Keren Finance — société de gestion indépendante — annonce ce vendredi 19 juillet le lancement de son nouveau fonds Keren Diapason. Son taux d’exposition — de 0 % à 100 % — se détermine en fonction d’un niveau de risque qui reflète l’évolution des primes de risque (spreads) sur le marché des obligations d’entreprises européennes à haut rendement (high yield). Ce véhicule d’investissement répond à la volonté de Keren Finance d’accentuer sa réactivité dans son exposition aux marchés actions.
Il existe une très forte corrélation entre l’évolution des spreads sur le high yield et les marchés actions. Sur le graphique ci-dessous, les investisseurs peuvent constater que lorsque les primes de risques (spreads, en bleu) diminuent, les marchés actions (soit ici le CAC 40, en orange) s’apprécient. Inversement lorsque ceux-ci augmentent, les marchés se contractent.
Une matrice pour accompagner la gestion
Keren Finance a donc créé une matrice qui — en fonction du niveau de spread — établira un taux d’exposition aux marchés actions. Plus les primes de risques sont importantes, moins le fonds sera exposé. A contrario plus elles seront comprimées, plus le taux d’exposition sera important.
S’affranchir du sentiment du gérant pour définir le taux d’exposition permet une réelle flexibilité. Avec cette matrice, les investisseurs trouveront tous les éléments pour comprendre le niveau d’investissement du fonds. Afin de gagner en réactivité, ce dernier sera recalculé quotidiennement et s’ajustera dans une fourchette maximale de +/– 20 % en fonction de la vitesse à laquelle les spreads s’écartent ou se resserrent.
Benoit de Broissia, analyste et gérant du fonds Keren Diapason, garde toutefois un rôle déterminant. C’est lui qui assure la sélection des titres, qu’il s’agisse des actions ou de la partie taux — qui sera investie en obligations Investment Grade et en monétaire. Fin juin 2019, le fonds a obtenu l’agrément de l’Autorité des marchés financiers (AMF). Keren Finance l’a officiellement lancé le 12 juillet dernier. Les investisseurs auront bientôt accès au fonds sur de nombreux contrats. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.