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Sur la base des statistiques mensuelles, cette accélération de la croissance a été permise par une amélioration de la demande domestique, principalement de l’investissement en immobilier et en infrastructures, ainsi que par la demande extérieure, dans un contexte d’amélioration de la conjoncture mondiale. Le détail par secteur montre un léger ralentissement de l’activité dans les services (+7,7% contre +8,3%) et une accélération dans le secteur secondaire (+6,4% contre +6,1%).
Cette bonne surprise sur la croissance au premier trimestre constitue un bon point de départ pour le gouvernement chinois qui a annoncé viser une croissance d’environ 6,5% en 2017. Les enquêtes de confiance et les données d’activité pour le mois de mars montrent par ailleurs un raffermissement de la conjoncture à l’approche du deuxième trimestre. Cette bonne dynamique pourrait éventuellement permettre aux autorités de réduire quelque peu leur soutien à l’économie afin de se concentrer sur la stabilité financière.
La Banque centrale a déjà resserré ses conditions de liquidité sur le marché monétaire et plusieurs municipalités ont annoncé de nouvelles mesures visant à ralentir la hausse des prix de l’immobilier. Cela dit, dans la perspective du 19ème Congrès du parti communiste chinois cet automne, il est assez peu probable que les autorités tolèrent un ralentissement trop rapide de la croissance. Celle-ci devrait ainsi rester proche de l’objectif du gouvernement dans les trimestres à venir.
