gestion active, permettant de mettre en œuvre des convictions dans les portefeuilles, est la clé de la réussite dans cet environnement en mutation. Carmignac a fait, en partie, sa renommée sur sa capacité à se positionner à contre-courant chaque fois que cela s’est avéré nécessaire et je suis impatient de rejoindre son équipe de gérants talentueux. »
« Après neuf années passionnantes chez Carmignac, le moment est venu pour moi de prendre ma retraite. Je laisse l’équipe et les fonds entre de bonnes mains et je continuerai à suivre de près les succès futurs de Carmignac », conclut David Older.
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Cet actif, acquis pour un montant d’environ 25M€ à des conditions reflétant le nouveau cycle immobilier, est en ligne avec la stratégie de la SCPI Alta Convictions de constituer un patrimoine de qualité, et de servir un rendement d’a minima 6%* en 2024 aux porteurs de parts.
Situé dans le pôle commercial établi d’Annecy Seynod qui attire 12 millions de visiteurs par an, cet actif bénéficie d’un excellent positionnement au sein d’un bassin annécien prospère et en croissance, attirant chaque année de
nouveaux habitants.
Les 9 cellules commerciales du retail park sont 100% louées à des enseignes de renom comme l’enseigne d’électroménager Boulanger, adressant aussi bien l’équipement de la personne que l’équipement de la maison. Signe que le retail park a trouvé son marché, 7 des 9 enseignes sont présentes depuis l’ouverture du site en 2007 et nombre d’entre elles ont renouvelé leur bail récemment.
Altarea IM a d’ores et déjà identifié des leviers permettant d’envisager à terme des réversions de loyers ou des sources de revenus complémentaires, en ce compris via l’amélioration des caractéristiques environnementales de l’actif (installation de panneaux photovoltaïques, bornes de recharge de véhicules électriques) et pourra s’appuyer sur les expertises reconnues en la matière du Groupe Altarea.
La SCPI Alta Convictions a été conseillée par l’étude Allez & Associés. L’acquisition a été financée par BECM (Banque Européenne du Crédit Mutuel), conseillée par Victoires Notaires Associés. JLL a été l’intermédiaire de la transaction dans le cadre d’un mandat co-exclusif avec BNP Paribas RETF.
Mathilde Hodouin
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Mathilde Hodouin La RédactionLa société a pour objectif d’offrir aux investisseurs professionnels un rendement distribué sous la forme d’un dividende compris entre 5% et 7% par an (non garanti) couplé à un objectif d’appréciation du capital (non garanti) et la constitution d’un portefeuille d’actifs immobiliers diversifié, européen et à forte valorisation.
Mansour Khalifé, président fondateur de MNK Partners constate : « Les marchés immobiliers sont très liés à l’évolution des taux d’intérêt. En 2023, ils ont connu une forte baisse d’appétence des investisseurs, entre désertion des institutionnels et désamour des investisseurs privés (décollecte SCPI). Le gap entre les prix acheteurs et les prix vendeurs était encore très important (environ -30%) et très peu de deals se sont concrétisés ».
Mansour Khalifé annonce : « Nous restons vigilants et nous n’achetons pas, encore, l’optimisme ambiant. Les classes d’actifs qui nous intéressent en 2024 sont la logistique pour la performance et le bureau pour le rendement.
En termes géographiques, nous ciblons notamment l’Irlande, l’Espagne, la Pologne et les Pays-Bas. »
Une expertise reconnue sur le marché des fonds professionnels Lancé en 2022, MNK Europe+ est un fonds professionnel spécialisé avec une stratégie de rendement diversifiée et engagée sur l’immobilier européen. Le fonds sélectionne des actifs existants, loués et intègre un plan d’asset management et de travaux en vue de développer leur efficience énergétique. Au 31/12/2023, MNK Europe+ affiche 40M€ d’actifs bruts investis pour une performance annuelle de +8,5%* (+8,0%* par an depuis sa création en juin 2022) dont 5%* de dividendes distribués.
Le fonds a investi dans des actifs aux Pays-Bas et en Irlande pour un rendement net moyen de 7,6%. Il vise un volume d’acquisitions, en cours, de 40 m€ sur le premier semestre 2024.
Lancé fin 2021, Polska by MNK est un fonds professionnel spécialisé avec une stratégie momentum dédiée au marché polonais. Au 31/12/2023, le fonds affiche 25M€ d’actifs bruts investis pour une performance annuelle de +6%* (+9%* par an depuis sa création) dont 5,25%* de dividendes distribués. Les actifs en portefeuille affichent un rendement net moyen de 8,9%.
Clôturé à la collecte au 31/12/2022, MNK One est un fonds professionnel de rendement paneuropéen structuré sous la forme d’un FIAR Luxembourgeois. Au 31/12/2023 le fonds affiche 90M€ d’actifs bruts investis pour une performance annuelle de +6,6%* (+8,5%* par an depuis sa création en juin 2019) dont 6%* de dividendes distribués.
Le fonds a investi dans 9 actifs loués à 30 locataires répartis pour 52% en Europe de l’Ouest, 39% en Europe du Centre et de l’Est et 9% au Royaume Uni pour une surface totale de 33 963 m2 et un rendement net de 8%.
Vision et perspectives 2024 sur le marché de l’immobilier
1/ Normalisation des taux d’intérêt en 2024
2/ Des cycles immobiliers de plus en plus courts et amples
3/ En 2024, les actifs logistiques grands gagnants
4/ Forte demande pour les bureaux de catégorie A+/A
• 1/ Normalisation des taux d’intérêt en 2024
L’année 2023 a été marquée par la hausse des taux des banques centrales pour lutter contre l’inflation, qui a atteint son pic au mois de mars. Début 2024, l’inflation en zone euro connaît un net repli mais reste supérieure à l’objectif de 2 % de la BCE. En 2024, les risques inflationnistes (énergie et géopolitique) restent présents.
Mansour Khalifé explique : « Nous nous attendons à la normalisation des taux d’intérêt dès mi2024, pas avant. Nous atteindrons un tunnel neutre (entre 2,5 % et 3 % de taux d’intérêt) à horizon 2025.Les taux longs ont fini par se normaliser autour de 2,5 %. Tout plaide pour une baisse des taux
courts dans les prochains mois ».
Conséquence du resserrement monétaire, la croissance européenne est en berne et l’Allemagne
est entrée en récession. L’inflation se normalise et devrait atteindre son objectif de 2 % à horizon fin 2025.Le chômage tient encore mais les faillites des entreprises augmentent.
Mansour Khalifé commente : « L’entrée en récession est technique, en réaction aux hausses de taux d’intérêt. Mais il ne faudrait pas que cette récession devienne structurelle. Il faudra relancer l’investissement ».
• 2/ Des cycles immobiliers de plus en plus courts et amples
Les marchés immobiliers sont très liés à l’évolution des taux d’intérêt. En 2023, ils ont connu une forte baisse d’appétence des investisseurs, entre désertion des institutionnels et désamour des investisseurs privés (décollecte SCPI). Le repricing a été brutal sur les classes d’actifs traditionnelles avec une très forte asymétrie entre les pays et les classes d’actifs.
Mansour Khalifé déclare : « Les cycles sont de plus en plus courts et de plus en plus amples. Il y a donc de plus en plus de volatilité sur l’immobilier. Il faut savoir lire les cycles et surtout savoir déterminer les points d’entrée et les points de sortie »,
En 2023, l’immobilier a connu une forte réallocation vers l’obligataire investment grade dans l’attente de l’ajustement de la prime de risque. Dès que les taux baisseront, la dynamique devrait s’inverser avec le retour des institutionnels. En 2024, les loyers en Europe devraient connaître une
forte croissance organique.
Mansour Khalifé analyse : « Nous détectons une corrélation très forte entre l’immobilier coté et le non coté. Les marchés cotés réagissent plus vite, cela créée des décalages de 12 à 18 mois entre le coté et le non coté. Depuis octobre 2023, les marchés immobiliers cotés ont pris plus de 30 %. Cela laisse présager d’une reprise du cycle non coté. Notre conviction chez MNK Partners, c’est que tant que le resserrement monétaire sera là nous ne reviendrons pas aux niveaux de valorisation de 2019».
• 3/ En 2024, les actifs logistiques grands gagnants
Le gérant privilégie les actifs logistiques très automatisés et du « dernier kilomètre » ainsi que les actifs de bureaux de petite surface en centre-ville, avec une offre de service élevée.
Mansour Khalifé explique : « La rareté du foncier disponible nous pousse à prospecter en Europe Centrale où le taux de pénétration du e-commerce augmente ».
Les anciennes routes logistiques se déplacent vers l’Est (Allemagne, Pologne). Cette zone géographique s’adapte aux nouvelles routes de la soie au niveau international.
Depuis la crise sanitaire, la réindustrialisation en Europe pèse sur les prix et les loyers des entrepôts logistiques. Le secteur cherche à réduire ses coûts et à optimiser les chaînes d’approvisionnement.
Entre 2022 et 2023, les prix des actifs logistiques en Europe corrigent de -30 % en moyenne. Le phénomène est assez hétérogène : Paris (-19 %), Londres (-49 %), Dublin (-26 %), Madrid (-29 %). La reprise du cycle devrait intervenir au S2 2024.
• 4/ Forte demande pour les bureaux de catégorie A+/A
En ce qui concerne les actifs de bureau en Europe, le repricing entre 2022 et 2023 atteint -40 % en moyenne. L’impact est très « violent » même si la tendance pèse inégalement d’une ville à l’autre : Berlin (-60 %), Paris (-60 %), Bruxelles (-43 %), Lisbonne (-31%).
Mansour Khalifé : « nous estimons que le rebond du secteur ne devrait pas se produire avant 2026. Et la reprise sera inégale selon les villes, d’où l’importance d’une approche analytique du marché. »
Le gérant cible les bureaux de catégorie A+/A qui gagnent des parts de marché. Les critères environnementaux et sociaux sont devenus incontournables. Les perspectives sont positives pour les bureaux qui répondent à ces enjeux (efficience énergétique, consommation d’eau réduite, serviciel et ergonomie), par opposition aux immeubles qui n’ont pas entamé leur mise aux normes.
La RédactionParis, le 31 janvier 2024 – La société de gestion Turgot Asset Management, entité et filiale du Groupe Magellim, annonce que son fonds de maintien à domicile des seniors, l’UC SCI ViaGénérations, annule ses frais d’entrée pendant 2 mois afin de générer une collecte lui permettant l’acquisition d’un pipeline identifié de plus de 75 dossiers représentant près de 100 millions d’euros sur le marché résidentiel.
Lancée en septembre 2017, l’UC SCI ViaGénérations est le premier véhicule financier à défendre un objectif sociétal en favorisant le maintien à domicile des seniors, tout en augmentant leur pouvoir d’achat. Ce fonds d’investissement alternatif dédié à l’investissement en immobilier viager est distribué exclusivement sous la forme d’unités de compte (UC) dans des contrats d’assurance-vie, de capitalisation et Plan d’Épargne Retraite.
« Si le marché immobilier fait face depuis plusieurs mois à de profonds bouleversements, il offre aujourd’hui des sources d’opportunités à l’acquisition. Nos équipes ont ainsi identifié plus de 75 dossiers d’investissement pour un volume global de près de 100 millions d’euros sur le marché résidentiel. Des biens résidentiels haut de gamme dont la valeur moyenne de nue-propriété est de plus de 1 million d’euros et situés principalement à Paris (42%) et en PACA (37%). Ces opérations particulièrement attractives présentent une décote moyenne à l’acquisition de 48%*, quand la décote moyenne du portefeuille de l’UC SCI ViaGénérations est, elle, de 38% depuis sa création. » commente Florence Roche, Directrice de la Gestion Immobilière, l’UC SCI ViaGénérations, chez Turgot Asset Management.
Ces investissements futurs devraient contribuer à terme à la performance potentielle** future pour l’UC. Enfin, pour rappel, les résultats au 31 décembre 2023 de l’UC SCI ViaGénérations témoignaient de bons fondamentaux et d’une stratégie d’investissement solide avec une croissance de la performance de son UC de +3,46%, soit une performance annualisée de +5,14%, une hausse de ses valeurs d’expertise de +0,65%* sur l’ensemble du portefeuille composé de plus de 504 actifs (2022 faisant déjà état d’une hausse de 2,22%*).
*Source : Turgot Asset Management
Mathilde Hodouin