par 
Par crainte d’une récession, les investisseurs sont restés craintifs en février. Ils se sont rués sur des expositions sans risque et ont vendu leurs actions sur les marchés développés. Les ETF ont enregistré une collecte globale positive de 9,4 milliards de dollars sur le mois de février. Les investisseurs ont exprimé une préférence pour les valeurs refuges. Les Bons du Trésor américain et l’or se partagent la part du lion sur la collecte avec respectivement 5,7 milliards et 7,2 milliards de dollars. En présentant une faible corrélation aux rendements mondiaux des actions et obligations, l’or a tendance à servir de diversification de source de rendement lorsque les investisseurs cherchent à se débarrasser du risque dans leurs portefeuilles.
Appétit réduit sur les actions
On peut constater que les résultats d’entreprises et une situation macroéconomique affaiblis ont réduit l’appétit des investisseurs pour le risque sur des produits répliquant les actions américaines et européennes. Les ETF en actions américaines ont décollecté de 8,3 milliards de dollars et les ETF en actions européennes de 4,2 milliards de dollars. Les fonds de volatilité minimum ont, quant à eux, vu leurs flux s’élever à un montant record de 3,9 milliards de dollars sur le mois et plus de 5,3 milliards de dollars sur l’année avec une attention particulière portée sur les produits liés aux actions américaines, les investisseurs cherchant à atténuer une volatilité plus élevée sur les marchés américains.
Un flux soutenu vers les obligations
Nous avons cependant constaté quelques épisodes d’une demande de risque plus forte sur les marchés pendant la seconde partie du mois de février. Ces derniers ont soutenu les flux en direction des obligations au sens large ainsi que des obligations d’entreprises investment grade qui ont attiré respectivement 2,1 milliards et 2,5 milliards de dollars. Suite aux discussions autour d’une éventuelle réduction de la production de pétrole de certains pays membres ou non de l’OPEP, les fonds sur l’or noir ont enregistré une collecte de 1,2 milliard de dollars.
Les faibles données macroéconomiques, les résultats des entreprises moroses au dernier trimestre de 2015 ainsi que les inquiétudes actuelles autour d’un potentiel Brexit se sont saisis des investisseurs qui ont montré une attitude averse au risque en février. Sur les 2,6 milliards de dollars de flux nouveaux enregistrés sur les ETF européens, nous avons constaté un changement de comportement chez les investisseurs. Alors qu’il s’agissait de la classe d’actifs la plus populaire en janvier, les actions ont subi une décollecte ce mois-ci, les investisseurs s’étant alignés sur le sentiment de marché général et devenant moins enclins à prendre du risque. En conséquence, l’or a retrouvé les faveurs des investisseurs avec une collecte de 2,4 milliards de dollars, tout comme les fonds d’obligations gouvernementales
