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Comme tout le monde s’y attendait, la réunion de la Réserve fédérale américaine (Fed) de juillet s’est avérée être un non-événement. À juste titre, car la Fed se trouve dans une position assez confortable.
Les marchés ont bien compris que la politique monétaire accommodante était vouée à durer. Ce qui favorise la reprise naissante, sans que la Fed n’ait à faire grand-chose pour l’instant.
Conditions financières saines
Ce n’est également pas le moment de perturber les marchés avec des indications cryptiques, notamment sur les politiques d’achats et taux, qui devraient être définies à un moment donné.
Ou, pour le dire plus simplement : il est essentiel de garder des conditions financières saines et la Fed n’adaptera le rythme des achats qu’à la hausse pour les soutenir — si des risques devaient apparaître.
Mise au point en septembre
Le Président de la Fed a tenu le cap. Si l’activité économique s’est quelque peu redressée, la trajectoire future de l’économie reste aujourd’hui « extraordinairement incertaine », la pandémie déterminant la vitesse de la relance.
La banque fédérale a également reçu un nouvel appel en faveur d’un soutien budgétaire. Et c’est là que le véritable travail commence : la mise au point de la politique monétaire sera faite plus tard, très probablement lors de la réunion de septembre.
