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Tabula Investment Management (Tabula) — fournisseur européen spécialiste d’ETF obligataires — lance ce lundi 6 septembre le premier ETF UCITS Asia ex-Japan High Yield USD Corporate Bond ESG en Europe.
Partenariat avec Haitong International
L’ETF a été développé en partenariat avec Haitong International Asset Management (« Haitong International »), un gérant d’actifs chinois reconnu pour son expertise sur le marché asiatique du crédit ainsi que pour ses références solides sur l’investissement ESG. Le « Tabula Haitong Asia ex-Japan HY Corp USD Bond ESG UCITS ETF » inclut des frais courants de 0,60 % par an et se négocie en bourse sur le London Stock Exchange.
Le nouveau Tabula Haitong Asia ex-Japan HY Corp USD Bond ESG UCITS ETF vise à donner un accès efficient à cette classe d’actifs en améliorant à la fois la liquidité et le profil ESG tout en maintenant un rendement attractif (actuellement ~ 9 % en USD) et une duration de taux d’environ 2,6 ans. Ce dernier est classé sous l’article 8 dans le cadre du règlement de l’UE sur les informations financières durables (SFDR).
Tabula et Haitong International ont saisi l’opportunité de travailler ensemble. Tabula a un positionnement unique pour aider les gestionnaires d’actifs internationaux de premier plan à fournir et distribuer leur expertise aux investisseurs institutionnels d’ETF UCITS. Grâce à son profond réseau de teneurs de marché, de bourses et sa maîtrise des juridictions européennes, Tabula dispose d’une activité qui permet des économies d’échelle et un accès rapide au marché des ETF UCITS.
Focus sur l’indice sous-jacent
L’ETF suit un nouvel indice développé par Tabula, Haitong International et IHS Markit. L’indice iBoxx MSCI USD Asia ex-Japan High Yield Capped combine l’expertise reconnue d’iBoxx en matière de construction d’indices obligataires avec des données ESG de haute qualité fournies par MSCI. Il applique un filtre de liquidité plus strict que son indice parent, l’indice iBoxx USD Asia ex-Japan Corporates High Yield en incluant que les obligations d’une taille minimale de 250 M$.
De plus il applique un filtrage ESG strict pour exclure les émetteurs impliqués dans certaines activités commerciales controversées. L’indice utilise également un facteur d’ajustement des poids en fonction des données ESG des émetteurs ayant une meilleure notation ESG et/ou un momentum ESG positif.
Secteur asiatique du High Yield
« Bien que l’opportunité dans le high yield asiatique est clairement attractive, il y a aussi quelques défis à relever. Avec les émetteurs à haut rendement, il peut y avoir de réelles préoccupations concernant l’ESG, en particulier sur la gouvernance. La liquidité est également une considération à prendre en compte », déclare Michael John Lytle, CEO de Tabula.
« Une expertise locale améliore considérablement l’efficacité des transactions. Jusqu’à maintenant, les investisseurs européens en ETF accédaient au marché asiatique des obligations d’entreprises à haut rendement en dollars US seulement par le biais d’ETF larges sur les marchés émergents ou mondiaux. Notre nouvel ETF permet une allocation d’actifs beaucoup plus précise », précise-t-il.
« Le crédit asiatique est désormais une classe d’actifs de 1 billion de dollars et la Chine est maintenant le deuxième plus grand marché obligataire du monde. Cependant de nombreux investisseurs européens sont encore nettement sous-pondérés. Cet ETF offre un accès direct au segment USD du marché à haut rendement d’Asie, tout en répondant aux défis de l’ESG et de liquidité », déclare Frederick Chu, responsable de l’activité ETF chez Haitong International.
« Outre le rendement, ce marché peut offrir des avantages intéressants en termes de diversification dans un portefeuille d’obligations, car il se situe souvent à un stade différent du cycle du marché. Il convient également de noter que les taux de défaut des obligations à haut rendement asiatiques en USD ont été nettement inférieurs à ceux des obligations à haut rendement américaines », ajoute-il.
