Claudia Bernasconi - SwissLife AM

Économiste spécialiste des marchés émergents chez SwissLife AM

Rien de majeur à signaler ?

Claudia Bernasconi
L’été 2017 aura été calme. Le feuilleton militaire ne se sera pas concrétisé en catastrophe pour l’instant, en apportant néanmoins un soupçon de volatilité dans les marchés.
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Marchés obligataires : l’automne s’annonce passionnant

Claudia Bernasconi
Cet automne marquera probablement un nouveau tournant important pour la politique monétaire des Etats-Unis et de la zone euro. La plupart des observateurs s’attendent à ce que la Réserve fédérale américaine annonce une réduction de son bilan à l’issue de sa réunion de septembre, une mesure qu’elle commencerait à mettre en œuvre selon nous au quatrième trimestre 2017.
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La volatilité par les devises

Claudia Bernasconi
Constat évident depuis plusieurs semaines, c’est du marché des devises que pourrait venir la volatilité sur les actions et obligations.
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À la poursuite de l’inflation

Claudia Bernasconi
La rhétorique des banques centrales a entraîné des fluctuations marquées sur les marchés obligataires ces dernières semaines.
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Affine acquiert le marché Vaugirard

Affine a acquis auprès de la société belge Banimmo (dont elle détient 49,5 %), le marché Vaugirard, situé à Paris 15ème face à la gare Montparnasse. Cette galerie commerciale, ouverte sur le Boulevard de Vaugirard, rassemble 25 commerces de proximité pour l’essentiel sur 2 132 m², autour d’un supermarché Géant Casino. Il bénéficie de l’excellente desserte par les […]

Affine a acquis auprès de la société belge Banimmo (dont elle détient 49,5 %), le marché Vaugirard, situé à Paris 15ème face à la gare Montparnasse.

Cette galerie commerciale, ouverte sur le Boulevard de Vaugirard, rassemble 25 commerces de proximité pour l'essentiel sur 2 132 m², autour d'un supermarché Géant Casino. Il bénéficie de l'excellente desserte par les transports en commun de la gare Montparnasse et d'un environnement dynamique et mixte, de bureaux sur le boulevard Vaugirard et d'habitation sur la rue Falguière. Il a fait l'objet depuis 2015 d'une rénovation et d'une recommercialisation qui lui permettent, avec un taux d'occupation de 96 %, de dégager un loyer annuel de 690 K€.

Cette opération permet d'accroitre les loyers d'Affine tout en renforçant les moyens de Banimmo pour le développement de ses réserves foncières en Belgique. Ele a été réalisée sur la base de la valeur d'expertise de l'ensemble immobilier à fin juin 2017.

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Matignon Finances recrute son directeur de la gestion collective

En 2006, il rejoint Lyxor (groupe Société Générale) comme responsable de la gestion quantitative puis Absolute Return. Il reçoit avec son équipe plusieurs prix récompensant l’innovation et la performance de ses fonds. En 2011, il rejoint UBS/CCR AM comme Gérant Absolute return, en charge de la recherche.

Diplômé de l’Ecole Nationale des Ponts et Chaussées et de Sciences-Po Paris, Olivier Cornuot démarre sa carrière dans l’audit, et rejoint l’Inspection Générale de Paribas, où il couvre des missions à l’international sur les activités de marché et de gestion d’actifs. Il démarre sa carrière de gérant en 2000 chez BNP Paribas Asset Management, comme gérant de fonds diversifiés.

En 2016, il obtient un DU de Gestion de Patrimoine (Aurep Clermont-Ferrand).

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Les banques centrales changent-elles de vitesse ?

Claudia Bernasconi
Les taux d’intérêt à long terme ont fortement augmenté depuis fin juin sur tous les grands marchés. Cette fois-ci, le mouvement provient d’Europe et non des Etats-Unis. La hausse des taux a en effet été déclenchée par les déclaration du président de la BCE Mario Draghi, selon lequel la reprise s’était raffermie dans la zone euro et les risques de déflation avaient disparu.
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Le meilleur des mondes…

Claudia Bernasconi
Nous vivons actuellement dans un environnement économique caractérisé par le retour incontestable d'une croissance mondiale synchronisée, certes encore inférieure à la tendance de long terme, mais qui ne comporte pas de pressions inflationnistes.
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Europe : le soulagement

Claudia Bernasconi
L’Autriche, l’Espagne, la Hollande et maintenant la France ont préféré la voie de l’Europe, loin des idées extrémistes et populistes. C’est un soulagement même si bien sûr tout le monde s’accorde à dire qu’après la réaffirmation des idéaux, c’est le moment des actions concrètes. Et cette partie manque souvent à l’appel…
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Taux, actions, devises… un climat favorable ?

Claudia Bernasconi
Quelles-sont les perspectives financières pour le mois à venir ? Sur les marchés obligataires, la dette souveraine française est soulagée tandis que sur les marchés d'actions il semblerait qu'un climat positif généralisé s'installe. Toutefois, gare aux excès de confiance : les aléas politiques mènent la danse.
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PERIAL AM : près de 100 M€ investis dans des actifs de commerce en 2017

Près de 100 M€ ont été investis dans cette classe d’actif, avec un rendement net initial moyen de 6,30%. Ces investissements portent la valeur du portefeuille de commerce géré par PERIAL Asset Management à 340 M€.

Ces investissements ont porté sur deux typologies de commerce : des pieds d’immeuble de centre-ville pour 26%, et des retail parks pour 74%. Les actifs sont situés en Ile-de-France ainsi que dans des métropoles régionales, et sont loués à des enseignes nationales dans des secteurs d’activité variés.

« Dans une période où le commerce subit des transformations importantes, nous avons été très attentifs aux fondamentaux de nos nouvelles acquisitions : attractivité commerciale des sites, taux d’effort des enseignes, variété des activités exercées. A ces conditions, la classe d’actif commerce reste intéressante et procure un couple rendement – risque attractif. » précise Yann Guivarc’h, Directeur Général de PERIAL Asset Management.

   
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Swiss Life AM lance un nouveau fonds obligataire marchés émergents

SLF (Lux) Bond Emerging Markets Corporates Short Term a été conçu pour répondre efficacement au défi d’une possible hausse des taux, dans le sillage notamment du relèvement des taux directeurs de la Fed. Pour les investisseurs en dette émergente, l’exposition aux obligations de maturité longue constitue aujourd’hui un facteur d’incertitude. Swiss Life AM souhaitait donc proposer une solution d’investissement conservatrice, permettant aux investisseurs de continuer à bénéficier des écarts de rendement supérieurs que recèlent les marchés obligataires émergents, tout en protégeant en partie leur portefeuille contre le risque de taux, via la sélection d’émissions de maturité courte (inférieures en moyenne à 2 ans).

SLF (Lux) Bond Emerging Markets Corporates Short Term est géré selon une approche d’investissement active et sélective : l’équipe privilégie les titres de notation Investment Grade  (qui représentent au minimum 90% de l’allocation, les titres High Yield pouvant compter pour 10% maximum) et libellés en devises fortes. Une couverture en euros y est associée dans le but de protéger le portefeuille face au risque de change.

Le portefeuille est diversifié grâce à la détention de près de 150 émissions réalisées par plus de 100 entreprises, issues de plus de 20 pays émergents. Enfin, le fonds affiche une volatilité réduite, dans la mesure où le rendement réside davantage dans le détachement des coupons que dans la variation des cours.

Déjà 100 millions d’euros d’actifs sous gestion

Le fonds ouvert le 29 septembre 2017 compte déjà 100 millions d’euros d’actifs sous gestion (au 31 octobre 2017).

« Des investisseurs externes ont très tôt manifesté leur intérêt pour cette nouvelle solution. Nous nous appuyons sur l’expertise de l’équipe de gestion, qui a déjà la responsabilité du fonds SLF (Lux) Bond Emerging Markets Corporates, lancé en 2014. Swiss Life Asset Managers renforce avec SLF (Lux) Bond Emerging Markets Corporates Short Term son expertise en dette émergente avec un second fonds « flagship ». Il vient étoffer notre gamme globale de solutions d’investissement centrée sur le pilotage du risque, qui remporte un franc succès auprès de nos clients investisseurs » précise Jean-Michel Nakache, Directeur Commercial et Marketing chez Swiss Life Asset Managers.

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Marchés émergents : bilan 2016

Claudia Bernasconi
Après les difficultés de l’année 2015 et de début 2016, les fondamentaux des pays émergents se sont renforcés cette année, la majeure partie d’entre eux ayant encaissé le choc de la baisse des prix des matières premières. Les tensions politiques ont déjà culminé dans de nombreux pays. La situation de la Chine s’est stabilisée. La grande question qui se pose suite à l’élection de Donald Trump est la suivante : sa présidence anéantira-t-elle la reprise ?
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